Sommario
- Perché investire in materie prime?
- La soluzione: ETF sulle materie prime
- Tipi di ETF sulle materie prime
- Rischi unici di investimento in materie prime
- Esempi di ETF su materie prime
- La linea di fondo
Perché investire in materie prime?
Per definizione, le merci sono beni di base usati come input nell'economia. Pertanto, i beni di base possono potenzialmente essere buoni investimenti. Alcune materie prime, come i metalli preziosi, sono utilizzate come riserva di valore e copertura contro l'inflazione.
Le materie prime sono una classe di attività che è tipicamente correlata negativamente con altre classi di attività, come azioni e obbligazioni. Ciò significa che quando le azioni e le obbligazioni diminuiranno di valore, le materie prime aumenteranno di valore e viceversa. Di conseguenza, offrono agli investitori un buon modo per diversificare il proprio portafoglio di investimenti. Le materie prime offrono anche una copertura contro l'inflazione.
Il problema per la maggior parte degli investitori ordinari è che storicamente era difficile ottenere un'esposizione diretta alle materie prime in modo conveniente e tollerabile al rischio.
Key Takeaways
- Gli ETF sulle materie prime offrono agli investitori ordinari un accesso facile ed economico a vari mercati delle materie prime. Gli investitori sono incoraggiati a detenere una parte del loro portafoglio in materie prime come diversificatore e copertura contro l'inflazione. Gli ETF sulle materie prime ora esistono su una gamma di prodotti dal petrolio e dal gas naturale e preziosi metalli su prodotti agricoli come la soia o il bestiame. Gli ETF sulle proprietà possono essere costruiti in diversi modi, il che può influire in modo diverso sul rischio, sul rendimento e sulla situazione fiscale di un investitore.
La soluzione: ETF sulle materie prime
Gli ETF sulle materie prime consentono agli investitori di ottenere un'esposizione a singole materie prime o panieri di materie prime in modo semplice, relativamente a basso rischio e conveniente. Esistono numerosi ETF che tracciano diverse materie prime, inclusi metalli di base, metalli preziosi, energia e prodotti agricoli, con i quali gli investitori possono progettare la loro esposizione ideale per le materie prime.
Un ETF su materie prime di solito si concentra su una singola merce, mantenendola in un deposito fisico, oppure sugli investimenti in contratti futures. Altri ETF su materie prime cercano di tenere traccia delle prestazioni di un indice su materie prime che include dozzine di singole materie prime attraverso una combinazione di posizioni di stoccaggio fisico e derivati.
Tipi di ETF sulle materie prime
Esistono quattro diversi tipi di ETF sulle materie prime:
- Fondi garantiti fisicamente Fondi basati sui futuri
Ci sono vantaggi e svantaggi per ciascuno dei diversi tipi, quindi la scelta dipenderà dagli obiettivi di investimento di un singolo investitore, dalla tolleranza al rischio e dalla tolleranza ai costi.
Fondi azionari
Gli ETF su materie prime basati su azioni detengono azioni nelle società che producono, trasportano e immagazzinano materie prime. Un ETF su materie prime basato su azioni può offrire agli investitori un'esposizione a più società o settori specifici, ma in un modo più semplice e più economico rispetto all'acquisto delle stesse società sottostanti.
Questo può anche essere un modo più economico e più sicuro per ottenere esposizione alle materie prime, poiché i rischi associati agli ETF su materie prime sia fisiche che future non si applicano. E i rapporti di spesa per i fondi tendono ad essere più bassi. Lo svantaggio è che l'investimento in azioni pone un ulteriore livello - la struttura aziendale stessa - tra l'investitore e la merce a cui vogliono ottenere esposizione.
Exchange Traded Notes (ETN)
Il secondo tipo di ETF su materie prime è un Exchange Traded Note (ETN), che è uno strumento di debito emesso da una banca. È un debito senior non garantito che ha una data di scadenza ed è sostenuto dall'emittente. Gli ETN cercano di abbinare i rendimenti di un'attività sottostante e lo fanno utilizzando strategie diverse, tra cui l'acquisto di azioni, obbligazioni e opzioni. I vantaggi degli ETN sono che non esiste alcun errore di tracciamento tra l'ETN e l'attività che sta monitorando e ricevono un migliore trattamento fiscale perché un investitore paga regolarmente plusvalenze solo quando viene venduto. Il rischio principale connesso agli ETN è la qualità del credito dell'ente emittente.
Fondi garantiti fisicamente
Il terzo tipo, ETF sostenuti fisicamente, detiene effettivamente merci fisiche in loro possesso e al momento sono limitati ai metalli preziosi. Il vantaggio di un ETF fisico è che possiede e detiene effettivamente la merce. Ciò elimina sia il monitoraggio sia il rischio di controparte. Il rischio di tracciamento si verifica quando l'ETF che possiedi non fornisce gli stessi rendimenti dell'asset che dovrebbe tracciare. Il rischio di controparte è il rischio che il venditore non fornisca effettivamente la merce come promesso.
Lo svantaggio degli ETF sostenuti fisicamente è che ci sono costi associati alla consegna, alla detenzione, alla conservazione e all'assicurazione di materie prime fisiche - costi che possono sommarsi. Evitare questi costi è ciò che spinge spesso gli investitori ad acquistare futures su materie prime. E si noti che gli ETF sul metallo prezioso fisico sono tassati come oggetti da collezione, il che significa che le plusvalenze sono tassate all'aliquota fiscale marginale, a seconda della fascia fiscale. Gli utili a breve termine sono tassati ai tassi di reddito ordinari.
Fondi basati su future
Il tipo più popolare di ETF su materie prime è basato su future. Questi ETF costruiscono un portafoglio di contratti future, forward e swap sulle materie prime sottostanti. Il vantaggio di un ETF basato su futures è che l'ETF è esente dai costi di detenzione e stoccaggio delle materie prime sottostanti. Ma ci sono altri rischi che si riferiscono ai contratti futures stessi.
La maggior parte degli ETF su materie prime basati su futures persegue una strategia di roll "del primo mese" in cui detengono futures "del primo mese", che sono i future più prossimi alla scadenza. L'ETF deve sostituire tali future prima che scadano con i futures del secondo mese (il mese successivo). Il vantaggio di questa strategia è che segue da vicino il prezzo attuale, o spot, per la merce. Lo svantaggio è che l'ETF è esposto al "rischio di rotolamento" in quanto i contratti in scadenza del primo mese vengono "inseriti" nei contratti del secondo mese.
La maggior parte degli ETF su materie prime basati su futures sono incorporati come società in accomandita semplice. Ai fini fiscali, il 60% degli utili è tassato come plusvalenze a lungo termine e il restante 40% è tassato all'aliquota fiscale ordinaria dell'investitore. Un'altra cosa da considerare è che i guadagni dell'LP sono contrassegnati sul mercato alla fine dell'anno, il che può creare un evento tassabile per un investitore, anche se non ha venduto nessuna delle sue azioni nell'ETF.
Rischi unici di investimento in materie prime
I mercati delle materie prime si trovano generalmente in uno dei due diversi stati: contango o arretramento. Quando i futures sono in contango, i prezzi per un particolare futuro sono più alti in futuro di quanto lo siano ora. Quando i futures sono in arretrato, i prezzi per una merce sono più alti ora che in futuro.
Quando un mercato a termine è in contango, il rischio di rotazione è "negativo", il che significa che un ETF su materie prime venderà futures a prezzo più basso che stanno scadendo e acquistando futures a prezzo più elevato, noto come "rendimento a rollio negativo". Il costo di l'aggiunta di futures a prezzi più elevati riduce i rendimenti e agisce da freno sull'ETF, impedendogli di seguire con precisione il prezzo spot delle materie prime.
Esistono ETF sulle materie prime che perseguono strategie ladder e strategie ottimizzate progettate per evitare i rischi posti da un mercato in contango. Una strategia laddered utilizza futures con più scadenze, il che significa che non tutti i contratti futures vengono sostituiti contemporaneamente. Una strategia ottimizzata tenta di scegliere contratti futures che presentano il contango più lieve e il peggior arretramento nel tentativo di minimizzare i costi e massimizzare i rendimenti. Entrambi questi approcci possono minimizzare i costi, ma a scapito del monitoraggio effettivo e del potenziale beneficio delle variazioni a breve termine del prezzo della merce sottostante. Pertanto, potrebbero essere più adatti per gli investitori a lungo termine e più avversi al rischio.
Quando un mercato a termine è in arretrato, il rischio di rotazione è "positivo", il che significa che un ETF su commodity venderà futures a prezzo più elevato che stanno scadendo e acquistando futures a prezzo inferiore, creando ciò che è noto come "rendimento a rollio positivo".
Indipendentemente dalla condizione in cui si trova il mercato dei futures, gli ETF su materie prime basati su futures comportano spese più elevate a causa della necessità di rinnovare costantemente i contratti futures. I rapporti di spesa per gli ETF su materie prime basati su futures senza leva in genere variano dallo 0, 50% all'1, 0%, ma variano da fondo a fondo e da materie prime a materie prime. Essere consapevoli del fatto che i rapporti di spesa per i fondi di leva finanziaria in genere iniziano all'1, 0% e spesso possono variare in misura maggiore.
Un ulteriore rischio che gli ETF su materie prime basati su futures affrontano è che invece di semplicemente tenere traccia dei prezzi delle materie prime, gli ETF possono influenzare i prezzi dei futures stessi a causa della loro necessità di acquistare o vendere un gran numero di contratti futures in tempi prevedibili, noti come "roll roll". Ciò pone inoltre gli ETF in balia degli operatori che possono fare offerte su o giù in previsione degli ordini di negoziazione degli ETF. Infine, gli ETF possono essere limitati nella dimensione delle posizioni in materie prime che possono assumere a causa delle normative sul commercio delle materie prime.
Esempi di ETF sulle materie prime nel mercato
Gli ETF sulle materie prime seguono una vasta gamma di materie prime sottostanti, alcune delle quali includono metalli preziosi, petrolio e gas naturale. Inoltre, altri ETF su materie prime seguono invece un paniere diversificato di materie prime. Gli investitori dovrebbero sempre fare le proprie ricerche, ma alcuni dei migliori ETF sulle materie prime sono i seguenti: I metalli preziosi come l'oro e l'argento sono ETF popolari perché le materie prime sottostanti non possono andare male o rovinarsi. Le SPDR Gold Shares e iShares Silver Trust sono due dei più grandi ETF sull'oro e sull'argento. L'ETF SPDR Gold Shares ha un coefficiente di spesa dello 0, 4% e iShares Silver Trust ha un coefficiente di spesa dello 0, 5%.
Un altro tipo popolare di ETF su materie prime è il petrolio e il gas naturale. Tuttavia, poiché il petrolio e il gas non possono essere accumulati come metalli preziosi, questi ETF investono in contratti futures anziché nella stessa merce. L'ETF SPDR S&P Oil & Gas Exploration and Production ha un portafoglio diversificato di 60 compagnie petrolifere e produttrici di gas e ha un rapporto di spesa annuo dello 0, 35%.
Ad alcuni investitori piace aumentare la diversificazione attraverso ETF su materie prime diversificate. Questi ETF, come l'iShares MSCI Global Agriculture Producers ETF, seguono l'indice delle materie prime degli Stati Uniti.
La linea di fondo
Gli ETF sulle materie prime possono essere un ottimo modo per gli investitori di ottenere una certa esposizione delle materie prime nel proprio portafoglio. Esistono molti tipi diversi di ETF su materie prime che si concentrano su materie prime diverse, utilizzano strategie diverse e presentano rapporti di spesa variabili. La scelta dell'ETF giusto per te dipenderà dai tuoi obiettivi di investimento e dalla tolleranza al rischio. Prestare attenzione, fare le tue ricerche e sapere cosa stai acquistando.
I fondi di materie prime spesso creano i propri indici di riferimento che possono includere solo prodotti agricoli, risorse naturali o metalli. Pertanto, spesso si verifica un errore di tracciamento di indici di materie prime più ampi come l'indice AIG Commodity di Dow Jones. Anche così, qualsiasi ETF su materie prime dovrebbe essere investito passivamente una volta che la metodologia dell'indice sottostante è in atto. Gli ETF sulle materie prime sono aumentati in popolarità perché offrono agli investitori un'esposizione alle materie prime senza richiedere agli investitori di imparare come acquistare futures o altri prodotti derivati.
