Quando il sentimento del mercato azionario diventa improvvisamente ribassista, le uscite sono destinate ad essere affollate. Di conseguenza, gli investitori cauti dovrebbero stare attenti a possedere titoli che potrebbero essere sottoposti a forti pressioni di vendita da parte di fondi che negoziano pesantemente. "In periodi di stress, gli investitori devono concentrarsi su chi possiede quali titoli, quali fondi hanno maggiori probabilità di" soffiare "un nome e influire sulla performance", come ha avvertito Steven DeSanctis, stratega azionario di Jefferies, in una nota ai clienti citati da CNBC.
"Il pensiero qui è che quando il mercato diventa roccioso, chi probabilmente eliminerà i nomi e chi probabilmente aggiungerebbe alle posizioni. Sapere questo può aiutare gli investitori a decidere se acquistare o vendere un titolo; anche solo per capire chi possiede i nomi che possiedi sta diventando sempre più importante ", ha aggiunto DeSanctis. La tabella seguente elenca 10 titoli che Jefferies trova particolarmente vulnerabili alle vendite di massa da parte di gestori di hedge fund con brevi orizzonti di investimento e un approccio alla negoziazione estremamente efficace.
10 titoli vulnerabili a un downdraft
(Coefficienti correttori negli hedge fund ad alto fatturato)
- Amazon.com Inc. (AMZN), 1.8Facebook Inc. (FB), 0.9Red Hat Inc. (RHT), 0.7Boeing Co. (BA), 0.6Alphabet Inc. (GOOGL), 0.5Honeywell International Inc. (HON), 0.5Visa Inc. (V), 0.5Netflix Inc. (NFLX), 0.5Bank of America Corp. (BAC), 0.4Adobe Systems Inc. (ADBE), 0.4
Significato per gli investitori
Per trovare operazioni affollate che potrebbero svolgersi rapidamente, esercitando una forte pressione al ribasso sui prezzi, Jefferies ha esaminato i depositi trimestrali SEC Form 13F per i primi 100 hedge fund, utilizzando questi dati per identificare i 25 fondi che scambiano titoli più frequentemente e per determinare quali titoli sono più posseduti da loro. Le azioni tecniche dominano l'elenco sopra, contribuendo con 7 su 10, il risultato di forti acquisti da parte degli hedge fund durante i loro fondi di dicembre 2018.
"La crescita economica degli Stati Uniti è fortemente rallentata dall'inizio di dicembre. Anche le stime sulla crescita dei ricavi di consenso per le aziende S&P 500 sono state ridotte", come osserva Goldman Sachs in una recente pubblicazione del loro rapporto settimanale USA Kickstart. Attualmente il mercato sembra scrollarsi di dosso queste tendenze negative, ma alla fine potrebbero staccare le vendite di massa contro cui Jefferies mette in guardia.
Nel frattempo, gli investitori che scommettono sullo slancio, inseguendo i titoli con le migliori performance nell'aspettativa che continueranno a guidare, dovrebbero prestare particolare attenzione, secondo Sarah McCarthy, stratega azionaria quantitativa ed europea globale con sede in Irlanda alla gestione degli investimenti ditta Bernstein, per Barron's. Rileva che le azioni ad alto slancio hanno chiuso il 2018 con premi di valutazione più elevati rispetto alle azioni a basso momento rispetto al 2009, quando sono crollate improvvisamente del 53% entro sei mesi.
"C'è un alto livello di fragilità nel fattore", ha avvertito McCarthy in un rapporto citato da Barron. "Siamo fortemente in guardia contro l'esposizione al fattore e manteniamo la nostra posizione corta", ha aggiunto.
Guardando avanti
All'altra estremità dello spettro, Jefferies identifica anche i titoli che sono tra le prime partecipazioni dei 25 hedge fund nel loro campione di studio che sono i trader meno attivi. Queste azioni teoricamente non dovrebbero essere a rischio a causa della vendita di massa di hedge fund e i nomi principali in questo elenco sono Seattle Genetics Inc. (SGEN), Procter & Gamble Co. (PG), Incyte Corp. (INCY), CVR Energy Inc (CVI) e Microsoft Corp. (MSFT). È interessante notare che sia Amazon.com che Facebook, favoriti dagli hedge fund ad alto turnover, sono anche tra le prime 10 partecipazioni dei fondi a basso turnover.
