Qual è il futuro equivalente?
L'equivalente futures è il numero di contratti futures necessari per abbinare il profilo di rischio di una posizione in opzioni sulla stessa attività sottostante.
Key Takeaways
- L'equivalente futures è il numero di contratti futures necessari per abbinare il profilo di rischio di una posizione di opzioni sulla stessa attività sottostante. L'equivalente futures si applica solo alle opzioni in cui l'attività sottostante è un contratto futures, come le opzioni su futures su indici azionari (S&P 500), futures su materie prime o futures su valute. L'equivalente futuro è molto utile quando si vuole coprire l'esposizione a una posizione su opzioni.
Comprendere l'equivalente dei futures
L'equivalente futures si applica solo alle opzioni in cui l'attività sottostante è un contratto futures, come opzioni su futures su indici azionari (S&P 500), futures su materie prime o futures su valuta.
L'equivalente in futures è molto utile quando si vuole coprire l'esposizione a una posizione in opzioni. Se un trader determina il suo equivalente di futures, può quindi acquistare o vendere il numero appropriato di contratti futures sul mercato al fine di coprire la propria posizione e diventare delta neutral. L'equivalente futures può essere calcolato prendendo il delta aggregato associato a una posizione di opzioni.
Questo termine equivalente a termine è generalmente utilizzato per fare riferimento alla posizione equivalente nei contratti a termine necessaria per avere un profilo di rischio identico all'opzione. Questo delta viene utilizzato nei sistemi di copertura, marginazione e analisi del rischio basati su delta.
La marginazione basata su delta è un sistema di marginazione delle opzioni utilizzato da alcune borse. Questo sistema equivale a variazioni dei premi delle opzioni o dei prezzi dei contratti futuri. I prezzi dei contratti futures vengono quindi utilizzati per determinare i fattori di rischio su cui basare i requisiti di margine. Un requisito di margine è la quantità di garanzie o fondi depositati dai clienti con i loro broker.
Esempio di equivalenti future in opzioni di copertura
Più comunemente, l'equivalente futures viene utilizzato nella pratica della copertura delta. La copertura delta implica la riduzione o la rimozione dell'esposizione direzionale al rischio stabilita da una posizione in opzioni assumendo una posizione opposta nel titolo sottostante. Ad esempio, se un trader ha una posizione in opzioni su oro che ammonta a +30 delta in termini di equivalenti a termine, potrebbe vendere 30 contratti a termine sul mercato e diventare delta neutral. Essere delta neutral significa che piccoli cambiamenti nella direzione del mercato non producono profitti o perdite per il trader. In questo caso, se il prezzo dell'oro aumenta dell'1%, la posizione delle opzioni guadagnerà circa l'1%, mentre i futures su short perderanno l'1%, portandosi a zero.
Naturalmente, le opzioni non sono derivate lineari e i loro delta cambieranno man mano che si muove, questo è noto come gamma dell'opzione. Di conseguenza, gli equivalenti futures cambieranno mentre il mercato si muove, quindi se il mercato dell'oro sale dell'1%, mentre la posizione potrebbe non aver guadagnato o perso denaro, l'equivalente futures potrebbe essersi spostato da zero per la posizione coperta a +5. Il trader dovrebbe quindi vendere altri cinque contratti futures per tornare a delta neutral. Questo processo è chiamato copertura dinamica o copertura delta-gamma.
