Sommario
- Che cos'è un tasso di rendimento (RoR)?
- Qual è la formula per RoR?
- Cosa ti dice il RoR?
- RoR vs. Azioni e Obbligazioni
- Tasso di rendimento reale vs. nominale
- RoR vs. CAGR
- Esempio di come utilizzare il RoR
- Esempio di IRR e DCF
Che cos'è un tasso di rendimento (RoR)?
Un tasso di rendimento (RoR) è l'utile o la perdita netta su un investimento in un determinato periodo di tempo, espresso in percentuale del costo iniziale dell'investimento. Gli utili sugli investimenti sono definiti come redditi ricevuti più eventuali plusvalenze realizzate sulla vendita dell'investimento.
Tasso di rendimento
Qual è la formula per RoR?
Tasso di rendimento = × 100
Questo semplice tasso di rendimento viene talvolta chiamato tasso di crescita di base o, in alternativa, ritorno sull'investimento o ROI. Se si considera anche l'effetto del valore temporale del denaro e dell'inflazione, il tasso di rendimento reale può anche essere definito come l'ammontare netto dei flussi di cassa attualizzati ricevuti su un investimento dopo l'aggiustamento per l'inflazione.
Cosa ti dice il RoR?
Un tasso di rendimento può essere applicato a qualsiasi veicolo di investimento, da immobili a obbligazioni, azioni e opere d'arte. Il RoR funziona con qualsiasi attività a condizione che l'attività venga acquistata in un determinato momento e produca flussi di cassa in futuro. Gli investimenti sono valutati in parte sulla base dei tassi di rendimento passati, che possono essere confrontati con attività dello stesso tipo per determinare quali investimenti sono i più interessanti. A molti investitori piace scegliere un tasso di rendimento richiesto prima di fare una scelta.
- Il tasso di rendimento viene utilizzato per misurare la crescita tra due periodi, anziché per diversi periodi. Il RoR può essere utilizzato per molti scopi, dalla valutazione della crescita degli investimenti alle variazioni annue dei ricavi dell'azienda. Il calcolo del RoR non considera effetti dell'inflazione.
RoR vs. Azioni e Obbligazioni
I calcoli del tasso di rendimento per azioni e obbligazioni sono leggermente diversi. Supponiamo che un investitore acquisti un titolo per $ 60 per azione, possieda il titolo per cinque anni e guadagni un totale di $ 10 in dividendi. Se l'investitore vende il titolo per $ 80, il suo guadagno per azione è $ 80 - $ 60 = $ 20. Inoltre, ha guadagnato $ 10 in dividendi per un guadagno totale di $ 20 + $ 10 = $ 30. Il tasso di rendimento per il titolo è quindi un guadagno di $ 30 per azione, diviso per il costo di $ 60 per azione o il 50%.
D'altra parte, si consideri un investitore che paga $ 1, 000 per un'obbligazione coupon del 5% del valore nominale di $ 1, 000. L'investimento guadagna $ 50 in interessi attivi annui. Se l'investitore vende l'obbligazione per un valore premium di $ 1.100 e guadagna $ 100 nell'interesse totale, il tasso di rendimento dell'investitore è il guadagno di $ 100 sulla vendita più gli interessi attivi di $ 100 divisi per il costo iniziale di $ 1.000 o il 20%.
Tasso di rendimento reale vs. nominale
Il semplice tasso di rendimento utilizzato nel primo esempio precedente con l'acquisto di una casa è considerato un tasso di rendimento nominale poiché non tiene conto dell'effetto dell'inflazione nel tempo. L'inflazione riduce il potere d'acquisto del denaro e quindi $ 335.000 a sei anni da oggi non equivalgono a $ 335.000 oggi.
Allo stesso modo, $ 250.000 oggi non valgono lo stesso di $ 250.000 tra sei anni. Lo sconto è un modo per tenere conto del valore temporale del denaro. Una volta preso in considerazione l'effetto dell'inflazione, viene definito il tasso di rendimento reale (o il tasso di rendimento corretto per l'inflazione).
RoR vs. CAGR
Un concetto strettamente correlato al semplice tasso di rendimento è il tasso di crescita annuale composto, o CAGR. Il CAGR è il tasso medio annuo di rendimento di un investimento in un determinato periodo di tempo superiore a un anno, il che significa che il calcolo deve tener conto della crescita su più periodi.
Per calcolare il tasso di crescita annuale composto, dividiamo il valore di un investimento alla fine del periodo in questione per il suo valore all'inizio di quel periodo, elevando il risultato alla potenza di uno diviso per il numero di periodi di detenzione, come anni e sottrarre uno dal risultato successivo.
Esempio di come utilizzare il RoR
Il tasso di rendimento può essere calcolato per qualsiasi investimento, trattando qualsiasi tipo di attività. Prendiamo l'esempio dell'acquisto di una casa come esempio di base per capire come calcolare il RoR. Supponi di acquistare una casa per $ 250.000 (per semplicità supponiamo che tu paghi il 100% in contanti).
Sei anni dopo, decidi di vendere la casa, forse la tua famiglia sta crescendo e devi trasferirti in un posto più grande. Sei in grado di vendere la casa per $ 335.000, dopo aver dedotto le commissioni e le tasse di qualsiasi agente immobiliare. Il semplice tasso di rendimento per l'acquisto e la vendita della casa è il seguente:
250.000 (335, 000-250, 000) × 100 = 34%
Ora, cosa succederebbe se invece vendessi la casa per meno di quanto tu abbia pagato - diciamo, per $ 187.500? La stessa equazione può essere utilizzata per calcolare la perdita, o il tasso di rendimento negativo, sulla transazione:
250.000 (187, 500-250, 000) × 100 = -25%
Esempio di IRR e DCF
Il prossimo passo per comprendere il RoR nel tempo è quello di rendere conto del valore del denaro nel tempo (TVM), che il CAGR ignora. I flussi di cassa scontati prendono i guadagni sugli investimenti e attualizzano ciascuno dei flussi di cassa in base a un tasso di sconto. Il tasso di sconto rappresenta un tasso di rendimento minimo accettabile per l'investitore o un tasso di inflazione ipotizzato. Oltre agli investitori, le aziende utilizzano flussi di cassa scontati per valutare la redditività dei propri investimenti.
Supponiamo, ad esempio, che un'azienda stia considerando l'acquisto di un nuovo pezzo di equipaggiamento per $ 10.000 e che l'impresa utilizzi un tasso di sconto del 5%. Dopo un deflusso di $ 10.000, l'apparecchiatura viene utilizzata nelle operazioni dell'azienda e aumenta i flussi di cassa di $ 2.000 all'anno per cinque anni. L'azienda applica i fattori della tabella del valore attuale al deflusso di $ 10.000 e al flusso di $ 2.000 ogni anno per cinque anni.
L'afflusso di $ 2.000 nel quinto anno verrebbe attualizzato usando il tasso di sconto del 5% per cinque anni. Se la somma di tutti gli afflussi e deflussi di cassa adeguati è maggiore di zero, l'investimento è redditizio. Un afflusso di cassa netto positivo significa anche che il tasso di rendimento è superiore al tasso di sconto del 5%.
Il tasso di rendimento utilizzando flussi di cassa scontati è anche noto come tasso di rendimento interno o IRR. Il tasso di rendimento interno è un tasso di sconto che rende il valore attuale netto (VAN) di tutti i flussi di cassa provenienti da un determinato progetto o investimento pari a zero. I calcoli dell'IRR si basano sulla stessa formula del VAN e utilizzano il valore temporale del denaro (utilizzando i tassi di interesse). La formula per IRR è la seguente:
IRR = NPV = t = 1∑T (1 + r) tCt −C0 = 0 dove: T = numero totale di periodi di tempo = periodo di tempoCt = flussi di afflussi di cassa netti durante un singolo periodo tC0 = baseline cash outflow-outflowsr = tasso di sconto
