Che cos'è il Dodging Bullet
La schivata di proiettili è una pratica losca di assegnazione di stock option per i dipendenti, in cui la concessione delle opzioni è ritardata fino a quando una notizia davvero brutta che coinvolge la società è stata resa pubblica e il prezzo del titolo scende. Poiché il prezzo di esercizio di un'opzione è collegato al prezzo del titolo sottostante quando viene emesso, l'attesa del calo del prezzo del titolo consente ai possessori di opzioni di beneficiare di un prezzo di esercizio inferiore.
RIPARTIZIONE Evitare il proiettile
La schivata di proiettili, come il caricamento a molla, che si verifica quando le opzioni sono concesse poco prima che la società riferisca notizie davvero buone, è controversa. Alcuni lo considerano una forma di insider trading. E consentire ai dipendenti di beneficiare di un prezzo di esercizio più basso - che aumenta le loro possibilità di realizzare un profitto - vanifica lo scopo di una compensazione basata su opzioni, che ha lo scopo di premiare i dipendenti per aver contribuito ad aumentare il valore per gli azionisti. Il detentore dell'opzione, che di solito è un membro della direzione dell'azienda, sta beneficiando di informazioni potenzialmente in movimento sul mercato che non sono disponibili al pubblico. Tuttavia, mentre la schivata di proiettili può essere non etica, è legale, a condizione che i membri del consiglio che firmano la concessione di opzioni siano informati in anticipo.
Ad esempio, supponiamo che XYZ Corp. avesse programmato di concedere stock options per il suo CEO il 7 maggio 2007. E supponiamo che la società non riuscirà a soddisfare le sue proiezioni degli utili quando saranno pubblicate il 14 maggio, e probabilmente i prezzi delle azioni cadere di conseguenza. Spostare la data di assegnazione dell'opzione al 15 maggio probabilmente porterà a un prezzo di esercizio inferiore rispetto al caso se l'opzione fosse stata concessa il 7 maggio.
Altre opzioni losche che concedono le pratiche
Un altro utilizzo da parte della società di consulenza legale quando si concedono opzioni su azioni è quello di temporizzare il rilascio di cattive notizie per precedere le concessioni di opzioni regolarmente programmate. Numerosi studi hanno dimostrato che i prezzi delle azioni delle società che concedono opzioni tendono a sottoperformare il mercato nei giorni che precedono le sovvenzioni e a sovraperformare notevolmente in seguito.
Una pratica fraudolenta nota come retrodatazione di opzioni, in cui le opzioni sono concesse con una data precedente all'effettiva emissione dell'opzione, quindi il prezzo di esercizio può essere fissato a un prezzo inferiore rispetto a quello delle azioni della società alla data di assegnazione - è diventato molto più difficile dopo il Sarbanes-Oxley Act del 2002, ha reso obbligatorio per le società segnalare la concessione di opzioni alla Securities and Exchange Commission (SEC) entro due giorni lavorativi.
