DEFINIZIONE di Inverse Volatility ETF
Un ETF a volatilità inversa è un prodotto finanziario che consente agli investitori di ottenere un'esposizione alla volatilità e quindi di proteggersi dal rischio di portafoglio, senza dover acquistare opzioni. I fondi negoziati in borsa sulla volatilità inversa (ETF) si basano sulla cartolarizzazione della volatilità.
RIPARTIZIONE ETF inversa di volatilità
Gli ETF sulla volatilità inversa usano spesso l'indice di volatilità CBOE o VIX come benchmark. VIX misura la percezione degli investitori di quanto sia rischioso l'indice S&P 500 e talvolta viene definito "indice di paura".
Quando la fiducia degli investitori è elevata, gli indici come VIX mostrano numeri bassi. Se gli investitori pensano che i prezzi delle azioni scenderanno o che le condizioni economiche peggioreranno, il valore dell'indice aumenta.
Volatilità inversa I gestori di ETF utilizzano un pool di denaro per negoziare future. Nel caso di un ETF a volatilità inversa che segua il VIX, i gestori short futures VIX in modo tale che il rendimento giornaliero sia -1 volte il rendimento dell'indice.
Ad esempio, i gestori desiderano un calo dell'1% nel VIX per determinare un aumento dell'1% nell'ETF. L'ETF perde un certo valore se i futures venduti aumentano e se non lo guadagnano. L'ETF viene ribilanciato alla fine di ogni giornata, rendendoli più appropriati per gli investitori che cercano un'esposizione a breve termine piuttosto che una posizione a lungo termine.
Esistono diversi aspetti negativi per invertire gli ETF sulla volatilità. Uno è che non sono così convenienti quando scommettono contro una posizione su un orizzonte più lungo. Questo perché si riequilibrano alla fine di ogni giorno. Gli investitori che desiderano assumere una posizione inversa rispetto a un determinato indice probabilmente starebbero meglio cortocircuitando un fondo indicizzato.
Un altro aspetto negativo è che questi fondi tendono ad essere gestiti attivamente, il che si traduce in commissioni che riducono i rendimenti. Gli ETF sono anche prodotti finanziari complessi e gli investitori potrebbero non capire veramente come sono valutati o in che modo le condizioni di marketing li influenzeranno.
I prodotti basati sulla cartolarizzazione della volatilità sono lungi dall'essere vaniglia, con investimenti in ETF a volatilità inversa molto più complicati rispetto all'acquisto o alla vendita di azioni. Ciò potrebbe non essere realizzato dagli investitori al dettaglio, che è improbabile che leggano un prospetto, per non parlare della complessità dei titoli e dell'indicizzazione. Finché la volatilità rimane bassa, gli investitori possono vedere un rendimento sostanziale, poiché un ETF a volatilità inversa è essenzialmente una scommessa sul fatto che il mercato rimarrà stabile.
Questo tipo di ETF è stato presentato al pubblico in un momento in cui le economie globali stavano iniziando a riprendersi dalla crisi finanziaria del 2008. Negli Stati Uniti, il periodo di ripresa economica a seguito della recessione ha visto la caduta della disoccupazione, una crescita costante del PIL e bassi livelli di inflazione. L'indice S&P 500 è cresciuto del 90% dal 2013 al 2017. Gli indici che tracciano la volatilità, come VIX, hanno dimostrato che gli investitori erano fiduciosi nel mercato. Nel 2017 alcuni ETF sulla volatilità inversa hanno registrato rendimenti superiori al 50%.
A differenza degli investimenti convenzionali, il cui valore si muove nella stessa direzione del benchmark sottostante, i prodotti inversi perdono valore man mano che aumentano i benchmark. Se l'indice che un ETF a volatilità inversa tiene traccia di un guadagno del 100% in un giorno, il valore dell'ETF potrebbe essere completamente cancellato a seconda della precisione con cui l'ETF ha seguito l'indice. Lunedì 5 febbraio 2018, VIX è aumentato del 116% (è tornato ai livelli inferiori il giorno successivo). Gli investitori che hanno acquistato l'ETF il venerdì precedente hanno visto scomparire la maggior parte del valore, poiché scommettevano che la volatilità sarebbe diminuita.
