DEFINIZIONE di portafoglio inefficiente
Un portafoglio inefficiente è quello che offre un rendimento atteso troppo basso per l'ammontare del rischio assunto. Al contrario, un portafoglio inefficiente fa riferimento anche a uno che richiede troppi rischi per un dato rendimento atteso. Un portafoglio inefficiente ha un rapporto rischio / rendimento scarso.
RIPARTIZIONE Portfolio inefficiente
Un portafoglio inefficiente espone un investitore a un livello di rischio più elevato del necessario per raggiungere un rendimento target. Ad esempio, un portafoglio di obbligazioni ad alto rendimento che dovrebbe fornire solo il tasso di rendimento privo di rischio sarebbe considerato inefficiente. Un investitore potrebbe ottenere lo stesso rendimento acquistando buoni del tesoro, che sono considerati tra gli investimenti più sicuri al mondo, piuttosto che obbligazioni ad alto rendimento, che sono, per definizione, classificate come investimenti rischiosi.
Come funzionano i portafogli efficienti
In un portafoglio efficiente, le attività investibili sono combinate in modo da produrre il miglior livello di rendimento atteso possibile per il loro livello di rischio o il rischio più basso per un rendimento target. La linea che collega tutti questi portafogli efficienti è nota come frontiera efficiente. La frontiera efficiente rappresenta quei portafogli che hanno il tasso di rendimento massimo per ogni dato livello di rischio. L'ultima cosa che gli investitori desiderano è un portafoglio con un rendimento atteso basso e un alto livello di rischio.
Nessun punto sulla frontiera efficiente è migliore di qualsiasi altro punto. Gli investitori devono esaminare le proprie preferenze di rischio / rendimento per determinare dove devono investire sulla frontiera efficiente. Il concetto fu formulato per la prima volta da Harry Markowitz nel 1952.
Portafogli inefficienti e teoria moderna del portafoglio
La moderna teoria del portafoglio presume che gli investitori siano avversi al rischio, il che significa che dati due portafogli che offrono lo stesso rendimento atteso, gli investitori preferiranno quello meno rischioso. Pertanto, un investitore assumerà un rischio maggiore solo se compensato da rendimenti attesi più elevati; un investitore che desidera rendimenti attesi più elevati deve accettare più rischi. Il presupposto è che un investitore razionale non investirà in un portafoglio se esiste un secondo portafoglio con un profilo di rendimento atteso dal rischio più favorevole.
Portafogli efficienti utilizzano la moderna teoria del portafoglio. Secondo la teoria, è possibile limitare la volatilità del proprio portafoglio diffondendo il rischio tra diversi tipi di investimenti. Usando questa idea, un portafoglio di titoli rischiosi potrebbe, nel complesso, avere meno rischi di un portafoglio che detiene solo una posizione concentrata, anche se si tratta di una partecipazione relativamente sicura.
