Le mini opzioni sono contratti di opzione in cui il titolo sottostante è 10 azioni di un fondo azionario o in borsa (ETF). Questa è la principale differenza tra le mini opzioni e le opzioni standard, che hanno 100 condivisioni come protezione sottostante. (Vedi anche "i minis forniscono accesso a basso costo al mercato dei futures./")
Mangimi di base di Mini opzioni
Le mini opzioni con regolamento fisico hanno iniziato a essere negoziate presso il Chicago Board Options Exchange (CBOE) il 18 marzo 2013, quando sono state introdotte mini opzioni sui seguenti cinque titoli ed ETF:
- Amazon (Nasdaq: AMZN) Apple (AAPL) Google (GOOG) SPDR Gold Trust (GLD) SPDR S&P 500 (SPY)
Il simbolo delle opzioni per queste mini opzioni è facilmente identificabile: il numero sette viene semplicemente aggiunto al simbolo di sicurezza. Pertanto, la serie di mini opzioni per Amazon inizierebbe con l'identificatore AMZN7, mentre quella per Apple inizierebbe con AAPL7.
Queste mini opzioni hanno un regolamento fisico, il che significa che potrebbe essere necessario consegnare le azioni effettive se la posizione non viene chiusa prima della scadenza. L'esercizio è in stile americano, il che significa che possono essere esercitati in qualsiasi giorno lavorativo prima della scadenza. (Vedi "American Vs. European Options.") La scadenza per le mini opzioni è il sabato immediatamente successivo al terzo venerdì del mese di scadenza, fino al 15 febbraio 2015. A partire da tale data, la scadenza sarà il terzo venerdì della scadenza mese. I prezzi di strike e gli intervalli di strike-price per le mini opzioni sono gli stessi delle opzioni standard sul titolo sottostante.
Esiste una sesta mini opzione lanciata nel 2006 con il simbolo ticker XSP; ha l'indice "mini-SPX" - che è un decimo del valore delle opzioni dell'indice S&P 500 (SPX) - come attività sottostante. L'XSP differisce dalle cinque mini opzioni introdotte nel marzo 2013 in quanto, come molte altre opzioni su indici, può essere regolata solo in contanti e l'esercizio è in stile europeo, il che significa solo alla scadenza.
Esempi
La logica principale dell'introduzione delle mini opzioni da parte della CBOE è che consentono di speculare o coprire un numero inferiore di azioni del titolo o ETF sottostante.
Ad esempio, un'opzione standard su una borsa a $ 100 può essere valutata a $ 5. Poiché un contratto di opzione standard rappresenta 100 azioni, il prezzo dell'opzione deve essere moltiplicato per il numero di azioni rappresentato da un contratto; questo è noto come il moltiplicatore di opzioni. In questo caso, un contratto costerebbe all'investitore $ 500. Ma cosa succede se un investitore ha solo 50 azioni e desidera coprire questa lunga opzione? L'acquisizione di un contratto standard significa che l'investitore pagherebbe un forte premio per una protezione aggiuntiva di cui non ha bisogno. La mini opzione è adatta in questo caso, poiché l'investitore può acquistare cinque contratti mini-opzione. Poiché ogni mini opzione rappresenta 10 condivisioni, il moltiplicatore di opzioni qui è 10.
Considera la call mini-option di $ 530 di aprile 2014 su Apple il 6 marzo 2014, quando le azioni venivano scambiate a $ 530, 75. La mini opzione è stata offerta a $ 14, 85, il che significa che costerebbe $ 148, 50 per un contratto di 10 azioni Apple. Il contratto standard allo stesso prezzo di esercizio e scadenza era scambiato a $ 14, 70, il che significa che costerebbe $ 1.470, o quasi 10 volte di più della corrispondente mini opzione.
Si noti che il moltiplicatore per le mini opzioni XSP è 100. Poiché questa opzione ha un decimo del valore dell'S & P 500, ciascun contratto di mini-opzione rappresenta 10 unità dell'S & P 500.
Pro e contro
Le mini opzioni presentano i seguenti vantaggi:
- Esborso inferiore. Il più grande vantaggio delle mini opzioni è che richiedono un esborso di denaro molto più basso, circa un decimo dell'importo richiesto per un'opzione standard. Particolarmente adatto per la copertura di lotti dispari. Molti investitori hanno lotti dispari, vale a dire meno del lotto standard di 100 azioni, di titoli scambiati a tre cifre. Le mini opzioni sono particolarmente adatte per coprire queste esposizioni nel modo più efficace, in particolare per strategie come l'acquisto di put protettivi o la scrittura di chiamate dove è necessario compensare il numero esatto di azioni detenute. Ottimo strumento per chi ha un capitale limitato. Le mini opzioni sono un buon strumento di investimento per chi ha un capitale limitato, come studenti e piccoli investitori, per negoziare titoli a prezzi molto alti.
D'altro canto, le mini opzioni presentano i seguenti inconvenienti:
- Le commissioni sono più elevate su base percentuale. Le commissioni possono davvero aumentare quando si scambiano mini opzioni. Ad esempio, se la commissione per la negoziazione di un'opzione tramite un broker online è una commissione fissa di $ 10 e un contratto standard (di 100 azioni) viene negoziato a $ 10, la commissione arriva all'1%. Se invece venissero utilizzati 10 contratti mini-opzione, la commissione sarebbe pari a $ 100 o al 10% del valore negoziato. Anche se vengono utilizzati solo cinque contratti mini-opzione, la commissione si attesta comunque a $ 50 o 5%. Spread bid-ask più ampi e liquidità inferiore . Le mini opzioni sembrano avere spread bid-ask molto più ampi e interessi aperti significativamente inferiori rispetto alle loro controparti di opzioni standard, il che si traduce in una minore liquidità. Disponibile solo per titoli molto limitati. A partire da marzo 2014, le mini opzioni erano disponibili solo per sei titoli (di nuovo, AAPL7, AMZN7, GOOG7, GLD7, SPY7, XSP).
La linea di fondo
Le mini opzioni sono uno strumento adatto per la negoziazione e la copertura di titoli a prezzo molto elevato. Tuttavia, poiché sono disponibili solo su una manciata di titoli, potrebbero avere un seguito limitato fino a quando non saranno offerti su una gamma molto più ampia di titoli ed ETF.
