Cosa sono i fondatori diluiti?
Fondatori diluiti è un termine spesso usato dai venture capitalist (VC) per descrivere il processo dei fondatori di una startup che perdono gradualmente la proprietà dell'azienda che hanno creato.
Poiché una startup che utilizza il capitale di rischio per finanziare i progressi attraverso più round, i VC che forniscono il finanziamento spesso desiderano sempre più proprietà dell'azienda che i fondatori devono cedere in cambio del capitale ricevuto. In breve, i fondatori diluiscono la proprietà dell'azienda in cambio di capitali per far crescere la propria attività.
Key Takeaways
- Fondatori diluiti è un termine spesso usato dai venture capitalist (VC) per descrivere i fondatori di una startup che perde gradualmente la proprietà della società che ha creato. i fondatori diluiscono la proprietà dell'azienda in cambio di capitali per far crescere la propria attività.
Comprensione dei fondatori diluiti
Quando un imprenditore o un team di fondatori lancia una startup, la proprietà della società (o le sue quote azionarie) viene suddivisa tra quei fondatori, aggiungendo fino al 100% in totale. Questa allocazione può essere suddivisa in parti uguali o distribuita in base al contributo percepito alla nuova impresa, ai doveri e ai ruoli o a qualsiasi altro criterio.
I fondatori della società possono anche contribuire (bootstrap) al proprio capitale iniziale sotto forma di liquidità o capitale proprio. In tal modo, potrebbero essere in grado di acquistare maggiori quote azionarie dai loro co-fondatori.
Alla fine, le startup in crescita richiederanno più capitale di quello che possono portare al tavolo da sole, spingendoli a cercare finanziamenti esterni. Quando gli investitori accettano di investire denaro in una startup, ricevono in cambio azioni azionarie, che devono uscire da quella torta totale al 100%. Ciò significa che, poiché un numero maggiore di investitori contribuisce più capitale all'avvio, la percentuale della società di proprietà dei fondatori deve essere ridotta.
Man mano che si verificano più round di finanziamento, anche i primi investitori si diluiscono, non solo i fondatori iniziali.
A volte, i fondatori di startup ritagliano in anticipo una fetta di capitale destinata ai futuri investitori, in modo che tre co-fondatori possano prendere il 25% del capitale ciascuno e lasciare un altro 25% come pool per VC o altri investitori. Tuttavia, anche questa percentuale si diluirà nel tempo man mano che i round di semi si trasformano in aumenti di capitale di serie A e serie B.
Esempio di fondatori diluiti
La società ABC ha una valutazione pre-monetaria di $ 3 milioni prima di attingere ai VC per un finanziamento tanto necessario. Gli investitori della serie A concordano di impegnare $ 1 milione nella società per aiutarla ad espandersi, aumentando la sua valutazione post-money fino a $ 4 milioni.
In cambio di tale contributo, i VC detengono ora il 25% dell'azienda, lasciando i fondatori originali a tre quarti, ovvero il 75%. Quella parte della proprietà potrebbe essere ancora più diluita se i VC chiedessero che una ulteriore percentuale fosse messa da parte per i futuri dipendenti.
In questo caso, i VC vogliono che il 10% della quota del fondatore venga inserito in un pool di opzioni. Tali misure potrebbero aiutare ad attirare una forza lavoro di talento e promuovere la lealtà tra di loro. Tuttavia, significa anche che i fondatori si trovano improvvisamente con il 65% della società che hanno creato dopo un solo round di finanziamento. Alla fine, i finanziamenti della serie A hanno diluito la loro partecipazione del 35%.
Esempio di vita reale
Esempi di fondatori che vengono diluiti pesantemente prima di arrivare allo stadio dell'offerta pubblica iniziale (IPO) sono abbastanza comuni. Ad esempio, i co-fondatori di Pandora Media Inc. (P) sono finiti con solo una quota del 2% del capitale proprio quando lo streaming musicale e la società di radio Internet di raccomandazioni automatizzate che hanno contribuito a creare hanno reso pubblica la loro offerta nel 2011.
Questa forte diluizione era in parte dovuta a tempi sfavorevoli. Tim Westergren e i suoi colleghi hanno avviato l'azienda al culmine della bolla delle dotcom. Quando scoppiò la bolla, il sentimento si trasformò e divenne estremamente difficile raccogliere fondi tanto necessari. Secondo quanto riferito, Pandora è stata respinta più di 300 volte dai VC. Alla fine, la società è stata in grado di garantire il capitale, ma solo dopo aver rinunciato ad alcune quote piuttosto grandi.
considerazioni speciali
Quale percentuale dell'azienda dovrebbe sostenere un fondatore, idealmente, dopo che i VC prendono il loro pezzo di torta? Non esiste un gold standard ma, in generale, qualsiasi valore compreso tra il 15 e il 25% dei proprietari dei fondatori è considerato un successo.
Tuttavia, è importante notare che il commercio di proprietà del capitale è vantaggioso sia per VC che per il fondatore. La proprietà diluita di un'azienda da $ 500 milioni è molto più preziosa della proprietà esclusiva di un'azienda da $ 5 milioni.
