Il ruolo svolto da una mediazione privilegiata è quello di facilitare operazioni di trading di grandi dimensioni, attive come gli hedge fund. Un broker privilegiato può essere pensato come una sorta di broker centrale, che facilita e coordina un trading ampio e complesso in una varietà di strumenti finanziari. I servizi di intermediazione principale sono forniti dalle principali banche di investimento come Merrill Lynch e Goldman Sachs.
Servizi di intermediazione Core Prime
I broker principali offrono una vasta gamma di servizi di custodia e finanziari ai loro clienti di hedge fund, anche fungendo da intermediario tra hedge funds e due controparti chiave. La prima di queste importanti controparti sono i grandi investitori istituzionali, come i fondi pensione, che detengono ingenti partecipazioni azionarie e, quindi, servono come fonte di titoli da prestare a fini di vendita allo scoperto. Il secondo gruppo di importanti controparti sono le banche commerciali che dispongono di fondi adeguati per erogare ingenti prestiti a fini di margine. Queste due controparti, con l'aiuto dell'intermediazione primaria, consentono agli hedge fund di impegnarsi in vendite allo scoperto su larga scala tramite titoli di debito e obbligazioni dei grandi investitori istituzionali e di massimizzare i loro investimenti attraverso l'effetto leva ottenendo finanziamenti a margine dalle banche commerciali. L'intermediazione principale guadagna facendo pagare una commissione, come uno spread o un premio sul prestito da una banca commerciale, in cambio della facilitazione della transazione.
Un altro servizio di base fornito dai broker principali è quello di compensazione e regolamento commerciale. Mentre un hedge fund opera tradizionalmente attraverso conti presso un certo numero di società di intermediazione, comunemente istruisce questi broker esecutori a cancellare tutte le negoziazioni attraverso il suo broker principale designato. Ciò semplifica la rendicontazione e le operazioni per l'hedge fund poiché il broker principale funge anche da custode delle attività dell'hedge fund. Semplifica ulteriormente e semplifica il processo di prestito di titoli di investimento e capitale poiché le attività degli hedge fund possono essere trasferite rapidamente e facilmente al broker principale come garanzia.
Intermediazione Prime
Servizi aggiuntivi di Prime Broker
Oltre ai servizi di prestito di base che forniscono, i broker principali offrono ai loro clienti di hedge fund altri servizi, a volte denominati "servizi di portineria", progettati per facilitare e migliorare il funzionamento di un hedge fund. Un importante servizio aggiuntivo offre analisi dei rischi e delle prestazioni. Numerosi broker principali hanno stretto accordi di partnership o altri accordi con fornitori di servizi di gestione dei rischi, come RiskMetrics Group, che consentono loro di fornire ai clienti di hedge fund servizi di analisi giornaliera dei rischi e delle performance.
Un altro servizio importante è l'introduzione del capitale per il gestore del fondo. L'introduzione del capitale è essenzialmente il processo di collegamento dei gestori di hedge fund a potenziali investitori sotto forma di gestione patrimoniale del broker principale e clienti di private banking. I broker principali servono inoltre i loro clienti di hedge fund, che spesso si impegnano a negoziare strumenti finanziari derivati, offrendo loro l'accesso ai loro banchi di negoziazione di derivati, insieme a suggerimenti di gestione del rischio dalle proprie operazioni di negoziazione di derivati. I broker principali in genere offrono ai loro clienti di hedge fund l'accesso privato ai servizi di ricerca del broker principale, migliorando e riducendo così i costi di ricerca per l'hedge fund. L'amministrazione esterna e i servizi fiduciari, insieme a una leva finanziaria potenziata offerta dall'offerta di linee di credito, sono funzionalità aggiuntive offerte da molte principali società di intermediazione.
Considerazioni per i gestori di hedge fund nella scelta di un broker primario
A causa del fatto che un broker primario fornisce così tanti servizi essenziali che sono cruciali per il funzionamento efficiente e, auspicabilmente, redditizio di un hedge fund, la selezione di un broker primario è una decisione importante per un gestore di hedge fund. Tra le considerazioni principali nella scelta di un broker primario ci sono il prezzo dei vari servizi offerti; facile accesso ai grandi possessori di titoli, compresi i detentori di titoli meno liquidi e più difficili da prendere in prestito; e riservatezza commerciale. Inoltre, i potenziali investitori in un hedge fund possono essere influenzati, positivamente o negativamente, dalla selezione di un particolare broker primario. Questo può essere un fattore importante nella decisione, soprattutto per un nuovo fondo che si sta appena avviando e cerca attivamente grandi investitori.
