Carol lavora al piano di sotto. Ha chiesto: "Che succede con questo pazzo mercato che vedo nelle notizie? Mio nipote è bravo a fare trading di azioni. Ha persino detto che è pazzo!"
Ho detto: "Tutti sono impazziti per le curve di rendimento invertite - una bandiera per la recessione. Ma la notizia deve fare soldi e vuole i tuoi occhi. Il più veloce per questo, è attraverso la paura".
"Immagino, " disse Carol, "ma le scorte si stanno muovendo così tanto!"
"Carol, ecco una domanda: hai venduto azioni questa settimana?" Ho chiesto.
"No."
"Che ne dici di tuo nipote?"
"No, non penso proprio… "
"Non ho venduto nulla! Scommetto che se andiamo a chiedere a tutti quelli che vediamo se hanno venduto, la loro risposta sarebbe: no."
"Allora chi è?" lei chiese.
"AHA! Sono macchine."
Secondo questo articolo, l'80% del volume del mercato è costituito da negoziazioni algoritmiche o computerizzate, che prosperano nei mercati a bassa liquidità.
È la prima settimana di scuola qui nel sud della Florida, portando i soliti stress alla mia famiglia. Ma a Wall Street, molti stanno navigando verso le loro case per le vacanze estive. Le scrivanie sono gestite da commercianti junior. Con meno persone al lavoro, i computer spingono i prezzi per catturare la volatilità infragiornaliera.
Lunedì, mentre le vendite sono aumentate, un trader di $ 2 miliardi ha posto alla mia società di ricerca una domanda su quale sia il nostro obiettivo. Riassumo:
- Il nostro rapporto è sceso, indicando che gli acquisti si sono esauriti. Un'altra settimana di vendita potrebbe scendere al di sotto del 45%. Ogni volta che vediamo un rapporto inferiore al 45%, abbiamo sempre visto più vendite. Ma di solito è l'ottavo inning prima del fondo. Dei segnali totali, il 22% stava acquistando, in calo dal 35% della settimana precedente. L'acquisto non è tornato. I volumi dei fondi negoziati in borsa (ETF) sono aumentati - acquistando risk-off, vendendo risk-on. Il volume dell'ETF in genere raggiunge i massimi livelli. I volumi sono stati alti lunedì ma più bassi durante la settimana. Penso che la vendita non sia finita. L'acquisto è stato difensivo - in fondi comuni di investimento immobiliare (REIT), servizi pubblici e assistenza sanitaria. Questa settimana non è stata una capitolazione. Normalmente, è allora che il 50% del nostro universo mostra segnali di vendita. Pensa alla fine di dicembre, proprio in fondo. Guardare settori, energia, finanza, materiali, industriali e dolore discrezionale discrezionale. Solo l'energia è vicina all'ipervenduto. Ciò significa che abbiamo visto vendite peggiori prima.
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Concludendo: mi aspetto più svantaggi. Gli investitori a lungo termine dovrebbero cercare opportunità di acquisto ora. Le strategie a breve termine garantiscono la pazienza per un calo maggiore.
Abbiamo avvertito della volatilità di agosto. Per tutto il mese di luglio, l'abbiamo scritto e, su indicazione, il 1 agosto, è arrivato pesante. Quando la liquidità si prosciuga, gli algoritmi hanno bisogno di notizie su cui agire. Mercoledì, la notizia ha colpito che la curva dei rendimenti si è invertita. Il destino e l'oscurità fanno impazzire tutti e vendono più pubblicità.
Quindi, gli algo-trader sfruttano e spingono i prezzi in giro. Trading ad alta frequenza, a breve termine e diurno… tutti causano volatilità. Bespoke Research afferma che agosto è uno dei mesi peggiori per performance e volatilità. Ho una brutta notizia per te: anche settembre fa schifo, quindi preparati.
Bespoke (2018)
Ascolta: non preoccuparti della curva dei rendimenti invertita. I titoli dipingono la fine del mondo e una bandiera rossa per la recessione. La crescita globale sta rallentando ed è tutta in discesa. È?
In primo luogo, la Germania è scivolata in una recessione e c'è un rallentamento della crescita globale, come riportato dalla Cina. L'America Latina è un disastro, come dimostra un crollo del 48% della scorsa settimana per l'indice Miraval argentino.
Ma le cose negli Stati Uniti sono fantastiche. I guadagni del secondo trimestre si sono appena conclusi con numeri fantastici. Circa il 75% delle aziende supera gli utili e il 57% supera le stime delle vendite. I margini di profitto stanno aumentando.
Gli investitori globali si renderanno conto che i titoli statunitensi sono l'oasi. Ora c'è solo un volo in capitale da scorte europee. Sono nervosi per tutto: Brexit, rallentamento globale e voglia di acquistare la Groenlandia. Non mi sorprenderebbe se fossero nervosi per il tuo bambino in sella a una bicicletta senza casco.
Stanno fuggendo verso obbligazioni a lungo termine perché sono più sicure, il che rende più morbido. Se presti a lungo, ricevi un premio. Se presti poco tempo, ottieni di meno. Questa è una curva dei rendimenti normale (giallo sotto). Ma quando tutti si affrettano ad acquistare obbligazioni trentennali, quella curva dei rendimenti si abbassa e il front-end potrebbe invertirsi un po '. La curva normale assomiglia al giallo in basso, e in questo momento abbiamo il verde:
FactSet
Un titolo recitava: "Prima inversione della curva dei rendimenti dal 2005 che ha preceduto la recessione 2007-2009: le inversioni hanno preceduto ogni recessione". Ma è un modo di mentire con le statistiche. Mentre ogni recessione è stata preceduta da un'inversione della curva dei rendimenti, non tutte le inversioni della curva dei rendimenti hanno preceduto una recessione.
E francamente, questa volta, è diverso. Nel 2007 la situazione era una bomba indebitata con un acquisto speculativo di abitazioni che ipotizzava prezzi in calo. Le grandi banche hanno raggruppato quei mutui e li hanno venduti come carta con rating AAA ai fondi pensione e alle dotazioni.
Quello che è successo? I valori di default sono saliti sopra le aspettative e il mercato immobiliare è crollato. Il tutto è andato in fiamme. Ma oggi non abbiamo grandi bombe a debito con leva di cui qualcuno sta parlando. Ma la gente continua a preoccuparsi, al punto che la maggior parte del rendimento europeo è negativo, il che significa che gli investitori preferiscono pagare per denaro sicuro piuttosto che guadagnare profitti .
JP Morgan
Ancora una volta, i guadagni degli Stati Uniti sono grandi, le tasse sono basse e i profitti sono alti. Mentre ci sono chiari rischi internazionali, una volta che la logica prevarrà, ci sarà una corsa alle azioni statunitensi: in particolare, titoli domestici a bassa capitalizzazione con bassa esposizione internazionale.
Come sapete, Trump ha ritardato le tariffe fino a dicembre. Quel rally si è esaurito, incontrato notizie negative sulla curva dei rendimenti. Ma i fatti rimangono: gli interessi obbligazionari sono tassati come reddito ordinario, mentre i dividendi sono tassati come plusvalenze a lungo termine. Detenendo azioni ti dà il 62% di denaro in più!
Questo è molto rialzista, non ribassista. Anche se arriva una recessione, i picchi di mercato si verificano dopo 18-24 mesi. E come funziona normalmente il mercato? Questi sono i rendimenti medi per l'S & P 500 a seguito di inversioni della curva dei rendimenti dal 1978.
MarketWatch
Adesso è il momento giusto per cercare i migliori titoli con i fondamentali più solidi: forte crescita di uno e tre anni, alti profitti, basso debito, fossati e modelli di business unici. Questi tendono ad essere i grandi vincitori.
Quindi non impazzire. Rilassati e goditi una vacanza. Questo è ciò che sta facendo Wall Street.
Questo è agosto Ma non dimenticare settembre. O ottobre. Mark Twain ha dichiarato: "Ottobre: questo è uno dei mesi particolarmente pericolosi per speculare sugli stock. Gli altri sono luglio, gennaio, settembre, aprile, novembre, maggio, marzo, giugno, dicembre, agosto e febbraio."
La linea di fondo
Noi (Mapsignals) continuiamo a essere rialzisti sulle azioni statunitensi a lungo termine e vediamo qualsiasi pullback come un'opportunità di acquisto. I mercati deboli possono offrire vendite su azioni se un investitore è paziente.
