BlackRock Inc. (BLK) e Vanguard, i due maggiori gestori patrimoniali, sono pronti a diventare ancora più dominanti nel 2019 dopo aver attratto una quota record di denaro degli investitori nel 2018, per Business Insider. BlackRock, il principale gestore di fondi, dovrebbe attirare quasi $ 100 miliardi di nuovi soldi nel solo 2019 per iShares, la piattaforma di fondi quotata in borsa della società. In soli cinque anni, la compagnia da $ 1, 4 trilioni è riuscita a raddoppiare il proprio patrimonio gestito, secondo i dati di Morningstar. Nel frattempo, Vanguard è al secondo posto, chiudendo il 2017 con $ 4, 9 trilioni di risorse totali gestite, registrando guadagni stellari su fondi comuni di investimento e ETF e facendo crescere la sua piattaforma di quasi il 100% dal 2013.
Boom di investimento nell'indice
Mentre un aumento dell'incertezza del mercato ha afflitto il mercato toro decennale lo scorso anno, trascinando l'indice S&P 500 per registrare la sua peggiore performance dal 2008, i due giganti degli investimenti hanno prosperato. I gestori patrimoniali in generale hanno beneficiato di un picco di interesse per le strategie passive rispetto alle strategie attive, che lo scorso anno hanno visto rispettivamente $ 398 miliardi in afflussi e $ 156 miliardi in deflussi. I singoli investitori alla ricerca di strategie più sicure, meno costose e spesso con prestazioni superiori in un periodo di elevata volatilità hanno guidato la tendenza. Secondo i dati di Morningstar, mentre l'anno scorso entrambe le categorie hanno perso denaro, i fondi attivi hanno sovraperformato i fondi passivi fino al 30 novembre, registrando perdite dell'1, 7% contro il 3, 2%. In confronto, lo S&P 500 ha registrato un guadagno del 5, 1% nello stesso periodo.
Nel frattempo, i maggiori gestori patrimoniali sono beneficiari del consolidamento nel settore, in cui i 20 principali gestori sovrintendono al 43% delle attività, secondo un rapporto di ottobre della società di consulenza Willis Towers Watson. Lo scorso mese BlackRock ha registrato un record di $ 25, 3 miliardi nei suoi prodotti passivi, il doppio di quello di Vanguard, che domina l'industria dei fondi comuni con afflussi di $ 75 miliardi nel 2018.
"Il settore della gestione patrimoniale si trova ad affrontare un periodo di grandi cambiamenti e interruzioni derivanti dalla confluenza di numerosi megatrend globali: tecnologico, demografico, economico, ambientale e sociale", leggi il recente studio. "Le società di gestione patrimoniale di successo nei prossimi anni non eviteranno queste realtà del settore".
A una conferenza all'inizio di questo mese, Gary Sheldin, Chief Financial Officer di BlackRock, ha attribuito la rapida espansione del settore degli investimenti indicizzati, con gli ETF al centro di tale crescita, alla "migrazione dalla gestione patrimoniale basata su commissioni, ai clienti" concentrarsi sul rapporto qualità-prezzo, sull'uso degli ETF come strumenti alfa e sulla crescita del trading globale nel reddito fisso ”.
I Behemoth creano perdenti
Mentre Vanguard e BlackRock hanno compiuto un anno stellare, le azioni della maggior parte dei gestori patrimoniali quotati hanno subito un crollo nel 2018 - e le prospettive di una ripresa nel nuovo anno sembrano desolate, secondo il Wall Street Journal.
Poiché i mercati globali hanno subito una serie di downdraft a partire dallo scorso gennaio, gli investitori sono diventati più difensivi, estraendo i loro soldi in gran numero dai fondi nel terzo trimestre. La continua incertezza relativa al rallentamento della crescita globale e all'instabilità geopolitica continuerà probabilmente a mettere a dura prova queste attività, poiché i prezzi delle attività diminuiscono e traducono minori profitti per le imprese.
I più grandi perdenti, schiacciati da gestori di indici economici con solide prestazioni da un lato, e costosi gestori alternativi che sostengono rendimenti più elevati da proprietari adeguatamente attivi di investimenti spesso illiquidi dall'altro, sono stati i gestori attivi vecchio stile.
Questo "mezzo schiacciato" è stato sottoposto a pressioni per tagliare le commissioni man mano che le attività si restringono, eliminando dolorosamente le entrate. Secondo il Boston Consulting Group, la quota dei dirigenti attivi globali dei ricavi del settore è scesa dal 64% nel 2003, a solo il 41% entro la fine del 2017. Nello stesso periodo, la quota di attivi in gestione degli investitori attivi è diminuita dal 76% al 52%. Nel 2020, BCG prevede una quota dei ricavi del gruppo al 36% e una quota degli attivi al 45%.
Le modifiche normative hanno inoltre rappresentato un ostacolo negativo per questi fondi, poiché le riforme negli Stati Uniti e in Europa hanno richiesto una maggiore trasparenza delle commissioni relative ai servizi finanziari.
Guardando avanti
È importante notare che un mercato ribassista potrebbe battere i profitti di BlackRock e Vanguard, sebbene il mercato al ribasso possa anche servire da grande opportunità per le due società di continuare a schiacciare i rivali più piccoli, crescendo ancora più velocemente quando un nuovo mercato rialzista o una ripresa economica si verifica. Per quanto riguarda la più ampia scrollarsi di dosso i gestori patrimoniali quotati, che nel 2018 hanno subito un calo del 25% rispetto alla perdita del 7% dell'S & P 500, è probabile che le aziende cerchino fusioni e acquisizioni per aumentare le dimensioni e accelerare le iniziative di risparmio sui costi.
