Il mercato azionario statunitense è già in forte aumento nel 2019, con l'indice S&P 500 in aumento di quasi il 23%. Tuttavia, ha il potenziale per avanzare ancora più in alto se il crescente ottimismo su un accordo commerciale e l'economia spinge gli investitori cauti a spostare parte del loro enorme ammontare di 3, 4 miliardi di dollari in azioni. Mentre le grandi posizioni in contanti sono spesso interpretate come un segno ribassista, gli strateghi di Bank of America Merrill Lynch e UBS hanno un'interpretazione rialzista.
"Lo prendiamo come un segno incredibilmente positivo su una base contrarian", ha detto Jared Woodard, stratega degli investimenti globali a BofAML, al Wall Street Journal in un rapporto dettagliato riassunto di seguito. Paula Polito, responsabile della strategia cliente globale presso UBS Global Wealth Management, è d'accordo. "Gli investitori detengono consistenti saldi di cassa in modalità" wait-and-see ", anche se quasi il 50% prevede rendimenti dei mercati azionari più elevati nei prossimi sei mesi", afferma.
Key Takeaways
- Le attività dei fondi del mercato monetario sono in aumento e ad un massimo di 10 anni, il che riflette la cautela degli investitori, ma può anche essere un segnale rialzista. Questi contanti possono innescare un aumento degli acquisti di titoli, con l'aumentare della fiducia. Alcuni investitori che hanno raccolto liquidità sono diventati più ottimista.
Significato per gli investitori
La cifra di 3, 4 miliardi di dollari sopra citata riflette i saldi dei fondi del mercato monetario al 2 ottobre 2019. I fondi del mercato monetario hanno registrato afflussi netti quasi ogni settimana da maggio e ora hanno circa il 14% in più di attivi rispetto alla fine del 2018, per analisi da DataTrek Research utilizzando i dati dell'Investment Company Institute (ICI), pubblicati su Barron's.
Inoltre, negli ultimi tre anni, le attività nei fondi del mercato monetario sono cresciute di circa $ 1 trilione, secondo la divisione Lipper di Thomson Reuters, come citato dal Journal. I saldi dei fondi del mercato monetario sono ora ai massimi livelli in circa un decennio.
L'indicatore proprietario di regole di cassa sviluppato da BofAML è lo strumento di previsione contrarian a cui fa riferimento Jared Woodard. Lampeggia un segnale di acquisto per le azioni quando i saldi di cassa detenuti dagli investitori superano le loro medie a lungo termine ed è stato un indicatore rialzista negli ultimi 20 mesi.
Nel frattempo, nel rilascio di ottobre del sondaggio mensile Global Fund Manager condotto da BofAML, i principali gestori degli investimenti di tutto il mondo hanno indicato che la liquidità è la loro posizione più sovrappesata rispetto alla storia. Il loro saldo di cassa medio è stato pari al 5% dei loro portafogli, rispetto a una media del 4, 6% negli ultimi 10 anni.
Un sondaggio condotto su 4.600 ricchi imprenditori e investitori da UBS Global Wealth Management ha prodotto risultati simili. Oltre il 33% degli intervistati ha dichiarato di aver aumentato i propri saldi di cassa nel terzo trimestre del 2019, principalmente in risposta alle maggiori preoccupazioni sul commercio. Nel complesso, gli intervistati hanno aumentato l'allocazione di liquidità dal 26% al 27% durante il trimestre, molto al di sopra di quanto raccomandato da UBS. Tuttavia, un numero crescente di intervistati ha espresso un maggiore ottimismo sull'economia globale e sul mercato azionario, suggerendo che i loro elevati saldi di cassa potrebbero eventualmente essere trasformati in azioni.
D'altra parte, Goldman Sachs stima che, complessivamente, gli investitori detengono circa il 12% dei loro portafogli in contanti e che questo è basso per gli standard storici, solo nel 5 ° percentile dal 1990. Nel frattempo, Goldman calcola anche che il l'allocazione alle azioni è del 44%, storicamente elevata all'81 ° percentile per lo stesso periodo di tempo.
Guardando avanti
"L'improvviso aumento delle attività dei fondi del mercato monetario quest'anno è da tenere d'occhio poiché è un segno di avversione al rischio degli investitori", ha scritto Nicolas Colas, co-fondatore di DataTrek Research il mese scorso, come citato da MW. "Alcuni commentatori del mercato lo chiamano ' polvere secca "per un rally di mercato di fine anno. Forse, ma dovremo superare i prossimi colloqui commerciali tra Stati Uniti e Cina e prima l'incontro della Fed il 30 ottobre", ha osservato.
La Fed ha votato per tagliare il tasso sui fondi federali di altri 25 punti base. Ciò era previsto e da allora l'S & P 500 è aumentato di circa l'1%.
"Senza il vento contrario di tassi più bassi mentre la Fed fa una pausa, i guadagni futuri dipenderanno da miglioramenti positivi degli utili, che a loro volta dipendono dalla crescita economica", osserva Lisa Shalett, Chief Investment Officer (CIO) di Morgan Stanley Wealth Management nell'attuale GIC Settimanalmente dal loro Comitato per gli investimenti globali. Tuttavia, ritiene che la crescita degli utili sia "scarsa" e che i dati economici attuali non siano impressionanti.
