Il Dipartimento del Lavoro (DOL) ha pubblicato una nuova guida il 7 maggio 2018, dopo che la sua proposta di governo fiduciario è stata liberata dalla Corte d'appello del Quinto Circuito a marzo. Il Bollettino di assistenza sul campo 2018-01 (FAB 2018-01) ha lo scopo di affrontare l'incertezza in merito agli obblighi fiduciari dei consulenti finanziari. Il documento descrive in dettaglio una "politica di applicazione temporanea" per la regola.
Secondo il bollettino, tra il 9 giugno e il 1 gennaio 2018, il Dipartimento del lavoro non perseguirà pretese nei confronti di consulenti che aderiscono agli "standard di condotta imparziale", la parte della regola fiduciaria in vigore dal giugno 2017. Tali standard richiedono che i consulenti, i broker e gli agenti assicurativi agiscono nel migliore interesse degli investitori, addebitano solo compensi ragionevoli e non rilasciano dichiarazioni fuorvianti. Fino a una futura sentenza, i professionisti finanziari possono continuare a fare affidamento su questi standard.
La regola fiduciaria vacante ha tenuto i professionisti finanziari ad un livello superiore rispetto agli "standard di condotta imparziale" quando raccomandano prodotti di investimento, compresi i conti 401 (k) e IRA. Un fiduciario, come definito dal DOL, agisce sempre nel migliore interesse dei propri clienti; Non possono nascondere potenziali conflitti di interesse e tutte le commissioni e commissioni per le raccomandazioni di pensionamento devono essere divulgate per iscritto e in dollari. La norma ha anche tentato di estendere l'applicazione della norma a chiunque fornisca consulenza in materia di pensionamento, anche se su base una tantum.
La regola fiduciaria del DOL fu inizialmente introdotta durante l'amministrazione Obama. Nel febbraio 2017, poco dopo aver assunto l'incarico, il presidente Trump ha chiesto una revisione della norma, determinando un ritardo temporaneo della sua attuazione. Dopo Trump, ci sono stati diversi tentativi di ritardare la regola, tra cui un memorandum del DOL, e la richiesta di un ritardo più significativo da parte delle due più grandi società di gestione patrimoniale del mondo, Vanguard e BlackRock, a marzo 2017.
La regola è stata aperta per un commento pubblico due volte, a marzo 2017 e di nuovo a giugno 2017. Mentre i negoziati continuavano, quelli a favore della regola e degli standard elevati per la condotta dei consiglieri, ipotizzavano che questi ritardi fossero motivati politicamente.
Quando è stata introdotta per la prima volta, la regola fiduciaria avrebbe dovuto entrare in vigore per fasi tra il 10 aprile 2017 e il 1 gennaio 2018. Sebbene parti della norma siano entrate in vigore durante questo periodo (le norme di condotta imparziale sono in vigore da giugno 2017), quando la Corte d'appello degli Stati Uniti per il Quinto circuito ha respinto la regola nel marzo 2018, i progressi della regola sono stati effettivamente interrotti.
Molti si aspettavano che il DOL si appellasse alla decisione della corte. Tuttavia, non sono riusciti a farlo prima della scadenza del 30 marzo.
La corte sostenne che il DOL aveva superato la sua autorità. A loro avviso, la maggioranza del Quinto Circuito ha scritto che: "I tempi sono cambiati, il mercato finanziario è diventato più complesso e i conti dell'IRA hanno assunto enorme importanza, sono argomenti per il Congresso per apportare modifiche alla legge o per altri regolatori statali ad agire nell'ambito della loro autorità. Una "necessità" percepita non autorizza DOL a elaborare di fatto modifiche statutarie o ad agire al di là della sua autorità espressamente definita."
La regola fiduciaria della DOL e una regolamentazione analoga, inclusa la versione propria della Securities and Exchange Commission (SEC) della norma fiduciaria introdotta in aprile, fanno parte di uno sforzo continuo per riformare la consulenza sugli investimenti e proteggere i risparmi degli investitori dai conflitti di interesse. La compensazione basata sulla Commissione, consentita dalle norme attuali, può indurre i consulenti a raccomandare ai loro clienti prodotti più costosi in modo da ricevere una commissione più elevata, anche quando esiste un'opzione meno costosa e ugualmente adatta.
Mentre il futuro della regola fiduciaria è incerto, anche se sarà completamente eliminato, è ancora possibile che il DOL continui i suoi sforzi per aumentare la regolamentazione dei conti degli investimenti pensionistici. Per ora, tuttavia, le società di consulenza hanno più margine di manovra per scrivere le proprie linee guida sulla conformità, incluso il modo in cui determinano le loro strutture di compensazione.
