Al suo lancio nel 1997, Netflix Inc (NFLX) ha creato un modello per il futuro della televisione. Netflix è un fornitore di servizi di streaming Internet di alto livello paragonabile a Amazon Prime Instant Video, Hulu e YouTube, nonché un fornitore di DVD e dischi Blu-ray tramite il servizio postale degli Stati Uniti. Il successo di Netflix è evidente attraverso i suoi 130 milioni di abbonati e attraverso la sua continua crescita dei profitti e il prezzo delle azioni in aumento, entrambi riflessi nel conto economico di Netflix.
Importanza del reddito
Il conto economico è uno dei tre rendiconti finanziari più cruciali prodotti per valutare le condizioni finanziarie di una società. Il conto economico determina una supposizione sommativa della redditività complessiva di una società riferendo sui ricavi conseguiti e quindi esaminandolo in modo incrociato rispetto alle spese corrispondenti. Le aziende in genere riportano trimestralmente un 8-K e un 10-Q con un 10-K come deposito del rapporto annuale. Il conto economico inizia con i ricavi di prima linea e termina con l'utile per azione (EPS) di una società.
I componenti principali
Le informazioni provenienti dal conto economico di solito attirano maggiormente l'attenzione dei media quando le società riportano utili trimestrali e annuali. Le relazioni sul conto economico si concentreranno spesso su entrate, utili netti e utili per azione di un'azienda, che di solito sono proiettati dagli analisti del settore sell-side dell'azienda.
Il conto economico può essere suddiviso in tre parti: diretto, indiretto e capitale. Le entrate sono le vendite di punta della società durante il periodo di riferimento. È l'aspetto più diretto del conto economico e fornisce immediatamente una valutazione dell'andamento del mercato dell'azienda. Qui esamineremo il conto economico attraverso i primi tre trimestri di Netflix. I ricavi della loro società nel terzo trimestre del 2018 sono stati di $ 11, 61 miliardi. Questo è aumentato da $ 8, 41 miliardi per un aumento percentuale totale del 38%. Netflix ha avuto costi di ricavo diretti (costi di beni venduti) di $ 6, 898 miliardi, lasciandoli con un profitto lordo per i nove mesi di $ 4, 71 miliardi. Ciò equivale a un margine di profitto lordo del 41%, che è leggermente superiore alla media di dodici mesi (TTM) finale del 38%.
Successivamente, passiamo ai loro costi indiretti, che includono marketing, tecnologia e sviluppo, e generali e amministrativi. Questi sono i costi che vengono distribuiti su tutte le entrate. Nel 2018, la società ha aumentato i costi indiretti con il maggiore aumento del marketing al 68%. Sottrarre i costi indiretti dal profitto lordo ci dà reddito operativo, noto anche come utili prima degli interessi e delle imposte (EBIT). L'EBIT per Netflix è stato di $ 1, 4 miliardi, con un incremento del 134% rispetto al 2017.
Da qui passiamo alla parte capitale del conto economico. Questa sezione del conto economico può diventare piuttosto complicata poiché le società potrebbero riportare utili GAAP e non GAAP, il che potrebbe richiedere alcune rettifiche per arrivare a un EPS non GAAP. Nel rapporto di ottobre 2018, Netflix non sembra avere aggiustamenti. Da EBIT Netflix sottrae gli interessi pagati sul debito per le spese in conto capitale, gli interessi guadagnati sul capitale investito e le tasse. Di seguito è riportato un dettaglio:
Dopo aver incluso interessi e tasse, Netflix ha registrato un utile netto di $ 1, 077 miliardi per un aumento del 189%. Utilizzando azioni diluite in circolazione di 451.283, ciò si traduce in $ 2, 39 di utili per azione. La crescita del reddito netto può spesso essere un indicatore migliore per le prestazioni dell'azienda rispetto all'EPS poiché l'EPS cambia con la gestione delle quote societarie, ma entrambi sono generalmente utilizzati. Nel 2018 le azioni diluite in circolazione sono aumentate da 446.367 a 451.283.
Analisi attuale
Utilizzando le informazioni dei primi tre trimestri del 2018, vediamo che le entrate sono aumentate del 38%, l'utile netto è aumentato del 189% e l'EPS è aumentato del 185%. Tutto ciò dimostra che Netflix rimane in una fase di forte crescita. Guardando alcune informazioni più storiche, vediamo che la crescita dei ricavi negli ultimi tre anni è stata in media del 29%, la crescita del reddito netto è stata in media del 28% e la crescita dell'EPS è stata in media del 26%.
Due misure di valutazione chiave che possiamo esaminare dopo aver analizzato il conto economico includono il P / S e il P / E. Netflix ha un P / E TTM di 146, che è piuttosto elevato, considerando che le società di valore di solito hanno una media di circa 15-20. A 146 investitori gli investitori sono disposti a pagare $ 146 per ogni dollaro di guadagno dell'azienda. Netflix ha un TTM P / S di 10.14, che è anche abbastanza alto. A 10, 14, gli investitori sono disposti a pagare $ 10, 14 per dollaro di entrate per azione che la società guadagna.
La tabella seguente mostra i P / S e P / E per il gruppo FAANG:
Per il 2018 e il 2019, Netflix sembra mantenere una forte crescita. Dando una rapida occhiata alle proiezioni degli analisti per il 2019, vediamo che la crescita delle entrate è prevista dal 25% al 31%. La crescita dell'EPS dovrebbe essere compresa tra il 50% e il 100%. Dalle proiezioni, sembra che la crescita dei ricavi e degli utili potrebbe continuare a costituire le valutazioni P / S e P / E più elevate nel breve termine. Gli analisti ritengono che lo stock abbia un po 'più spazio da guadagnare con un obiettivo di prezzo di un anno di $ 399.
