Che cos'è una combinazione coperta
Una combinazione coperta è una strategia di opzione che prevede la vendita simultanea di una chiamata out-of-the-money e, con le stesse date di scadenza, su un titolo di proprietà dell'investitore. È una combinazione di una chiamata coperta e una posizione short put. La strategia consente all'investitore di ricevere entrate premium attraverso la vendita della call e put. In cambio, assumono il rischio di aumentare la loro posizione nel titolo qualora il suo prezzo scendesse al di sotto del prezzo di esercizio del put entro la data di scadenza.
Abbattere la combinazione coperta
Le combinazioni coperte danno agli investitori un reddito da premio, ma li espongono anche al rischio di dover acquistare più titoli se il titolo diminuisce di valore.
Supponiamo che un investitore possieda azioni XYZ che vengono scambiate a $ 30. Vendono un'opzione call su XYZ con un prezzo di esercizio di $ 33 e contemporaneamente vendono un'opzione put con un prezzo di esercizio di $ 27. Sia la chiamata che il put scadono tra tre mesi.
Se XYZ rimane intorno ai $ 30, tra tre mesi le opzioni scadranno senza valore (a chiunque le abbia acquistate). L'investitore mette in tasca i premi e possiede ancora lo stock.
Se il prezzo di XYZ supera $ 33, l'investitore è costretto a vendere le proprie azioni a $ 33, poiché la persona che ha acquistato l'opzione call eserciterà probabilmente l'opzione. In questo caso, l'investitore guadagna fino a $ 33 sul titolo, ma riesce anche a mantenere entrambi i premi poiché l'opzione put scade senza valore (per la persona che l'ha acquistata).
Se il prezzo di XYZ scende al di sotto di $ 27, allora entra in azione l'opzione put. La persona che ha acquistato l'opzione put cercherà di vendere lo stock a $ 27, il che significa che l'investitore che ha venduto l'opzione acquista molto più stock a $ 27. Per ogni opzione venduta dovranno acquistare 100 azioni a $ 27. Ciò può essere utile se l'investitore voleva comunque acquistare più azioni a $ 27. Con la combinazione coperta, ottengono le azioni che volevano, ma hanno l'ulteriore vantaggio di ricevere i premi. Il rischio maggiore in questo scenario è se lo stock continua a cadere. L'investitore ora ha una posizione più ampia in un'attività in calo.
Le combinazioni coperte sono utilizzate da investitori che sono moderatamente rialzisti su un titolo e si sentono a proprio agio nell'aumentare la propria posizione in caso di calo dei prezzi. Viene anche utilizzato dagli investitori che sono alla ricerca di livelli aggiuntivi di reddito premium per migliorare il loro tasso di rendimento su un titolo o un portafoglio.
