Forse la più antica iterazione di smart beta funds sono strategie di uguale peso. Come suggerisce il nome, un fondo di uguale peso applica lo stesso peso a tutti i suoi componenti, mentre un fondo ponderato per il limite attribuisce il peso maggiore allo stock con il più alto valore di mercato e così via. Ad esempio, un fondo negoziato in borsa di uguale peso (ETF) con 100 azioni assegnerà, nella maggior parte dei casi, un peso di circa l'1% a ciascuna delle sue partecipazioni quando tale ETF viene ribilanciato.
Oggi negli Stati Uniti ci sono centinaia di ETF di pari peso che commerciano, ma il nome dominante tra questi prodotti rimane l'ETF Guggenheim S&P 500 Equal Weight (RSP). Il RSP da 15, 6 miliardi di dollari, che ha debuttato nell'aprile del 2003, è stato valutato da Morningstar "in base ai rendimenti adeguati al rischio, 3 stelle per 3 anni, 3 stelle per 5 anni, 4 stelle per 10 anni e 4 stelle Complessivamente su 1217, 1079, 800 e 1217 fondi di grandi miscele, rispettivamente ", secondo Guggenheim.
Nel corso degli anni, i fondi di uguale peso hanno raccolto seguiti tra gli investitori perché, storicamente, un piccolo numero di titoli favorisce i rendimenti dei mercati azionari in un dato anno, e andando verso un dato anno, nessuno sa quali saranno i titoli principali. "Il primo punto - l'asimmetria dei ritorni di mercato - è chiaro nei dati storici", ha affermato S&P Dow Jones Indices. "In 23 degli ultimi 27 anni, il titolo mediano nell'S & P 500 ha sottoperformato il rendimento del titolo medio. Vediamo risultati simili in altri mercati. E se il secondo punto non fosse vero, non osserveremmo una sottoperformance coerente da gestori attivi ".
Fin dall'inizio, RSP ha registrato un rendimento del 386, 2%, compresi i dividendi pagati, mentre l'ETF SP&P SP&S ponderato per il limite del rendimento (SPY) ha restituito il 292%. I critici affermano spesso che qualsiasi sovraperformance offerto dalle strategie di beta intelligente è attribuibile alle dimensioni o ai fattori di valore. Nel caso di RSP, sarebbe il fattore di dimensione in quanto, in quanto ETF di pari peso, il fondo attribuisce maggiore importanza ai titoli più piccoli rispetto alla versione ponderata per capitalizzazione dell'S & P 500. (Per ulteriori informazioni, consultare: ETF S&P 500: Peso di mercato vs. peso uguale .)
Una maggiore enfasi sulle small cap potrebbe implicare un aumento della volatilità, ma la volatilità annualizzata di RSP sin dall'inizio è solo 170 punti base in più rispetto a SPY. "A dire il vero, la parità di ponderazione non sempre porta al successo", ha dichiarato S&P Dow Jones. "Ad esempio, il 2017 è stato un outlier, in quanto l'S & P 500, trainato da una manciata di grandi titoli tecnologici, ha sovraperformato l'S & P 500 Equal Weight. Ma l'indice di pari peso ha sovraperformato in 16 degli ultimi 28 anni, con un margine medio dell'1, 5% annuo. Uno dei motivi di questo record è la capacità degli indici di uguale peso di trarre vantaggio dall'inclinazione positiva dei rendimenti dei mercati azionari."
Dal 2012 al 2017, RSP ha seguito SPY solo due volte - nel 2015 e nel 2017. (Per ulteriori informazioni, consulta: Un ETF a peso uguale a una tariffa inferiore .)
