Che cos'è l'eccessiva collateralizzazione?
L'eccesso di collateralizzazione (OC) è la fornitura di garanzie che valgono più che sufficienti per coprire potenziali perdite in caso di inadempienza.
Ad esempio, un imprenditore in cerca di un prestito potrebbe offrire un valore del 10% o del 20% in più rispetto all'importo preso in prestito. Le garanzie eccessive possono essere utilizzate dalle società che emettono obbligazioni per lo stesso motivo.
Key Takeaways
- Un mutuatario può utilizzare l'eccessiva collateralizzazione al fine di ottenere condizioni migliori per un prestito. Un emittente di titoli garantiti da attività può utilizzare l'eccessiva collateralizzazione per ridurre il rischio per i potenziali investitori. In entrambi i casi, l'eccessiva collateralizzazione può migliorare il rating del credito di il mutuatario o l'emittente del debito.
Nel settore dei servizi finanziari, l'eccessiva garanzia è utilizzata per compensare il rischio in prodotti come titoli garantiti da ipoteca. In questo caso, vengono aggiunti al titolo attività aggiuntive per attutire eventuali perdite di capitale dovute a inadempienze sui singoli prestiti impacchettati nel titolo.
In ogni caso, lo scopo della sovra-collateralizzazione è aumentare il rating del credito o il profilo creditizio del debitore o dell'emittente di titoli riducendo il rischio per l'investitore.
Comprensione della sovra-collateralizzazione (OC)
La cartolarizzazione è la pratica di trasformare una raccolta di attività, come i prestiti, in un investimento o in un titolo. I prestiti bancari ordinari come i mutui per la casa sono venduti dalle banche che li emettono agli istituti finanziari che li confezionano per la rivendita come investimenti cartolarizzati.
In ogni caso, queste non sono attività liquide ma debiti che producono interessi. Nella terminologia finanziaria, sono titoli garantiti da attività (ABS). Quasi tutti i tipi di debito possono essere cartolarizzati, inclusi mutui residenziali o commerciali, prestiti agli studenti, prestiti auto e debito con carta di credito.
Valorizzazione del credito
Un passo fondamentale nella cartolarizzazione dei prodotti è la determinazione del livello adeguato di miglioramento del credito. Ciò si riferisce alla riduzione del rischio per migliorare il profilo creditizio dei prodotti finanziari strutturati. Un profilo di credito più elevato porta a un rating del credito più elevato, che è la chiave per trovare acquirenti di attività cartolarizzate.
Gli investitori in qualsiasi prodotto cartolarizzato corrono il rischio di insolvenza delle attività sottostanti. Il miglioramento del credito può essere considerato come un cuscinetto finanziario che consente ai titoli di assorbire le perdite da inadempienze sui prestiti sottostanti.
Dal 10% al 20%
La regola empirica per l'entità della sovra-garanzia necessaria per migliorare un profilo creditizio.
L'eccessiva collateralizzazione è una tecnica che può essere utilizzata per il miglioramento del credito. In questo caso, l'emittente sostiene un prestito con attività o garanzie che ha un valore superiore al prestito. Ciò limita il rischio di credito per il creditore e migliora il rating del credito assegnato al prestito.
La regola del pollice
L'eccessiva garanzia collaterale si ottiene quando il valore delle attività nel pool è superiore all'importo del titolo garantito da attività (ABS). Pertanto, anche se alcuni dei pagamenti dei prestiti sottostanti sono in ritardo o vanno in default, i pagamenti di capitale e interessi sul titolo garantito da attività possono ancora essere effettuati dalla garanzia in eccesso.
Come regola generale, il valore alla base di un pool di attività è spesso maggiore del 10-20% rispetto al prezzo del titolo emesso. Ad esempio, l'importo principale di un'emissione di titoli garantiti da ipoteca potrebbe essere $ 100 milioni, mentre il valore principale dei mutui sottostanti all'emissione potrebbe essere $ 120 milioni.
Una nota cautelativa
Va notato che molti titoli garantiti da attività erano presumibilmente sovra-garantiti al momento della crisi finanziaria del 2008. In effetti, il valore delle attività utilizzate come garanzia era molto più basso di quello presentato, oppure i rischi che i mutuatari sarebbero inadempienti erano molto più alti del previsto, o entrambi. Ciò ha portato direttamente alla crisi dei subprime che è seguita nel 2008.
