"Pazienza" è stata la parola chiave oggi, in quanto il presidente della Federal Reserve Jerome "Jay" Powell ha indicato che la banca centrale manterrà i tassi di interesse costanti e rallenterebbe il ritmo del deflusso del bilancio. In una conferenza stampa a seguito della riunione di due giorni del Federal Open Market Committee (FOMC) di questa settimana, Powell ha annunciato che il Consiglio della Federal Reserve ha deciso all'unanimità di mantenere i tassi di interesse dal 2, 25% al 2, 5%, in linea con le proiezioni degli investitori.
"Come ampiamente previsto, la Federal Reserve ha mantenuto i tassi in sospeso e ha ampliato le prospettive accomodanti che la banca centrale ha perpetuato dall'inizio dell'anno", ha affermato James Chen, direttore del trading e degli investimenti di Investopedia.
La Fed ha indicato che è improbabile che aumentino i tassi di interesse nel 2019.
"Potrebbe passare del tempo prima che le prospettive per l'occupazione e l'inflazione richiedano chiaramente un cambiamento nella politica",
disse Powell all'annuncio di mercoledì.
Ha anche indicato che la banca avrebbe ridotto il suo deflusso di bilancio a partire da maggio. Attualmente riscatta $ 30 miliardi in titoli del Tesoro, che scenderanno a $ 15 miliardi prima di fermarsi completamente a settembre. La Fed trasferirà anche i suoi titoli garantiti da ipoteca, acquistati dopo la crisi finanziaria del 2008, in titoli del Tesoro a un tasso limitato a $ 20 miliardi al mese.
In vista dell'annuncio, il FedWatch del CBOE ha posto la probabilità che i tassi restino in corso a quasi il 99%. L'indice di ansia di Investopedia, una misura del sentimento degli investitori basato sul comportamento dei lettori, segnalava che gli investitori non erano ansiosi di entrare nell'annuncio.
Sia gli investitori che i consumatori hanno buone ragioni per tenere d'occhio la decisione della Fed. Poiché il tasso sui fondi federali determina il tasso di interesse che le banche si addebitano a vicenda, funge da punto di riferimento per molti tassi di interesse dei consumatori, inclusi mutui, carte di credito e prestiti auto. Se la Federal Reserve decidesse di aumentare i tassi, potrebbe dare il via agli aumenti dei prezzi avvertiti da milioni di americani.
Jeffrey Cleveland, capo economista di Payden & Rygel, tuttavia, ritiene che gli investitori potrebbero essere troppo concentrati sul bilancio della Fed. In una dichiarazione via e-mail, Cleveland ha dichiarato: "Francamente, non credo che il bilancio della Fed sia tanto importante per l'economia o i mercati, ma molti investitori sono ossessionati dall'argomento".
I mercati sono fermi
I mercati hanno reagito favorevolmente all'annuncio di Powell, con i rendimenti dei Treasury decennali scesi al minimo di 14 mesi. "Una Fed molto accomodante è già" quotata "sul mercato obbligazionario, ha affermato Cleveland.
Le azioni statunitensi sono aumentate, esplodendo da una carreggiata della prima sessione guidata da una dichiarazione del presidente Trump che sembrava indicare un accordo commerciale USA-Cina potrebbe essere più lontano di quanto sperato. I titoli tecnologici hanno guidato il rally, con energia che ha registrato anche guadagni.
Come indica la reazione del mercato ai social media di Trump, i rischi potrebbero essere in agguato sotto la superficie. Secondo John Jagerson, esperto forex ed investitore di Investopedia, "Il continuo timore che si manifesta nelle proiezioni dei tassi di interesse" dot plot "della Fed dovrebbe continuare a servire come vento di coda per le azioni".
Powell si era precedentemente impegnato a basare le decisioni della Fed su dati macroeconomici, che è stato recentemente rumoroso. Mentre gennaio ha visto forti guadagni di posti di lavoro nella forza lavoro statunitense, febbraio è stato deludente, con solo 20.000 posti di lavoro aggiunti. Secondo Caleb Silver, caporedattore di Investopedia, "Abbiamo visto i primi segni di un rallentamento delle assunzioni a febbraio e vedremo se questa è stata un'aberrazione o l'inizio di una tendenza sgradita". La disoccupazione è attualmente al 3, 9%, mentre l'inflazione è vicina all'obiettivo del 2% della Fed.
Jason Ware, responsabile del trading istituzionale presso 280 CapMarkets, ha fatto eco al sentimento di Silver.
"Penso che la più grande influenza sulla decisione di oggi sia l'incertezza"
ha detto Ware, citando preoccupazioni geopolitiche tra cui una possibile guerra commerciale con la Cina, nonché dati macroeconomici incerti come il numero di posti di lavoro deboli degli Stati Uniti a febbraio. "La crescita dei salari è il recente aumento", ha aggiunto Ware. "A questo punto pensiamo che abbiano bisogno di più tempo per valutare queste variabili al fine di scegliere il percorso corretto."
Mentre l'economia degli Stati Uniti è sana sotto molti aspetti, gli investitori e i consumatori sono più cauti di quanto non siano stati negli anni. Il rischio di rallentamento è reale, afferma Silver, "a $ 870 miliardi alla fine del 2018, (debito con carta di credito) è a livelli record e, mentre le insolvenze sono ancora relativamente basse, un'economia in rallentamento potrebbe tradursi in un aumento dei salari, meno assunzioni e aumento del debito ".
