Chi è Merton Miller?
Merton Miller è un importante economista della Chicago School che nel 1990 ha ricevuto il Nobel Memorial Prize in Economics. Ha condiviso il premio con Harry Markowitz e William Sharpe per i loro sforzi congiunti sul teorema Modigliani-Miller, che si occupa della relazione tra il valore di una società e la sua struttura di indebitamento. Nel corso della sua carriera, la ricerca di Miller si è concentrata sulla finanza aziendale e sui problemi economici e normativi del settore dei servizi finanziari.
Key Takeaways
- Merton Miller è un economista e vincitore del premio Nobel per il suo lavoro in finanza aziendale. Miller è noto soprattutto per il suo sviluppo e l'applicazione del teorema di Modigliani-Miller. Oltre al suo lavoro accademico, Miller ha scritto libri popolari sulla finanza e mercati delle materie prime.
Comprensione di Merton Miller
Merton Miller è nato a Boston nel 1923. Laureato, Miller ha frequentato la Harvard University e si è laureato con lode. È stato uno dei primi colleghi di Harvard di Robert M. Solow, che in seguito divenne anche un premio Nobel per l'economia. All'inizio della sua carriera e durante la seconda guerra mondiale, Miller ha lavorato come economista per il governo federale nella divisione di ricerca fiscale del dipartimento del tesoro degli Stati Uniti e successivamente nella divisione di ricerca e statistica del consiglio dei governatori del Federal Reserve System (FRS).
Merton Miller e Francisco Modigliani
Nel 1949, Miller tornò alla scuola di specializzazione alla Johns Hopkins per proseguire le sue ricerche e studi nel campo dell'economia. Ha conseguito il dottorato di ricerca nel 1952 da Johns Hopkins e poi ha trascorso un anno come docente ospite presso la London School of Economics prima di assumere un incarico a lungo termine presso la Graduate School of Industrial Administration di Carnegie Mellon, dove lui e altri colleghi erano impegnati in la ricerca di imprese e società. Lì avrebbe incontrato Francisco Modigliano, e i due iniziarono a pubblicare articoli insieme sull'economia della finanza aziendale, molto prima che uno dei due raggiungesse l'apice della loro professione come vincitore del Premio Nobel.
Nel 1958, Modigliano e Miller collaborarono a un documento intitolato "Il costo del capitale, la finanza aziendale e la teoria degli investimenti" . Fu qui che fu discusso per la prima volta il teorema di Modigliano-Miller. Il teorema apparve in seguito nelle carte e negli scritti di entrambi gli uomini, e fu elaborato anche da altri.
Nel 1961, Miller lasciò Carnegie Mellon per unirsi alla facoltà dell'Università di Chicago e rimase lì per il resto della sua carriera, diventando poi direttore pubblico del Chicago Mercantile Exchange (CME), un posto che ricoprì mentre lavorava contemporaneamente al Università di Chicago Nel corso della sua vita, Miller ha scritto o co-scritto otto libri, tra cui Merton Miller su Derivatives per la stampa popolare John F. Wiley & Sons.
Durante la sua carriera e in pensione, Miller ha continuato a partecipare allo studio e all'articolazione di problemi interessanti nell'ambito della finanza aziendale e, nel 1995, è stato mantenuto come consulente dal NASDAQ per aiutare a esaminare le questioni relative alla fissazione dei prezzi in borsa.
contributi
Miller ha scritto e contribuito a una manciata di testi accademici e popolari in finanza aziendale e macroeconomia, nonché a numerosi articoli di ricerca originali. Il suo contributo principale è l'influente Teorema di Modigliani-Miller, che ha sfidato le teorie tradizionali sulla struttura del capitale nella finanza aziendale. Il teorema afferma che, con mercati dei capitali ben funzionanti, il mix di azioni e debito utilizzato per finanziare una società è irrilevante per il valore dell'impresa, poiché i detentori di azioni possono finanziare il proprio capitale facendo leva su se stessi; se si potesse trovare un mix ottimale di debito e capitale proprio per minimizzare il costo del capitale e aumentare il valore dell'impresa, i detentori di capitale potrebbero semplicemente ottenere lo stesso rapporto prendendo in prestito se stessi indipendentemente dalla struttura patrimoniale dell'impresa.
