Che cos'è una restrizione di completamento del progetto
Una restrizione al completamento di un progetto è un tipo di clausola, vista più spesso nelle obbligazioni municipali, che richiede alla parte emittente di vendere titoli di debito, spesso sotto forma di obbligazioni di reddito, per finanziare il completamento completo di un particolare progetto. In generale, l'emittente di un'obbligazione rimborsa un finanziatore utilizzando le entrate derivanti dal progetto completato, ma una restrizione al completamento del progetto richiede che l'emittente si assuma un debito estraneo per vedere il progetto fino al completamento.
RIPARTIZIONE Limitazione completamento progetto
Una restrizione al completamento del progetto protegge gli interessi degli obbligazionisti, in quanto costringe l'emittente a garantire il finanziamento del debito necessario per completare il progetto, che dovrebbe produrre le entrate necessarie per soddisfare gli obblighi di pagamento delle obbligazioni nel caso in cui il progetto che genera entrate venga abbandonato o altrimenti interrotto prima che sia completato. Le proiezioni del flusso di cassa del progetto sono raramente certe e se i costi di costruzione superano le stime o il progetto incontra un ostacolo finanziario significativo, l'emittente del debito può riconsiderare il completamento o la struttura finale del progetto.
Ai fini delle obbligazioni municipali, un'indenture garantisce le specifiche legali e vincolanti del contratto che descrivono in dettaglio tutte le caratteristiche chiave dell'obbligazione, compresa la data di scadenza, quando devono essere riscossi i pagamenti degli interessi, la riscossione effettiva degli interessi e tutte le caratteristiche aggiuntive dell'obbligazione, ad esempio termini e condizioni per la sua emissione. Una restrizione al completamento del progetto è un esempio di uno di questi dettagli che potrebbe essere incluso nell'indenture al fine di proteggere gli obbligazionisti e rimuovere il rischio di finanziamento del debito dalle loro responsabilità.
Esempio di limitazione del completamento del progetto
Come esempio di come potrebbe funzionare una restrizione al completamento del progetto, si consideri una città che sta costruendo una nuova strada a pedaggio che attraverserà la parte principale della città. Al fine di finanziare il progetto di costruzione effettiva delle strade a pedaggio, che costerà $ 5 milioni, la città vende obbligazioni, generando un totale di $ 5 milioni da utilizzare per i costi di costruzione. A metà del progetto, tuttavia, la città incontra un grosso ostacolo che aumenta il prezzo del progetto a 10 milioni di dollari. Poiché le obbligazioni contenevano una limitazione del completamento del progetto, gli emittenti delle obbligazioni sono tenuti a presentare ulteriori $ 5 milioni per completare il progetto. Grazie alla limitazione del completamento del progetto, i detentori di obbligazioni sono protetti dalla perdita del proprio investimento.
