Le scorte di chip sono aumentate di circa il 28% quest'anno, come misurato dall'ETF VanEck Vectors Semiconductor (SMH), alimentato in gran parte dall'ottimismo riguardo a un accordo commerciale di successo tra Cina e Stati Uniti. Tuttavia, secondo alcuni investitori e analisti, i produttori di chip, insieme ad altri titoli statunitensi con una forte esposizione al mercato cinese, potrebbero essere schiacciati se un accordo commerciale cade a pezzi o non riesce a soddisfare le aspettative.
Le società con una significativa esposizione a questo potenziale vento contrario includono Qualcomm Inc. (QCOM), Micron Technology Inc. (MU), Qorvo Inc. (QRVO), Broadcom Ltd. (AVGO) e Texas Instruments Inc. (TXN), che generano tra Dal 40% al 60% dei loro ricavi totali dalla Cina, per colonna CNBC. Morgan Stanley ha evidenziato altri potenziali rischi per il settore questa settimana quando l'azienda ha declassato Micron a una vendita, citando sia l'eccesso di offerta che la domanda.
5 scorte di chip con enorme esposizione alla Cina
- Qualcomm Inc.: 65% Micron Technology Inc.: 57% Qorvo Inc.: 50% Broadcom Ltd.; 48% Texas Instruments Inc.: 43%
Le allentate tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina hanno fatto salire vertiginosamente le quote di semiconduttori, guidando società come Advanced Micro Devices Inc. (AMD) e Nvidia Corp. (NVDA) rispettivamente del 57% e del 42%. Dato l'ottimismo valutato in questi titoli, sono particolarmente vulnerabili a una mancanza di aspettative.
Accordo USA-Cina come segnale di "vendita"
Uno studio di Citigroup ha posto il 95% di probabilità che i colloqui USA-Cina non riusciranno a raggiungere un accordo "globale". Lo stesso studio, pubblicato a febbraio, ha affermato che probabilmente ci sarà una "faccetta" di un accordo o che i colloqui falliranno. Altri sono arrivati al punto di definire un potenziale accordo USA-Cina come un "segnale di vendita", secondo una precedente storia di Investopedia. Il fondatore di Hondius Capital Management LP, Shawn Matthews, ha affermato che qualsiasi accordo sarà probabilmente "annacquato" e porrebbe fine al rally azionario iniziato alla fine del 2018.
Debole domanda di semiconduttori
I rischi commerciali tra Cina e Stati Uniti non sono l'unica forza che potrebbe ridurre le scorte di chip. Secondo un altro rapporto di Investopedia, l'economista e co-fondatore dell'Economic Cycle Research Institute Lakshman Achuthan afferma di aspettarsi un calo del 20% della domanda di volume, o un minimo di dieci anni nel tasso di crescita della domanda, per pesare sui semiconduttori. L'osservatore del mercato indica che anche con una Fed accomodante e un accordo commerciale con la Cina, questi fattori non supereranno il fatto che gli investitori sopravvalutano la domanda mondiale di semiconduttori. La tesi di Achuthan è stata ripresa in una recente nota di Morgan Stanley, che ha messo in discussione la domanda e l'offerta di Micron. Gli analisti si aspettano che gli inventari mettano sotto pressione i margini dell'azienda, per CNBC.
Guardando avanti
Rischi a parte, se il mercato ritiene che qualsiasi accordo tra Stati Uniti e Cina abbia successo, queste scorte di chip potrebbero costituire un progresso sostenuto. Ciò può presumere, ovviamente, che la domanda di chip inizi a migliorare.
