Qual è il metodo di esposizione attuale (CEM)?
L'attuale metodo di esposizione (CEM) è un sistema utilizzato dagli istituti finanziari per misurare i rischi legati alla perdita di flussi di cassa previsti dai loro portafogli di derivati a causa del default della controparte. L'attuale metodo di esposizione evidenzia il costo di sostituzione di un contratto derivato e suggerisce una riserva di capitale che dovrebbe essere mantenuta a fronte del potenziale rischio di default.
Comprensione del metodo di esposizione corrente (CEM)
Le banche e altri istituti finanziari hanno generalmente utilizzato l'attuale metodo di esposizione per modellare la propria esposizione su derivati specifici al fine di allocare un capitale sufficiente a coprire i potenziali rischi di controparte. Secondo l'attuale metodo di esposizione, l'esposizione totale di un istituto finanziario è pari al costo di sostituzione di tutti i contratti contrassegnati con contratti di mercato più un componente aggiuntivo che dovrebbe riflettere la potenziale esposizione futura (PFE). Il componente aggiuntivo è l'importo principale nozionale del sottostante a cui è applicato un coefficiente correttore. In parole povere, l'esposizione totale è sotto CEM sarà una percentuale del valore totale del trade. Il tipo di attività sottostante il derivato avrà una diversa ponderazione applicata in base al tipo di attività e alla scadenza.
Ad esempio, un derivato su tassi di interesse con una scadenza da uno a cinque anni avrà un add-on in PFE dello 0, 5% ma un derivato sui metalli preziosi escluso l'oro avrebbe un add-on del 7%. Quindi un contratto da $ 1 milione di dollari per uno swap su tassi d'interesse ha un PFE di $ 5.000 ma un contratto simile per metalli preziosi ha un PFE di $ 70.000. In realtà, la maggior parte dei contratti prevede cifre in dollari molto più grandi e gli istituti finanziari ne detengono molti, con alcuni ruoli di compensazione. Pertanto, l'attuale metodo di esposizione intende aiutare una banca a dimostrare di aver messo da parte abbastanza capitale da coprire l'esposizione negativa complessiva.
La storia dietro l'attuale metodo di esposizione
L'attuale metodo di esposizione è stato codificato in base ai primi accordi di Basilea per trattare specificamente il rischio di credito di controparte (CCR) in derivati over-the-counter (OTC). L'obiettivo del Comitato di Basilea per la vigilanza bancaria è migliorare la capacità del settore finanziario di affrontare lo stress finanziario. Attraverso il miglioramento della gestione dei rischi e della trasparenza bancaria, l'accordo internazionale spera di evitare un effetto domino delle istituzioni in dissesto.
Nonostante l'attuale metodo di esposizione sia in pratica, i suoi limiti sono stati esposti attraverso la crisi finanziaria che è iniziata, in parte, a causa dell'insufficienza di capitale per coprire l'esposizione ai derivati presso gli istituti finanziari. Le principali critiche al CEM hanno sottolineato la mancanza di differenziazione tra transazioni marginate e non marginali. Inoltre, i metodi di determinazione del rischio esistenti erano troppo focalizzati sui prezzi attuali piuttosto che sulle fluttuazioni dei flussi di cassa in futuro. Per contrastare questo, nel 2017 il Comitato di Basilea ha pubblicato l'approccio standardizzato al rischio di credito della controparte (SA-CCR) per sostituire sia il CEM sia il metodo standardizzato (un'alternativa al CEM). Il SA-CCR applica generalmente maggiori fattori aggiuntivi alla maggior parte delle classi di attività e aumenta le categorie all'interno di tali classi.
