La vendita allo scoperto può essere uno sforzo rischioso, ma il rischio intrinseco di una posizione corta può essere mitigato in modo significativo attraverso l'uso di opzioni.
Il rischio maggiore di una posizione corta è quello di un aumento dei prezzi delle azioni in corto. Tale aumento potrebbe verificarsi per una serie di motivi, tra cui uno sviluppo inatteso positivo per il titolo, una breve compressione o un progresso nel mercato o nel settore più ampio. Questo rischio può essere mitigato utilizzando le opzioni call per coprire il rischio di un avanzamento in fuga nello stock in corto.
Ad esempio, supponiamo che abbiate a corto di 100 azioni di Facebook, Inc. (FB) quando le azioni vengono scambiate a $ 76, 24. Se lo stock sale a $ 85 o oltre, si verificherà una perdita sostanziale nella posizione corta. Pertanto, acquisti un contratto di opzione call su Facebook con un prezzo d'esercizio di $ 75 che scade tra un mese. Questa chiamata da $ 75 viene scambiata a $ 4, quindi ti costerà $ 400.
Se Facebook scende a $ 70 nel corso del mese, il tuo guadagno di $ 624 sulla posizione short (x 100) sulla posizione call lunga, per una perdita netta di $ 276. Anche se Facebook sale a $ 100, la perdita netta rimarrà relativamente invariata a $ 276, poiché la perdita di $ 2, 376 sulla posizione short sarebbe compensata da un guadagno di $ 2, 100 (x 100) sulla posizione call lunga. (Nota che le chiamate da $ 75 verrebbero scambiate ad un prezzo di almeno $ 25 se Facebook fosse scambiato a $ 100.)
Ci sono alcuni svantaggi nell'utilizzare le chiamate per coprire posizioni short su titoli. In primo luogo, questa strategia può essere utilizzata solo per azioni su cui sono disponibili opzioni, quindi non può essere utilizzata per cortocircuitare le azioni a bassa capitalizzazione su cui non esistono opzioni. In secondo luogo, comporta un costo significativo per l'acquisto delle chiamate. In terzo luogo, la protezione offerta dalle chiamate è disponibile solo per un periodo di tempo limitato, vale a dire fino alla loro scadenza. Infine, poiché le opzioni sono offerte solo a determinati prezzi di esercizio, può verificarsi una copertura imperfetta se esiste una grande differenza tra il prezzo di esercizio e il prezzo al quale è stata effettuata la vendita allo scoperto.
La linea di fondo
Nonostante i suoi svantaggi, la strategia di utilizzare le chiamate per coprire una posizione corta può essere efficace. Nel migliore dei casi, un trader può aumentare i profitti se lo stock in cortocircuito cade improvvisamente e poi rimbalza, chiudendo la posizione corta quando lo stock diminuisce e quindi vendendo le chiamate quando aumentano di prezzo.
