Per comprendere e valorizzare un'azienda, gli investitori devono guardare alla sua posizione finanziaria. Fortunatamente, non è così difficile come sembra eseguire un'analisi finanziaria di una società esaminando i suoi rendiconti finanziari. Questo fa spesso parte di qualsiasi analisi PERT.
La valutazione della posizione finanziaria di una società quotata è abbastanza simile, tranne per il fatto che gli investitori devono fare un altro passo e considerare quella posizione finanziaria in relazione al valore di mercato. Diamo un'occhiata.
Inizia con il bilancio
Come la tua posizione finanziaria, la situazione finanziaria di un'azienda è definita dalle sue attività e passività. La posizione finanziaria di una società include anche il patrimonio netto. Tutte queste informazioni sono presentate agli azionisti nel bilancio.
Supponiamo che stiamo esaminando i rendiconti finanziari del rivenditore fittizio quotato The Outlet per valutare la sua posizione finanziaria. Per fare ciò, esaminiamo il rapporto annuale dell'azienda, che spesso può essere scaricato dal sito Web di un'azienda. Il formato standard per il bilancio è costituito dalle attività, seguite dalle passività, quindi dal patrimonio netto.
Attività e passività correnti
Le attività e le passività sono suddivise in voci correnti e non correnti. Le attività correnti o le passività correnti sono quelle con una vita attesa inferiore a 12 mesi. Ad esempio, supponiamo che gli inventari che The Outlet ha riferito al 31 dicembre 2018, dovrebbero essere venduti entro l'anno successivo, a quel punto il livello di inventario diminuirà e la quantità di denaro aumenterà.
Come la maggior parte degli altri rivenditori, l'inventario dell'Outlet rappresenta una parte significativa delle sue attività correnti e quindi dovrebbe essere attentamente esaminato. Poiché l'inventario richiede un investimento reale di capitale prezioso, le aziende cercheranno di ridurre al minimo il valore di un titolo per un determinato livello di vendite o massimizzare il livello di vendite per un determinato livello di inventario. Pertanto, se l'Outlet registra un calo del 20% del valore dell'inventario insieme a un aumento delle vendite del 23% rispetto all'anno precedente, questo è un segno che stanno gestendo il loro inventario relativamente bene. Questa riduzione fornisce un contributo positivo ai flussi di cassa operativi dell'azienda.
Le passività correnti sono gli obblighi che la società deve pagare entro il prossimo anno e comprendono gli obblighi esistenti (o maturati) nei confronti di fornitori, dipendenti, ufficio delle imposte e fornitori di finanziamenti a breve termine. Le aziende cercano di gestire il flusso di cassa per garantire la disponibilità di fondi per far fronte a tali passività a breve termine non appena scadute.
Il rapporto attuale
Il rapporto corrente - che è il totale delle attività correnti diviso per il totale delle passività correnti - viene comunemente utilizzato dagli analisti per valutare la capacità di una società di far fronte ai propri obblighi a breve termine. Un rapporto corrente accettabile varia da un settore all'altro, ma non dovrebbe essere così basso da suggerire un'insolvenza imminente, o così elevato da indicare un accumulo non necessario di liquidità, crediti o inventario. Come ogni forma di analisi del rapporto, la valutazione del rapporto attuale di un'azienda dovrebbe avvenire in relazione al passato.
Attività e passività non correnti
Le attività o le passività non correnti sono quelle con una durata prevista oltre l'anno successivo. Per un'azienda come The Outlet, la sua più grande risorsa non corrente è probabilmente la proprietà, gli impianti e le attrezzature di cui l'azienda ha bisogno per gestire la propria attività.
Le passività a lungo termine potrebbero essere correlate a obbligazioni derivanti da contratti di leasing di immobili, impianti e macchinari, nonché ad altri prestiti.
Posizione finanziaria: valore contabile
Se sottraggiamo le passività totali dalle attività, restiamo con il patrimonio netto. In sostanza, questo è il valore contabile, o valore contabile, della partecipazione degli azionisti nella società. È costituito principalmente dal capitale conferito dagli azionisti nel tempo e dai profitti guadagnati e trattenuti dalla società, inclusa quella parte degli utili non pagati agli azionisti come dividendo.
Multiplo dal mercato al libro
Confrontando il valore di mercato della società con il suo valore contabile, gli investitori possono, in parte, determinare se un titolo è sotto o troppo caro. Il multiplo market-to-book, pur presentando carenze, rimane uno strumento cruciale per gli investitori di valore. Numerose prove accademiche dimostrano che le società con titoli a basso mercato da prenotare hanno un rendimento migliore rispetto a quelle con multipli elevati. Ciò ha senso dal momento che un multiplo basso rispetto al mercato dimostra che la società ha una forte posizione finanziaria rispetto al suo prezzo.
Determinare ciò che può essere definito come un rapporto mercato-libro elevato o basso dipende anche dai confronti. Per capire se il multiplo del book-to-market di The Outlet è alto o basso, è necessario confrontarlo con i multipli di altri rivenditori quotati in borsa.
La linea di fondo
La posizione finanziaria di una società racconta agli investitori il suo benessere generale. Un'analisi finanziaria dei rendiconti finanziari di un'azienda - insieme alle note a piè di pagina nel rapporto annuale - è essenziale per qualsiasi investitore serio che desideri comprendere e valorizzare un'azienda in modo adeguato.
