Che cos'è "A un premio"?
"A un premio" è una frase allegata a una varietà di situazioni in cui un valore corrente o un valore transazionale di un'attività è superiore al suo valore fondamentale. La frase completa sarebbe che la società X viene scambiata con un premio alla società Y, oppure un edificio commerciale è stato venduto con un premio al suo valore sottostante, e così via. Esistono diverse situazioni in cui un'attività viene scambiata con un premio al suo valore fondamentale, ma la frase rivela anche la valutazione personale del parlatore del valore intrinseco dell'attività - che può essere il risultato di una distorsione.
Key Takeaways
- La frase "a premio" viene utilizzata in entrambe le dichiarazioni fattuali e di opinione. In un'acquisizione, lo stock target viene spesso acquisito ad un valore da premio a mercato - questo è un uso fattuale della frase. Quando gli esperti finanziari affermano che uno stock è scambiato a un premio rispetto a un altro titolo o al suo valore fondamentale, spesso vi è un certo giudizio misto nella valutazione. La valutazione delle azioni è complessa, quindi è difficile dire in modo definitivo che una determinata azione costa più di quanto dovrebbe. Ecco perché il mercato è l'ultima parola nella scoperta dei prezzi.
Comprensione "A un premio"
"A un premio" ha lo scopo di dimostrare che un asset ha un prezzo superiore a quello che effettivamente vale. Una discussione sul valore intrinseco rispetto al valore di mercato può rapidamente impantanarsi, ma ci sono usi "a premio" che sono innegabilmente precisi. Nel caso di un'acquisizione, ad esempio, la società acquirente acquista spesso le azioni di una società target ad un valore da premio a mercato. Questo è noto come premio di acquisizione ed è effettivamente riconosciuto come avviamento nell'acquisizione postale del bilancio dell'acquirente. Qualsiasi offerta o proposta di fusione in discussione a un prezzo superiore all'attuale prezzo di mercato per tale attività può anche essere considerata a premio.
Allo stesso modo, alcune attività verranno scambiate con un premio rispetto ad un indicatore chiave che di solito è più strettamente allineato con il prezzo di mercato. Ad esempio, un fondo di tipo chiuso può negoziare con un premio al suo valore patrimoniale netto (NAV) per azione, con tale cifra solitamente espressa in percentuale. Quindi il fondo può avere un NAV di $ 10 per azione ma scambiare a $ 11, un premio del 10%.
"A un premio" e comparazioni di titoli
"A un premio" viene utilizzato anche quando si confrontano due titoli giudicati simili. Ad esempio, se Apple sta negoziando a $ 185 per azione e Microsoft sta negoziando a $ 123 per azione, si può dire che Apple negozia con un premio a Microsoft. Anche allora, c'è il fatto che il numero di azioni in circolazione differisce, rendendolo un confronto errato prima ancora di affrontare la questione di quanto siano realmente simili Apple e Microsoft. Tuttavia, questo tipo di confronto dei premi è più comunemente applicato a rapporti specifici, come il rapporto prezzo-utili delle due azioni. L'utilizzo di un rapporto o di un altro indicatore chiave di prestazione consente di evitare alcuni problemi di confronto, ma questa pratica può essere ancora fuorviante.
Lo stock A può scambiare un premio con lo stock B, ma ci sono molte situazioni in cui lo stock A è ancora l'investimento superiore indipendentemente dal premio. Forse lo stock A ha un modello di business migliore, o una migliore struttura dei costi, oppure ha una performance stabile in mercati difficili, oppure non è affatto sopravvalutato, vista la sua crescita dei ricavi. Mentre le opinioni nei media finanziari possono essere illuminanti, è importante che gli investitori facciano le loro ricerche prima di decidere che un titolo viene negoziato a premio rispetto a un altro titolo o al suo valore intrinseco. Il prezzo di mercato in questo momento è il prezzo di mercato. Capire il valore intrinseco o equo al quale un'azione dovrebbe essere scambiata è molto meno chiaro.
