DEFINIZIONE di Partecipazione convertibile privilegiata (PCP)
Un'azione privilegiata convertibile partecipante (PCP) è una partecipazione azionaria che dà agli investitori il diritto di chiedere utili in eccesso (insieme agli azionisti di azioni ordinarie) oltre al dividendo preferito. I PCP sono comunemente utilizzati nel finanziamento del capitale di rischio; i venture capitalist eserciteranno spesso l'opzione di convertire i propri PCP in azioni ordinarie quando intendono uscire da un investimento. Il tipo di uscita - offerta pubblica iniziale o vendita commerciale - determina il diritto al flusso di cassa del titolo.
RIPARTIZIONE Partecipazione convertibile privilegiata (PCP)
La National Venture Capital Association è l'organizzazione di lobbying e advocacy del settore per i venture capitalist. Secondo uno studio di ricerca del Global Insight del 2009, le società con il sostegno al capitale di rischio rappresentavano 12, 1 milioni di posti di lavoro e $ 2, 9 trilioni di entrate negli Stati Uniti nel solo 2006.
Come vengono applicate le azioni privilegiate convertibili partecipanti
La struttura delle azioni privilegiate convertibili partecipanti offre ai capitalisti di rischio che ricevono loro altri vantaggi rispetto agli azionisti successivi, che investono in una società più avanti nel suo sviluppo. Le azioni PCP possono essere particolarmente interessanti per i venture capitalist a causa delle garanzie che offrono per rimborsare il denaro investito, oltre a generare un rendimento per questi primi finanziatori nella società prima che diventino pubblici.
Con le azioni privilegiate convertibili partecipanti, all'investitore sono concessi dividendi che devono essere pagati loro prima del rilascio di eventuali dividendi ai possessori di azioni ordinarie. Inoltre, se la società dovesse avviare una procedura fallimentare e fosse costretta a liquidare, i detentori di azioni convertibili partecipanti avrebbero diritto al pagamento delle attività della società prima che i pagamenti fossero effettuati agli azionisti comuni.
Tipicamente, in una liquidazione, il detentore di azioni PCP riceverà il valore nominale del titolo insieme alla sua partecipazione azionaria, rimborsando efficacemente il proprio investimento iniziale e dando loro una quota di ciò che rimane dopo che la preferenza di liquidazione è stata risolta.
L'investitore ha la possibilità di convertire le proprie azioni in azioni ordinarie in qualsiasi momento, non solo quando la società presenta un'offerta pubblica iniziale. Ciò consente loro la flessibilità su quando potrebbero voler uscire o cambiare la loro posizione sulla società. Tuttavia, può essere più redditizio per l'investitore mantenere tali azioni come "partecipanti" al fine di ricevere dividendi anticipati anziché convertirli in azioni ordinarie.
Le opzioni che le azioni PCP offrono agli investitori sono talvolta chiamate double-DIpping, perché offrono loro i primi dividendi e il margine di manovra per la conversione in azioni ordinarie.
