Che cos'è una chiamata di catastrofe
Una chiamata di catastrofe è una disposizione di chiamata in obbligazioni municipali che consente il rimborso anticipato dello strumento in caso di evento catastrofico e danneggia gravemente il progetto finanziato dall'emissione. Le possibili catastrofi saranno elencate nell'indenture del legame e sono spesso richiamabili alla pari.
RIPARTIZIONE Chiamata di catastrofe
Le chiamate di catastrofe forniscono ai comuni un'assicurazione contro le catastrofi naturali. Ad esempio, supponiamo che un terremoto abbia distrutto un ponte di nuova costruzione. Dato che il costo di costruzione è stato finanziato da un'emissione di obbligazioni municipali (con un'opzione call catastrofale) e la distruzione del ponte non gli consente di generare i ricavi previsti per rimborsare il debito, le obbligazioni possono essere chiamate immediatamente alla pari. Poiché le obbligazioni con riserva call catastrofale comportano un carico di rischio più elevato per l'emittente, generalmente hanno anche un rendimento più elevato rispetto alle obbligazioni obbligazionarie generali per tenere conto del fattore di rischio.
Non è vantaggioso che tutte le obbligazioni municipali emettano una riserva per catastrofi, ma le disposizioni per le catastrofi sono più comuni nelle obbligazioni di reddito. Le obbligazioni di entrate sono un tipo specifico di obbligazione comunale che viene emesso per finanziare progetti specifici che, a loro volta, produrranno le proprie entrate. L'idea è che nell'emissione di questo tipo di obbligazioni, il flusso di entrate del progetto ripagherà l'obbligazione. Inoltre, i titolari di obbligazioni di reddito in genere non hanno un credito finanziario per la valutazione del progetto completato. Ad esempio, un ente che ha emesso un'obbligazione di entrate per una strada a pedaggio non è quindi in grado di rientrare in possesso della strada a pedaggio nel caso in cui non produca le entrate previste e concordate per pagare gli interessi e il pagamento del capitale.
Esempio di chiamata di catastrofe
Come esempio di come potrebbe funzionare una chiamata di catastrofe, considera il seguente scenario: La città di Pleasantville desidera costruire una nuova strada a pedaggio a causa della sua posizione di passaggio importante per i viaggiatori durante i mesi estivi. Tuttavia, la città di Pleasantville non possiede i fondi necessari per costruire la strada a pedaggio. Al fine di finanziare la costruzione della strada, il Comune emette obbligazioni per i suoi residenti per la generazione di fondi, con il piano che i pedaggi raccolti pagheranno quindi i pagamenti e gli interessi sulle obbligazioni per un periodo di 30 anni, come stabilito nell'accordo sulle obbligazioni. Poiché la città di Pleasantville si trova anche vicino a una linea di faglia, le obbligazioni di entrate contengono una riserva di catastrofe di cui gli investitori sono a conoscenza.
Tre anni dopo il finanziamento del progetto e la costruzione delle strade a pedaggio, un terremoto colpisce la città di Pleasantville e, sfortunatamente, le strade a pedaggio sono colpite dal disastro naturale. Il terremoto si qualifica ai sensi della disposizione di chiamata catastrofe, il che significa che la città di Pleasantville è ammissibile a chiamare i loro legami. La chiamata delle obbligazioni consente alla città di saldare immediatamente le obbligazioni invece di attendere la vita originaria dell'obbligazione, evitando in seguito l'eventuale parte rimanente degli utili da interessi dell'obbligazione.
