Che cos'è la consegna anticipata?
La consegna a termine è la fase finale di un contratto a termine quando una parte fornisce l'attività sottostante e l'altra paga e prende possesso dell'attività. La consegna, il prezzo e tutti gli altri termini devono essere scritti nel contatto di andata originale al suo inizio.
Key Takeaways
- La consegna a termine è quando l'attività sottostante di un forward è consegnata alla data di consegna. I forward possono essere consegnati o liquidati in contanti. I contratti a termine sono un contratto per l'acquisto o la vendita di un bene a un prezzo specificato in una data futura.
Comprensione della consegna in avanti
Un contratto a termine è un contratto tra due parti per l'acquisto o la vendita di un'attività a un prezzo specificato in una data futura. I contratti a termine sono utilizzati per copertura o speculazione. Un contratto a termine può essere personalizzato per qualsiasi risorsa, per qualsiasi importo e per qualsiasi data di consegna. Le parti possono regolare in contanti, pagare il beneficio / perdita netta sul contratto o consegnare il sottostante.
Quando il contratto si risolve nella consegna dell'attività sottostante, quella fase finale viene chiamata consegna anticipata.
Il mercato dei contratti a termine è ampio, dal momento che molte società usano i forward per coprire i rischi di tasso di interesse e le fluttuazioni valutarie. La dimensione effettiva del mercato può essere stimata solo poiché i contratti a termine non sono negoziati in borsa e sono generalmente affari privati.
Il problema principale con il mercato dei contratti a termine è il rischio di controparte. Una parte non può seguire la loro metà della transazione e ciò potrebbe comportare perdite per l'altra parte.
Contratti a termine e contratti a termine
Poiché i contratti a termine sono standardizzati e negoziati in borsa, il rischio di controparte è mitigato dal meccanismo di compensazione della borsa. Inoltre, esiste un mercato di negoziazione pronto qualora l'acquirente o il venditore decidano di chiudere la propria posizione prima della scadenza. Questo non è il caso dei forward.
Una regolamentazione più rigorosa dei futures garantisce un mercato equo e il mark to market giornaliero protegge i trader da perdite enormi e non realizzate. I requisiti di margine impediscono questo. Ancora una volta, i forward non hanno questo.
I contratti a termine vengono negoziati over the counter con minori garanzie.
Un'altra differenza importante è il costo iniziale. L'acquirente di un contratto a termine deve mantenere una parte del costo del contratto nel conto in ogni momento, indicato come margine. L'acquirente di un contratto a termine non deve necessariamente pagare o versare alcun capitale in anticipo, ma è ancora bloccato nel prezzo che pagherà (o nella quantità di attività che avrà consegnato) in un secondo momento.
A causa dell'aumentato rischio di controparte, il venditore del contratto a termine potrebbe essere bloccato con una grande quantità dell'attività sottostante qualora l'acquirente non adempisse alle proprie obbligazioni. Questo è il motivo per cui i forward in genere commerciano tra istituzioni con un solido credito e che possono permettersi di adempiere ai propri obblighi. Le istituzioni o le persone con scarso credito o che si trovano in situazioni finanziarie sfavorevoli avranno difficoltà a trovare istituti per condurre avanti con loro.
Esempio di consegna anticipata
La consegna a termine è quando l'attività sottostante viene consegnata alla parte ricevente in cambio di un pagamento.
Supponi una semplice situazione in cui la Società A deve acquistare 15.236 once d'oro da un anno a oggi. Un contratto a termine non è così specifico e l'acquisto di così tanti contratti a termine (ciascuno pari a 100 once) potrebbe comportare costi di transazione e di slittamento. Pertanto la società A sceglie un forward sul mercato dei futures.
Il prezzo attuale dell'oro è di $ 1.500. La società B si impegna a vendere la società A 15.236 once d'oro in un anno, ma al costo di $ 1.575 l'oncia. Le due parti concordano il prezzo e la data di consegna. Il tasso forward, che è superiore al tasso corrente, tiene conto dei costi di stoccaggio mentre l'oro è detenuto dalla società B e dei fattori di rischio.
In un anno, il prezzo dell'oro potrebbe essere superiore o inferiore a $ 1.575, ma le due parti sono bloccate al tasso di $ 1.575.
La consegna a termine viene effettuata dalla società B che fornisce alla società A 15.236 once d'oro. In cambio, la Società A fornisce alla Società B $ 23.996.700 (15.236 x $ 1.575).
Se la tariffa attuale è superiore a $ 1.575, la società A sarà felice di aver bloccato la tariffa che ha fatto, mentre la società B non sarà così felice.
Se il tasso attuale è inferiore a $ 1, 575, allora la società A avrebbe potuto fare meglio a non stipulare il contratto, ma la società B sarà felice di aver concluso l'accordo.
Detto questo, in genere questi tipi di operazioni non hanno lo scopo di speculare, ma piuttosto di fissare un tasso su un'attività che è richiesta in futuro.
