Quali sono le condizioni al contorno?
Le condizioni al contorno sono i valori massimo e minimo utilizzati per indicare dove deve trovarsi il prezzo di un'opzione. Le condizioni al contorno vengono utilizzate per stimare il prezzo di un'opzione, ma il prezzo effettivo dell'opzione può essere superiore o inferiore a quello impostato come condizione al contorno.
Per tutti i contratti di opzione, il valore limite minimo è sempre zero, poiché le opzioni non possono essere valutate con denaro negativo. Nel frattempo, i valori limite massimi differiranno a seconda che l'opzione sia call o put e che si tratti di un'opzione di stile americana o europea.
Comprensione delle condizioni al contorno
Prima dell'introduzione dei modelli di determinazione dei prezzi degli alberi binomiali e del modello di Black-Scholes, gli investitori e i trader si affidavano fortemente alle condizioni al contorno per stabilire i valori minimi e massimi possibili per la call e mettere le opzioni che stavano valutando. Queste condizioni al contorno cambiano a seconda che l'opzione sia americana o europea, poiché le opzioni americane possono essere esercitate in anticipo. Questa capacità di esercitare in qualsiasi momento prima della data di scadenza influisce sul modo in cui viene calcolato il prezzo e le opzioni americane verranno scambiate con un premio rispetto alle opzioni europee equivalenti in virtù di questa caratteristica.
Condizioni minime e massime di limitazione
Il valore minimo assoluto per un'opzione è zero, poiché un'opzione non può essere venduta per un importo di denaro negativo. Il valore massimo in una condizione al contorno è impostato sul valore corrente dell'attività sottostante. Se il prezzo dell'attività sottostante è superiore al prezzo indicato nell'opzione call, l'investitore non eserciterebbe l'opzione, poiché l'esercizio dell'opzione comporterebbe che l'investitore paghi più del prezzo di mercato. Questo è il caso sia di una chiamata europea che di una chiamata americana.
Il valore massimo di un'opzione put viene raggiunto quando l'attività sottostante non ha valore, come nel caso del fallimento di una società quando il titolo sottostante è un titolo. Per un'opzione put europea, il valore massimo calcolato come è il valore attuale del prezzo di esercizio. Questo perché le opzioni europee non possono essere esercitate in nessun momento e possono essere esercitate solo alla scadenza a un prezzo specifico. Il valore di un'opzione americana deve essere almeno pari a un'opzione europea.
Mentre tecnicamente il valore massimo di un'attività potrebbe essere impostato su infinito - un'attività potrebbe aumentare di valore senza limite massimo - questo è considerato poco pratico. È probabile che il valore dell'attività sottostante rientri in un limite ragionevole che può essere modellato con deviazioni standard o altri metodi stocastici.
