Nella terminologia finanziaria / di investimento, beta è una misurazione della volatilità o del rischio. Espresso come un numero, mostra come la varianza di un'attività - qualsiasi cosa, da un singolo titolo a un intero portafoglio - sia correlata alla covarianza di tale attività e del mercato azionario (o di qualunque benchmark venga utilizzato) nel suo insieme. O come una formula:
Come si calcola la beta in Excel?
Che cos'è la beta?
Analizziamo ulteriormente questa definizione. Quando sei esposto a qualsiasi mercato, che sia l'1% dei tuoi fondi o il 100%, sei esposto a rischi sistematici. Il rischio sistematico è non diversificabile, misurabile, intrinseco e inevitabile. Il concetto di rischio è espresso come una deviazione standard del rendimento. Quando si tratta di rendimenti passati - siano essi su, giù, qualunque cosa - vogliamo determinare la quantità di varianza in essi. Trovando questa varianza storica, possiamo stimare la varianza futura. In altre parole, stiamo prendendo i rendimenti noti di un'attività in un determinato periodo e utilizzandoli per trovare la varianza in quel periodo. Questo è il denominatore nel calcolo della beta.
Successivamente, dobbiamo confrontare questa varianza con qualcosa. Di solito qualcosa è "il mercato". Sebbene "il mercato" significhi davvero "l'intero mercato" (come in tutte le attività a rischio nell'universo), quando la maggior parte delle persone fa riferimento al "mercato", in genere si riferiscono al mercato azionario statunitense e, più specificamente, all'S & P 500. In ogni caso, confrontando la varianza della nostra attività con quella del "mercato", possiamo vedere la sua quantità intrinseca di rischio rispetto al rischio intrinseco del mercato globale: questa misurazione si chiama covarianza. Questo è il numeratore nel calcolo della beta.
L'interpretazione delle beta è una componente fondamentale di molte proiezioni finanziarie e strategie di investimento.
Calcolo Beta in Excel
Può sembrare ridondante calcolare la beta, poiché è una metrica ampiamente utilizzata e disponibile al pubblico. Ma c'è un motivo per farlo manualmente: il fatto che fonti diverse usano periodi di tempo diversi nel calcolo dei rendimenti. Mentre la beta comporta sempre la misurazione della varianza e della covarianza per un periodo, non esiste una durata universale concordata per quel periodo. Pertanto, un fornitore finanziario può utilizzare cinque anni di dati mensili (60 periodi su cinque anni), mentre un altro può utilizzare un anno di dati settimanali (52 periodi su un anno) per ottenere un numero beta. Le differenze risultanti nella beta potrebbero non essere enormi, ma la coerenza può essere cruciale nel fare confronti.
Per calcolare la beta in Excel:
- Scarica i prezzi di sicurezza storici per la risorsa di cui vuoi misurare la beta. Scarica i prezzi di sicurezza storici per il benchmark di confronto. Calcola la variazione percentuale da un periodo all'altro sia per la risorsa che per il benchmark. Se si utilizzano i dati giornalieri, è ogni giorno; dati settimanali, ogni settimana, ecc. Trova la varianza dell'attività utilizzando = VAR.S (tutte le variazioni percentuali dell'attività). Trova la covarianza dell'attività rispetto al benchmark utilizzando = COVARIANCE.S (tutte le variazioni percentuali dell'attività), tutte le variazioni percentuali del benchmark).
Problemi con Beta
Se qualcosa ha una beta di 1, si presume spesso che l'attività salirà o scenderà esattamente tanto quanto il mercato. Questa è sicuramente una bastardizzazione del concetto. Se qualcosa ha una beta di 1, significa davvero che, data una modifica del benchmark, la sua sensibilità dei rendimenti è uguale a quella del benchmark.
Cosa succede se non ci sono cambiamenti giornalieri, settimanali o mensili da valutare? Ad esempio, una rara collezione di carte da baseball ha ancora una beta, ma non può essere calcolata usando il metodo sopra se l'ultimo collezionista l'ha venduta 10 anni fa e la fai valutare al valore odierno. Utilizzando solo due punti dati (prezzo di acquisto 10 anni fa e valore oggi) sottovaluteresti drasticamente la vera varianza di tali rendimenti.
La soluzione è calcolare una beta del progetto usando il metodo Pure-Play. Questo metodo prende la versione beta di un prodotto comparabile quotato in borsa, lo svela, quindi lo mette in relazione con la struttura del capitale del progetto.
