Che cos'è una reazione eccessiva in finanza e investimenti?
La reazione eccessiva è una risposta emotiva a nuove informazioni. Nella finanza e negli investimenti, è una risposta emotiva a un titolo come un titolo o altri investimenti, guidato dall'avidità o dalla paura. Gli investitori, reagendo in modo eccessivo alle notizie, fanno sì che il titolo diventi ipercomprato o ipervenduto, fino a quando non ritorna al suo valore intrinseco.
Key Takeaways
- Una reazione eccessiva nei mercati finanziari è quando i prezzi diventano eccessivamente ipercomprati o ipervenduti a causa di motivi psicologici piuttosto che fondamentali. Le bolle e gli arresti anomali sono esempi di reazioni eccessive al rialzo e al ribasso, rispettivamente. L'ipotesi dei mercati efficienti preclude il verificarsi di reazioni eccessive, ma la finanza comportamentale prevede che si verificano e che gli investitori intelligenti possono trarne vantaggio.
Come funzionano le reazioni eccessive
Gli investitori non sono sempre razionali. Invece di valutare perfettamente e istantaneamente tutte le informazioni di dominio pubblico, come ipotizza l'ipotesi di mercato efficiente, sono spesso influenzate da pregiudizi cognitivi ed emotivi.
Alcuni dei lavori più influenti nella finanza comportamentale riguardano la sotto-reazione iniziale e la successiva reazione eccessiva dei prezzi a nuove informazioni. E molti fondi ora usano strategie di finanza comportamentale per sfruttare questi pregiudizi nei loro portafogli, specialmente in mercati meno efficienti come i titoli a piccola capitalizzazione.
I fondi che cercano di trarre vantaggio dalla reazione eccessiva, cercano società i cui prezzi delle azioni sono stati depressi da cattive notizie sui loro guadagni, ma dove le notizie sono probabilmente temporanee. Le scorte a basso prezzo da prenotare, altrimenti note come scorte di valore, ne sono un esempio.
Contrariamente alla reazione eccessiva, la sotto-reazione a nuove informazioni è più probabile che sia permanente ed è causata dall'ancoraggio, un termine che descrive l'attaccamento delle persone alle vecchie informazioni, che è particolarmente forte quando tali informazioni sono fondamentali per un modo coerente di spiegare il mondo (noto anche come ermeneutica) detenuto dall'investitore. L'ancoraggio di idee come "i negozi al dettaglio in mattoni e malta sono morti" può far perdere agli investitori azioni sottovalutate e opportunità di profitto.
Esempi di reazione eccessiva
Tutte le bolle di attività sono esempi di reazione eccessiva, dalla mania dei tulipani in Olanda nel 17 ° secolo all'ascesa meteorica delle criptovalute nel 2017.
Le bolle di attività si formano quando il prezzo crescente di un'attività inizia ad attirare gli investitori come fonte primaria di rendimento anziché come rendimenti fondamentali offerti dall'attività. Per le azioni, il rendimento "fondamentale" è la crescita della società e, eventualmente, il dividendo offerto dalle azioni.
Il "ritorno fondamentale" di un bulbo di tulipano nel 1600 fu la bellezza del fiore che produceva, che è un risultato difficile da quantificare. Poiché gli investitori non avevano un buon modo per misurare la desiderabilità delle lampadine, il prezzo è stato usato come quella metrica e poiché il prezzo delle lampadine è sempre salito, ha creato la convinzione infondata che le lampadine erano intrinsecamente preziose - e un buon investimento.
La reazione eccessiva al rialzo è valida fino a quando la moneta intelligente non inizia a uscire dall'investimento, a quel punto il valore della sicurezza inizia a diminuire producendo una reazione eccessiva al ribasso. Nel caso della bolla Dotcom della fine degli anni '90 e dei primi anni 2000, la correzione del mercato ha messo fuori servizio molte aziende non redditizie, ma ha anche ridotto il valore delle buone azioni a livelli di affare. Amazon.com Inc. (AMZN) ha raggiunto il picco prima dello scoppio della bolla Dotcom a $ 86, 88 il 6 dicembre 1999 e è scesa al minimo di $ 6, 98 nel settembre 2001, con una perdita del 92, 5%. Da allora lo stock ha apprezzato quasi il 5.000%.
