Che cos'è uno scambio di tassi di interesse?
Uno swap su tassi di interesse è un contratto a termine in cui un flusso di pagamenti di interessi futuri viene scambiato con un altro sulla base di un importo capitale specificato. Gli swap su tassi di interesse di solito comportano lo scambio di un tasso di interesse fisso con un tasso variabile, o viceversa, per ridurre o aumentare l'esposizione alle fluttuazioni dei tassi di interesse o per ottenere un tasso di interesse leggermente inferiore a quello che sarebbe stato possibile senza lo swap.
Uno swap può anche comportare lo scambio di un tipo di tasso variabile con un altro, che è chiamato base swap.
Cambio del rateo d'interesse
Key Takeaways
- Gli swap su tassi di interesse sono contratti a termine in cui un flusso di pagamenti di interessi futuri viene scambiato con un altro sulla base di un importo capitale specificato Gli swap su tassi di interesse possono essere fissi o variabili al fine di ridurre o aumentare l'esposizione alle fluttuazioni dei tassi di interesse
Spiegazione degli swap sui tassi di interesse
Gli swap su tassi di interesse sono lo scambio di una serie di flussi di cassa con un'altra. Poiché negoziano da banco (OTC), i contratti sono stipulati tra due o più parti in base alle specifiche desiderate e possono essere personalizzati in molti modi diversi. Gli swap sono spesso utilizzati se un'azienda può prendere facilmente in prestito denaro a un tipo di tasso di interesse, ma preferisce un tipo diverso.
Esistono tre diversi tipi di interest rate swap: da fisso a fluttuante, da galleggiante a fisso e da galleggiante a galleggiante.
Risolto su Floating
Ad esempio, si consideri una società denominata TSI che può emettere un'obbligazione a un tasso di interesse fisso molto interessante per i suoi investitori. La direzione dell'azienda ritiene di poter ottenere un flusso di cassa migliore da un tasso variabile. In tal caso, la STI può stipulare uno swap con una banca di controparte in cui la società riceve un tasso fisso e paga un tasso variabile. Lo swap è strutturato in modo da corrispondere alla scadenza e al flusso di cassa dell'obbligazione a tasso fisso e vengono compensati i due flussi di pagamento a tasso fisso. La STI e la banca scelgono l'indice a tasso variabile preferito, che di solito è LIBOR per una scadenza di uno, tre o sei mesi. TSI riceve quindi LIBOR più o meno uno spread che riflette sia le condizioni dei tassi di interesse sul mercato sia il suo rating creditizio.
Floating to Fixed
Una società che non ha accesso a un prestito a tasso fisso può prendere in prestito a tasso variabile e stipulare uno swap per ottenere un tasso fisso. Il tenore a tasso variabile, le reimpostazioni e le date di pagamento sul prestito sono riflesse sullo swap e compensate. La parte a tasso fisso dello swap diventa il tasso di indebitamento della società.
Float to Float
Le aziende a volte entrano in uno swap per cambiare il tipo o il tenore dell'indice a tasso variabile che pagano; questo è noto come base swap. Un'azienda può passare dal LIBOR a tre mesi al LIBOR a sei mesi, ad esempio, perché il tasso è più interessante o corrisponde ad altri flussi di pagamento. Una società può anche passare a un indice diverso, come il tasso sui fondi federali, la carta commerciale o il tasso sui buoni del tesoro.
Esempio del mondo reale di uno scambio di tassi di interesse
Supponiamo che PepsiCo debba raccogliere $ 75 milioni per acquisire un concorrente. Negli Stati Uniti, potrebbero essere in grado di prendere in prestito denaro con un tasso di interesse del 3, 5%, ma al di fuori degli Stati Uniti, potrebbero essere in grado di prendere in prestito solo il 3, 2%. Il trucco è che dovrebbero emettere il prestito in una valuta estera, che è soggetta a fluttuazioni basate sui tassi di interesse del paese di origine.
PepsiCo potrebbe stipulare uno swap su tassi di interesse per la durata dell'obbligazione. Secondo i termini dell'accordo, PepsiCo pagherebbe alla controparte un tasso di interesse del 3, 2% per tutta la durata dell'obbligazione. La società dovrebbe quindi scambiare $ 75 milioni con il tasso di cambio concordato quando l'obbligazione matura ed evitare qualsiasi esposizione alle fluttuazioni del tasso di cambio.
