Qual è la durata empirica
Durata empirica è il calcolo della durata di un'obbligazione sulla base di dati storici piuttosto che di una formula.
RIPARTIZIONE Durata empirica
Si può stimare statisticamente la durata empirica usando i prezzi dei titoli storici basati sul mercato e i rendimenti dei titoli del tesoro storici basati sul mercato. Quando i rendimenti storici aumentano o diminuiscono, i prezzi delle obbligazioni storiche aumenteranno o diminuiranno di conseguenza, e questi dati costituiscono la base per la durata empirica. L'analisi di regressione è il processo statistico attraverso il quale una persona può stimare la durata empirica.
La durata empirica esprime la relazione inversa tra tassi di interesse e prezzi delle obbligazioni. Quando i tassi di interesse per le nuove emissioni di obbligazioni aumentano, i prezzi delle obbligazioni esistenti scendono man mano che diventano relativamente meno interessanti per gli investitori. Con la durata, gli investitori possono ottenere una stima praticabile di quanto il prezzo delle loro obbligazioni scenderà nel caso in cui i tassi aumentino. Questo perché in generale, ogni volta che i tassi per le nuove obbligazioni aumentano di un punto percentuale, i prezzi per le obbligazioni esistenti diminuiranno della loro durata espressa in percentuale.
Ad esempio, supponiamo di confrontare due obbligazioni che condividono un tasso cedolare del 5 percento. Osservando più da vicino ciascuno, si nota che la prima obbligazione ha una durata di 4, 8 anni mentre la seconda obbligazione ha una durata di 9, 2 anni. Ciò significa che se i tassi di interesse salgono al 6 percento, il prezzo del primo bond scenderà solo del 4, 8 percento circa, mentre il prezzo del secondo bond scenderà di quasi il doppio, ovvero del 9, 2 percento circa. In questo senso, la duration offre agli investitori una misura chiave della volatilità quando si confrontano più investimenti obbligazionari. Controllando per altri fattori, un'obbligazione con durata più breve subirà meno volatilità rispetto a un'obbligazione con durata più lunga.
Pro e contro della durata empirica
La durata empirica presenta alcuni vantaggi e svantaggi rispetto alla durata modificata, che prevede che gli investitori utilizzino una formula per capire cosa accadrebbe al prezzo di un'obbligazione se i tassi d'interesse cambiassero di un punto percentuale.
I vantaggi della durata empirica includono che la stima non si basa su formule teoriche e ipotesi analitiche; l'investitore necessita solo di una serie affidabile di prezzi obbligazionari e di una serie affidabile di rendimenti del Tesoro. Gli svantaggi includono che una serie affidabile di prezzo di un'obbligazione potrebbe non essere disponibile e che la serie di prezzi disponibile potrebbe non essere basata sul mercato, ma piuttosto modellata o valutata a matrice (il prezzo si basa su un titolo simile).
