Qual è il rapporto prezzo-vendita (P / S)?
Il rapporto prezzo-vendita (P / S) è un rapporto di valutazione che confronta il prezzo delle azioni di una società con i suoi ricavi. È un indicatore del valore collocato su ogni dollaro delle vendite o dei ricavi di un'azienda.
Il rapporto P / S può essere calcolato dividendo la capitalizzazione di mercato della società per le sue vendite totali in un periodo designato - di solito dodici mesi, o su base per azione dividendo il prezzo delle azioni per vendite per azione. Il rapporto P / S è anche noto come "multiplo di vendita" o "multiplo di entrate".
Formula e calcolo del rapporto prezzo-vendita (P / S)
Rapporto P / S = SPSMVS dove: MVS = Valore di mercato per azionePS = Vendite per azione
Per determinare il rapporto P / S, si deve dividere il prezzo corrente per le vendite per azione. Il prezzo corrente delle azioni può essere trovato collegando il simbolo delle azioni in qualsiasi sito Web finanziario importante. La metrica delle vendite per azione viene calcolata dividendo le vendite di una società per il numero di azioni in circolazione.
Key Takeaways
- Il rapporto P / S è uno strumento chiave di analisi e valutazione che mostra quanto gli investitori sono disposti a pagare per ogni dollaro di vendite per un'azione. Il rapporto P / S è in genere calcolato dividendo il prezzo delle azioni per le vendite della società sottostante per azione. Il rapporto P / S non tiene conto del fatto che la società realizzi utili o se mai realizzerà utili.
Rapporto prezzo-vendita
Quale rapporto prezzo-vendita (P / S) può dirti
Il rapporto prezzo-vendita è uno strumento chiave di analisi e valutazione per investitori e analisti. Il rapporto mostra quanto gli investitori sono disposti a pagare per ogni dollaro di vendite. Come tutti i rapporti, il rapporto P / S è più rilevante quando viene utilizzato per confrontare aziende nello stesso settore. Un rapporto basso può indicare che lo stock è sottovalutato, mentre un rapporto significativamente superiore alla media può suggerire una sopravvalutazione.
Il tipico periodo di 12 mesi utilizzato per le vendite nel rapporto prezzo-vendita è generalmente degli ultimi quattro trimestri (detti anche 12 mesi finali o TTM) o dell'anno fiscale più recente o corrente. Un rapporto prezzo-vendita basato sulle vendite previste per l'anno in corso è chiamato rapporto a termine.
Esempio di come utilizzare il rapporto prezzo / vendite (P / S)
Ad esempio, considerare le vendite trimestrali per Acme Co. mostrate nella tabella seguente. Le vendite per l'anno fiscale 1 (FY1) sono vendite effettive, mentre le vendite per FY2 sono le previsioni medie degli analisti (supponiamo che siamo attualmente nel primo trimestre dell'esercizio 2). Acme ha 100 milioni di azioni in circolazione, con le azioni attualmente scambiate a $ 10.
| FY1-Q1 | FY1-Q2 | FY1-Q3 | FY1-Q4 | FY2-Q1 | FY2-Q2 | FY2-Q3 | FY2-Q4 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ricavi ($ milioni) | $ 100 | $ 110 | $ 120 | $ 12 5 | $ 130 | $ 135 | $ 130 | $ 125 |
Al momento, il rapporto P / S di Acme su una base di 12 mesi sarebbe calcolato come segue:
- Vendite negli ultimi 12 mesi (TTM) = $ 455 milioni (somma di tutti i valori FY1) Vendite per azione (TTM) = $ 4, 55 ($ 455 milioni nelle vendite / 100 milioni di azioni in circolazione) Rapporto P / S = 2, 2 (Prezzo dell'azione $ 10 / $ 4, 55 vendite per azione)
Il rapporto P / S di Acme per l'esercizio in corso verrebbe calcolato come segue:
- Vendite per l'anno fiscale in corso (FY2) = $ 520 milioni Vendite per azione = $ 5, 20 P / S ratio = $ 10 / $ 5, 20 = 1, 92
Se i peer di Acme - che presumiamo siano basati nello stesso settore e abbiano dimensioni simili in termini di capitalizzazione di mercato - vengono scambiati con un rapporto P / S medio (TTM) di 1, 5, rispetto al 2, 2 di Acme, suggerisce una valutazione premium per l'azienda. Uno dei motivi potrebbe essere la crescita del 14, 2% delle entrate che Acme dovrebbe pubblicare nell'anno fiscale in corso ($ 520 milioni contro $ 455 milioni), che potrebbe essere migliore di quanto ci si aspetta dai suoi colleghi.
Facendo un ulteriore passo avanti, considera le entrate fiscali di Apple (NASDAQ: AAPL) per il 2018 pari a $ 265, 6 miliardi. Con 4, 73 miliardi di azioni in circolazione a gennaio 2019, le vendite per azione di Apple sono pari a $ 56, 15. Con il suo prezzo delle azioni a $ 156, 82, il suo rapporto P / S è 2, 8. Nel frattempo, Google (NASDAQ: GOOGL) viene scambiato con un rapporto P / S di 5, 9 e Microsoft (NASDAQ: MSFT) a 7, 2, suggerendo che Apple potrebbe essere sottovalutata.
La differenza tra rapporto P / S e EV / vendite
Il rapporto P / S non tiene conto del debito. Tuttavia, il rapporto tra valore aziendale e vendite (EV / Vendite) lo fa. Il rapporto EV / Vendite utilizza il valore aziendale e non la capitalizzazione di mercato come il rapporto P / S. Il valore aziendale aggiunge debito e azioni privilegiate alla capitalizzazione di mercato e sottrae contanti. Si dice che il rapporto EV / vendite sia superiore, sebbene implichi più passaggi e non sia sempre facilmente disponibile.
Limitazioni dell'uso del rapporto P / S
Il rapporto P / S non tiene conto del fatto che la società realizzi utili o se realizzerà mai utili. Anche il confronto di aziende in diversi settori può rivelarsi difficile. Le aziende che producono videogiochi avranno capacità diverse quando si tratta di trasformare le vendite in profitti, rispetto a quelli dei rivenditori di generi alimentari.
Inoltre, i rapporti P / S non tengono conto dei carichi di debito o dello stato del bilancio di una società. Cioè, un'azienda con praticamente nessun debito sarà più attraente di una società altamente indebitata con lo stesso rapporto P / S.
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