DEFINIZIONE di sconto sul rischio
Uno sconto sul rischio si riferisce a una situazione in cui un investitore è disposto ad accettare un rendimento atteso inferiore in cambio di un rischio o volatilità inferiore. Il grado in cui un determinato investitore, sia esso individuale o aziendale, è disposto a negoziare il rischio per il rendimento dipende dalla particolare tolleranza al rischio e dagli obiettivi di investimento di tale investitore.
RIPARTIZIONE Sconto sul rischio
Un investitore che decide di assumere uno sconto sul rischio può scegliere di acquistare un'obbligazione societaria di alto livello con un rendimento alla scadenza del 5%, anziché un'obbligazione con rating inferiore di un'altra impresa con un rendimento alla scadenza del 5, 25%. Questo investitore sceglie di sacrificare il rendimento più elevato della seconda obbligazione in cambio della sicurezza della prima obbligazione con rating elevato. Questo viene definito sconto del rischio.
Sconto sul rischio contro rischio Premium
Il premio per il rischio si riferisce al rendimento minimo previsto che un investitore accetterà di detenere un investimento. Il premio per il rischio viene solitamente misurato in base al tasso privo di rischio o all'importo offerto dall'attività disponibile più sicura, come i buoni del tesoro. Pertanto, il premio per il rischio è la volontà dell'investitore di accettare il rischio in cambio di un rendimento. Coloro che scelgono di assumere uno sconto sul rischio rispetto a un premio per il rischio tendono ad essere avversi al rischio.
Nel settore finanziario, il premio per il rischio viene spesso misurato rispetto ai buoni del tesoro, l'investimento più sicuro (e generalmente con il rendimento più basso). La differenza tra i rendimenti attesi di un determinato investimento e il tasso privo di rischio è chiamato premio di rischio o sconto di rischio. Tale differenza viene generalmente misurata su base ex post.
Nel reddito fisso, questa differenza è chiamata spread creditizio. Lo spread creditizio è la differenza nel rendimento atteso tra due titoli correlati.
Nelle azioni, il rendimento atteso viene misurato combinando i rendimenti da dividendi e i rendimenti in conto capitale. Questo rendimento atteso non è una quantità osservabile come lo è con le obbligazioni, anche se si ritiene che esista e viene definito premio azionario.
Premia di rischio come driver di ritorno
I rendimenti attesi di vari investimenti sono guidati dai loro rischi variabili. Gli investitori prevedono di essere compensati per i rischi che assumono e le fonti di tali rischi variano. Diverse fonti di rischio, a volte chiamate driver di rendimento, includono il rischio azionario (volatilità del prezzo nel tempo), il rischio di durata (sensibilità alle variazioni dei tassi di interesse) e il rischio di credito (la probabilità che un debitore possa essere inadempiente o non rimborsarti). Questi driver di ritorno sono chiamati premi di rischio.
Gli investitori cercano di ridurre al minimo il rischio complessivo nei loro portafogli costruendo uno che generi il suo ritorno da molteplici fonti di rischio bilanciate.
