Tesla Inc. (TSLA), produttore di auto elettriche innovative, si confronta con la forte concorrenza delle grandi case automobilistiche, riferisce Barron. Questi concorrenti affermati sono redditizi, ricchi di denaro e in grado di produrre veicoli su vasta scala. Al contrario, Tesla non è redditizia, brucia denaro a un ritmo allarmante e fatica a raggiungere obiettivi di produzione che sono inaccettabili per gli standard di Detroit, Germania e Giappone. Con una svolta ironica, il suggerimento del CEO di Tesla Elon Musk è in parte responsabile del fatto che i produttori di automobili affermati sono diventati più efficienti e lungimiranti negli ultimi anni, secondo Nicholas Colas, da lungo tempo seguace dell'industria automobilistica e co-fondatore della newsletter Datatrek, le note di Barron.
I più noti tra questi giocatori affermati sono, per Barron, Volkswagen AG (VLKAY), Bayerische Motoren Worke AG (BMW.Germania), Daimler AG (DAIF), Toyota Motor Corp. (TM), General Motors Co. (GM) e Ford Motor Co. (F). I titoli di queste società sono a buon mercato, scambiando solo da 6 a 11 volte gli utili previsti per il 2017, con rendimenti da dividendi principalmente nell'intervallo dal 3% al 5%, per Barron, dando loro un significativo potenziale di rialzo.
Nel frattempo, il titolo Tesla attualmente mostra un rapporto P / E in avanti di -90, secondo i dati di Thomson Reuters riportati da Yahoo Finance. Tuttavia, Gene Munster, ex venture capitalist ed ex analista dell'industria tecnologica, è tra quelli che sono molto fiduciosi su Tesla.
Tasche profonde
Poche industrie al di fuori della tecnologia stanno spendendo tanto denaro quanto le case automobilistiche, dice Barron. Ad esempio, la liquidità netta della BMW, ovvero il contante meno il debito, è di $ 22 miliardi, il 33% del valore di mercato dell'azienda. Daimler ha più di $ 24 miliardi di liquidità netta, Volkswagen ha oltre $ 29 miliardi e Toyota ha $ 70 miliardi, ovvero il 35% della sua capitalizzazione di mercato. Complessivamente, utili salutari e bilanci solidi ora caratterizzano il settore automobilistico un tempo assediato.
Le grandi case automobilistiche hanno già la capacità di produzione in serie di produrre grandi volumi di auto elettriche in modo efficiente ed economico, cosa che Tesla ha faticato a fare. Le loro tasche profonde, nel frattempo, consentono loro di investire pesantemente in ricerca e sviluppo in relazione a veicoli elettrici e autonomi, su una scala che sminuisce anche Tesla.
Infrastruttura di vendita e assistenza
Un altro enorme vantaggio posseduto dalle case automobilistiche affermate sono le loro grandi reti di concessionarie, qualcosa non notato da Barron. Raggiungere un elevato volume di vendite non è solo una questione di capacità produttiva, ma anche di avere una vasta rete di vendita al dettaglio e di servizi, come scrive l'osservatore dell'industria automobilistica Bertel Schmitt a Forbes. Il numero limitato di centri di assistenza Tesla ha lasciato i clienti arrabbiati in attesa di mesi per ottenere riparazioni e regolazioni di routine, afferma Schmitt.
Inoltre, Tesla ha scelto di possedere i propri rivenditori e centri di assistenza, piuttosto che concederli in franchising, come fanno i produttori affermati. Ciò aumenta notevolmente i suoi costi. Schmitt stima che, per supportare un milione di veicoli su strada entro il 2020, Tesla dovrebbe spendere almeno $ 28 miliardi per costruire e dotare il personale di un'adeguata rete di vendita e assistenza, denaro che semplicemente non ha. Tesla ha attualmente solo 67 centri di assistenza negli Stati Uniti, 20 dei quali in California, per il loro sito web.
Previsioni di crescita elettrizzanti
Gli analisti di Morgan Stanley (MS), per Barron's, prevedono che l'elettricità sarà compresa tra l'80% e il 90% delle vendite globali di veicoli nel 2050, in aumento dall'1% di oggi con il calo dei costi della batteria e i governi spingono per eliminare i motori a combustione interna. Un grande impulso alla crescita delle vendite sarà se il costo dei veicoli elettrici diventerà paragonabile a quello delle auto e dei camion convenzionali negli anni '20. Morgan Stanley stima che entro il 2040 il 30% della flotta veicolare globale sarà elettrica, rispetto allo 0, 2% di oggi.
Le case automobilistiche affermate sono ben posizionate per dominare il mercato dei veicoli elettrici, data la loro capacità produttiva e competenza tecnica. Inoltre, i sistemi elettrici dovrebbero rivelarsi più semplici e meno dispendiosi in termini di capitale da costruire rispetto ai veicoli a benzina e diesel, secondo Barron. D'altra parte, una visione ribassista è che un'impennata nella condivisione delle corse ridurrà la domanda di nuove auto, limitando la crescita dei profitti, osserva Barron. (Per ulteriori informazioni, vedi anche: Le vendite di auto elettriche danno una scossa .)
Ostacoli tecnici
Tuttavia, Morgan Stanley avverte che saranno necessari circa 2, 7 trilioni di dollari di investimenti infrastrutturali a livello globale entro il 2040, tra cui 473 milioni di caricabatterie domestici e 7 milioni di stazioni di ricarica. Inoltre, forse il più grande impedimento tecnico all'adozione diffusa del trasporto elettrico sarà la sua richiesta di un massiccio aumento della capacità e affidabilità di generazione e trasmissione elettriche. Solo negli Stati Uniti, la domanda di elettricità raddoppierà a seguito delle loro proiezioni di vendita, avverte Morgan Stanley.
VW raggiunge il traguardo di guida autonoma
Le grandi case automobilistiche stanno investendo pesantemente non solo nello sviluppo di veicoli elettrici, ma anche in auto autonome. Mentre le auto a guida autonoma e il car sharing possono essere dirompenti, queste aziende sembrano determinate a cavalcare l'onda del futuro, indica Barron.
La Volkswagen prevede di spendere 84 miliardi di dollari fino al 2030 per lo sviluppo di veicoli elettrici, aumentando fino a vendere da 2 a 3 milioni di impianti elettrici entro il 2025. È inoltre leader nello sviluppo di auto autonome. La sua lussuosa Audi A8 è la prima automobile di produzione ad offrire la guida a mani libere di livello 3 in determinate condizioni autostradali, aggiunge Barron. Come descritto da Seeking Alpha, il sistema Audi Traffic Jam Pilot non richiede al guidatore di avere le mani sul volante o di guardare la strada mentre è sotto controllo.
L'autopilota di Tesla richiede entrambi, mentre la Super Cruise di GM consente il funzionamento a mani libere, ma il guidatore deve ancora monitorare il comportamento dell'auto, secondo Seeking Alpha, rendendo entrambi questi sistemi concorrenti meno sofisticate alternative di livello 2. Secondo Audi, questa divisione VW ha in programma di predisporre il suo sistema di piloti autostradali di livello 4 pronto per il grande pubblico entro il 2020-2021, offrendo una guida autonoma a mani libere a velocità inviate su autostrade ad accesso limitato, con l'auto in grado di cambiare corsia e passare altri auto indipendentemente.
Altri rivali vanno avanti
GM sta mettendo i veicoli senza conducente al centro dell'attenzione, ed è considerato da molti osservatori secondo in questo senso alla divisione Waymo di Alphabet Inc. (GOOGL), secondo Barron's. GM ha acquistato Cruise Automation per $ 1 miliardo nel 2016 per stimolare lo sviluppo autonomo, eseguendo test a San Francisco e aspettandosi la perfetta tecnologia senza conducente entro quarti, non anni, per Barron. Brian Johnson, analista automobilistico presso Barclays (BCS), si aspetta un servizio autonomo di condivisione di guida GM entro il 2020.
Il nuovo CEO Ford Ford, Jim Hackett, è impegnato nell'elettrica e nella condivisione delle corse, secondo Barron. Ad esempio, Ford ha acquisito il servizio navetta Chariot nel 2016 e lo sta espandendo nelle principali città degli Stati Uniti, riferisce CNBC. Tuttavia, Ford prevede di lanciare ibridi elettrici / gas, non elettrici completi, nei prossimi cinque anni, indica Barron. La Toyota si è anche concentrata sugli ibridi, in particolare il suo modello Prius, ma si prevede che sarà il leader degli ibridi di prossima generazione, dello sviluppo della batteria e della tecnologia a guida autonoma, secondo Barron's.
La BMW, nel frattempo, dovrebbe vendere 100.000 componenti elettrici e ibridi quest'anno, in linea con Tesla, che potrebbe perdere $ 1, 5 miliardi nel 2017, afferma Barron. In totale, la BMW produce circa due milioni di veicoli all'anno, osserva Barron, molto più di quanto Tesla possa fare.
