Mentre Enron è diventato il figlio della truffa palese delle dichiarazioni finanziarie, altre società sono state conosciute per confondere il loro numero. Il conto economico è uno dei principali bilanci di una società, insieme al suo bilancio e al rendiconto finanziario, e può essere manipolato in alcuni modi comuni. Gli investitori dovrebbero prestare attenzione alle bandiere rosse relative alle entrate e alle spese.
Il conto economico mostra quali sono gli utili (o i profitti) di un'azienda mostrando tutti i suoi ricavi e le spese per un periodo specifico. L'analisi del conto economico è un aspetto integrale dell'analisi fondamentale. La dichiarazione dovrebbe catturare un quadro onesto e accurato della situazione finanziaria di una società in modo che gli investitori possano prendere decisioni informate sull'acquisto o sulla vendita di azioni. Poiché questi numeri sono così importanti, devono essere esaminati e approvati da un revisore indipendente. Sfortunatamente, i revisori possono essere ingannati da numeri fabbricati o persino chiudere un occhio su tali eventi (vedi WorldCom e Global Crossing). Ecco perché gli investitori dovrebbero essere vigili e scettici quando studiano i conti economici di una società. ( Per conoscere la comprensione del conto economico e trovare la qualità degli investimenti nel conto economico)
Attenzione alla manipolazione delle entrate
I ricavi sono vulnerabili a false dichiarazioni. I modi più comuni per manipolare le entrate includono la registrazione delle entrate prima che vengano effettivamente guadagnate o semplicemente il recupero delle entrate che non esistono. Le aziende possono farlo effettuando vendite fraudolente per complicare le parti correlate (ad esempio vendendo a una società consociata con piani immediati di annullamento della vendita), registrando vendite incomplete perché legate a una condizione (ad esempio, registrando l'intero valore di una vendita rateale), riconoscendo la spedizione come vendite completate e modificando i contratti per aumentare le vendite. Un'azienda potrebbe anche ritardare il riconoscimento dei ritorni dei clienti a un trimestre successivo o forse ignorarli del tutto. Ma come può un investitore sapere se una società è impegnata in queste manipolazioni del conto economico? Esaminare i ricavi dell'azienda negli ultimi periodi. Se sembra crescere in modo incoerente, dovrebbe essere una bandiera rossa. Gli investitori dovrebbero esaminare i conti economici dell'impresa per periodi precedenti, incluso l'ultimo trimestre e l'ultimo anno, per vedere se c'è un cambiamento improvviso e inspiegabile nei suoi ricavi che non è giustificato dai suoi flussi di cassa.
Travisare le spese
Un modo comune di manipolare le spese è attraverso la manipolazione dell'inventario. Ad esempio, un'azienda potrebbe acquistare materiali e quindi non registrare l'intera spesa dell'acquisto o non registrare affatto l'acquisto. Le aziende possono anche esagerare con gli sconti dei fornitori per ridurre i costi o non cancellare inventari obsoleti e non più vendibili. Altri schemi includono l'inventario eccessivo o insufficiente per presentare tutto ciò che la gestione delle immagini vuole dipingere o creare inventario fantasma. Per cogliere un indizio di queste pratiche, esaminare le spese dell'azienda. Se le spese cambiano in modo non coerente con i periodi precedenti, gli investitori dovrebbero indagare sulla varianza. Anche il bilancio e le note a piè di pagina della compagnia potrebbero fornire ulteriori input.
Contabilità Cookie Jar
Molte aziende operano in settori in cui il flusso di entrate non è coerente e di conseguenza le entrate variano. Indipendentemente dai ritmi naturali di un settore, tutte le società quotate in borsa devono riportare utili trimestrali e gli analisti e gli investitori devono tenere traccia di tali guadagni. Le aziende sono sotto pressione per raggiungere gli obiettivi e battere costantemente i loro guadagni rispetto al trimestre precedente. Per questo motivo, potrebbero manipolare i loro ricavi e le loro spese in diversi modi per dipingere un quadro di stabilità e crescita continua quando in realtà il business può essere meno redditizio o persino più redditizio di quanto rappresentato. Ad esempio, alcune aziende manterranno riserve di entrate provenienti dai trimestri precedenti, senza dichiararlo esplicitamente, o utilizzeranno altri mezzi per mostrare la redditività nei trimestri futuri. Altri metodi di tale contabilità dei barattoli di biscotti includono il trasferimento delle spese correnti a un periodo futuro in modo da aumentare gli utili correnti. Le spese future possono anche essere spostate in un periodo precedente. Qualsiasi cosa che assomigli a questo tipo di manipolazione dovrebbe anche essere una causa per ulteriori indagini. Cerca le bandiere rosse nei guadagni dei periodi passati e la discussione della direzione sui guadagni. Controlla anche se gli utili correnti provengono dai cosiddetti "altri redditi". Gli altri redditi possono essere una bandiera rossa per le riserve precedenti che sono state inserite per aumentare gli utili attuali. Le società coinvolte negli schemi di contabilità dei barattoli di biscotti includono Dell e Fannie Mae.
Altre bandiere rosse
Alcune transazioni non si verificano regolarmente e sono chiamate transazioni non ricorrenti. Tale transazione potrebbe includere la vendita della sede centrale dell'azienda. Vale anche la pena esaminare questo tipo di transazioni per vedere se c'è qualcosa di irregolare. Questo tipo di articoli potrebbe apparire come un "guadagno in dismissione". Questo tipo di transazioni una tantum potrebbe essere un modo per la società di manipolare i suoi guadagni ed è per questo che merita un'indagine.
La linea di fondo
Un investitore dovrebbe essere vigile nell'investigare qualsiasi cosa nel conto economico di una società che alzi una bandiera rossa. Entrate e spese sono vulnerabili alla manipolazione. La direzione dell'azienda spesso incentiva a manipolare e i revisori non sempre prendono piede. La lettura del conto economico e la discussione del management sulla propria attività (insieme al bilancio e alle note a piè di pagina, nonché al rendiconto finanziario) forniscono indizi per gli investitori vigili.
