Che cos'è un'opzione di sovraperformance?
Un'opzione di sovraperformance è un derivato in cui il valore di payoff si basa sulla performance relativa di un'attività rispetto a un'altra. Un'opzione di sovraperformance è un tipo di opzione esotica. Un altro modo di vederlo è come un'opzione di spread con un prezzo di esercizio pari a zero. Le opzioni di sovraperformance sono in genere, ma non devono essere, in stile europeo e regolate in contanti. Commerciano nel mercato over the counter.
Le opzioni di sovraperformance possono anche essere denominate "opzioni margrabe".
Comprensione delle opzioni di sovraperformance
Un'opzione di sovraperformance fondamentalmente mette a confronto la performance di un'attività rispetto a un'altra, con la differenza che è il guadagno per l'investitore. Ad esempio, un investitore può acquistare un'opzione di sovraperformance, in cui guadagna se l'S & P 500 supera l'FTSE 100 in un periodo di sei mesi. Se alla fine dei sei mesi l'S & P 500 supera l'FTSE 100, il detentore dell'opzione guadagnerà. Tuttavia, se l'S & P ha sottoperformato l'FTSE 100 in questo periodo di tempo, l'opzione scadrà senza valore.
Vale la pena notare che ogni attività può avere prezzi nominali molto diversi. Ad esempio, con lo stock A di $ 5 e lo stock B di $ 200, lo spread nominale non è una buona misura della performance. Lo stock A può guadagnare $ 1 e lo stock B può guadagnare $ 2 durante la vita dell'opzione, tuttavia, il guadagno percentuale per A sarebbe del 20% e per B sarebbe dell'1%. In questo caso, lo stock A ha ampiamente sovraperformato lo stock B durante la vita dell'opzione sebbene gli utili in termini di dollari siano stati la metà di quelli dello stock B. Pertanto, le opzioni di sovraperformance considerano lo stesso valore di ciascuna attività all'inizio del contratto. Lo spread osserva quindi l'aumento o la diminuzione del valore relativo tra le due attività.
Superare di gran lunga
Utilizza per le opzioni di sovraperformance
Le opzioni di sovraperformance hanno alcuni usi comuni. Il principale è il modo in cui queste opzioni consentono agli speculatori di scommettere sulla performance di due attività l'una rispetto all'altra. Gli speculatori possono scegliere due titoli, due indici di contea, due settori o due di qualsiasi altra attività non necessariamente neppure nella stessa classe. Inoltre, le opzioni di sovraperformance possono essere utili in valuta estera quando non è disponibile un tasso incrociato diretto per gli scambi. Analogamente, nel mercato obbligazionario, possono essere utilizzati per confrontare la performance di due diversi emittenti.
Gli hedger trovano anche opzioni di sovraperformance utili per ridurre i rischi tra mercati o attività. Ad esempio, due società simili in diversi paesi potrebbero essere influenzate dai tassi di interesse o dalle valute del proprio paese. Se il detentore ritiene che entrambe le società abbiano prospettive simili, ma una presenta rischi aggiuntivi a causa del loro mercato interno, l'opzione può contribuire a mitigare tale rischio.
