Che cos'è il rapporto di riserva-sostituzione?
Il rapporto di riserva-sostituzione (RRR) è la quantità di olio aggiunta alle riserve di una società divisa per la quantità estratta per la produzione. Questo calcolo è una metrica utilizzata dagli investitori per giudicare la performance operativa di una compagnia petrolifera.
Key Takeaways
- Il rapporto riserva-sostituzione (RRR) è la quantità di petrolio aggiunta alle riserve di una società divisa per la quantità estratta per la produzione ed è una metrica utilizzata dagli investitori per giudicare le prestazioni operative di una compagnia petrolifera. Il rapporto riserva-sostituzione del 100% indica che la società può sostenere gli attuali livelli di produzione. Un elevato rapporto di sostituzione delle riserve ottenuto attraverso la sostituzione organica è considerato migliore di un alto rapporto di sostituzione delle riserve ottenuto attraverso l'acquisto di riserve accertate.
Comprensione del rapporto di sostituzione della riserva
Il rapporto di sostituzione delle riserve misura la quantità di riserve accertate aggiunte alla base di riserva di una società nel corso dell'anno, rispetto alla quantità di petrolio e gas prodotta dalla società. Secondo la saggezza del mercato convenzionale, quando la domanda è stabile, il rapporto di sostituzione delle riserve di un'azienda deve essere almeno del 100% affinché l'azienda possa sostenere gli attuali livelli di produzione. Qualsiasi cifra superiore al 100% indica probabilmente che la società ha margini di crescita. Al contrario, qualsiasi numero inferiore al 100% dei telegrafi è motivo di preoccupazione per il fatto che la compagnia potrebbe presto esaurire il petrolio.
Il rapporto di sostituzione delle riserve è spesso calcolato in termini nazionali o globali, in genere nel contesto di previsioni generali a lungo termine e analisi macroeconomiche. A causa del fatto che i numeri nazionali per le riserve sono soggetti a manipolazione, questi numeri dovrebbero essere presi con un granello di sale proverbiale. In effetti, interpretazioni semplicistiche del rapporto di riserva-sostituzione hanno storicamente causato indebito panico che la fornitura di petrolio si sarebbe esaurita, risalendo addirittura al 1800. Questo fenomeno è stato particolarmente comune nel caso degli Stati Uniti: dal 1920, il rapporto tra riserve e produzione dimostrate è oscillato tra otto e 17 anni. Ma la storia ha dimostrato che si trattava di presupposti falsi perché questi dati analitici non sono stati in grado di considerare la futura crescita delle riserve.
Associazione del rapporto di sostituzione della riserva con altri dati
Sebbene il rapporto di sostituzione delle riserve possa effettivamente essere un indicatore prezioso su cui gli investitori dovrebbero fare affidamento per valutare il rendimento di una compagnia petrolifera, questa metrica da sola non offre un quadro completo e accurato della forma fisica di una determinata compagnia petrolifera. Per questo motivo, il rapporto di sostituzione della riserva dovrebbe essere contemplato di concerto con molte altre metriche operative. Questi possono includere l'indice della vita di riserva, il rapporto tra valore aziendale e flusso di cassa corretto per il debito, rapporto tra valore aziendale e produzione giornaliera e spese in conto capitale totali (CAPEX).
Le spese CAPEX si riferiscono ai fondi che una compagnia petrolifera spende per procurarsi e sviluppare riserve aggiuntive. Questa cifra può variare da un periodo all'altro e può essere influenzata da nuove tecnologie, cambiamenti nella dinamica della domanda e dell'offerta e fluttuazioni dei prezzi del petrolio. Un elevato rapporto di sostituzione di riserva ottenuto attraverso la sostituzione organica è considerato migliore di un alto rapporto di sostituzione di riserva ottenuto attraverso l'acquisto di riserve accertate.
Poiché le stime sulla produzione di petrolio fluttuano di anno in anno, si consiglia di calcolare il rapporto di sostituzione delle riserve per più anni, al fine di raccogliere previsioni più accurate a lungo termine.
