Cosa significano le azioni privilegiate sul mercato delle aste?
Le azioni privilegiate sul mercato delle aste si riferiscono a titoli azionari preferiti che hanno tassi di interesse o dividendi che vengono periodicamente ripristinati tramite aste olandesi. Le azioni privilegiate del mercato delle aste in genere ripristinano i loro dividendi ogni 7, 14, 28 o 35 giorni e sono generalmente strutturate come azioni privilegiate (emesse da fondi chiusi). Le azioni privilegiate del mercato delle aste sono anche note come azioni privilegiate delle tariffe d'asta.
Comprensione del mercato privilegiato delle aste (AMPS)
Comuni, autorità pubbliche, erogatori di prestiti studenteschi e altri mutuatari istituzionali hanno emesso per la prima volta titoli a tasso d'asta per raccogliere fondi negli anni '80. I titoli con tassi di asta sono stati commercializzati per gli investitori al dettaglio che erano alla ricerca di un investimento "equivalente in contanti" che pagasse un rendimento superiore rispetto ai fondi comuni di investimento del mercato monetario o ai certificati di deposito, sebbene non avessero lo stesso livello di liquidità di quegli altri strumenti.
Tradizionalmente, i titoli con tasso di asta diventano veicoli di investimento a breve termine, poiché le aste si svolgono così frequentemente. Il vantaggio per gli investitori è sempre stato il possesso di un titolo relativamente liquido che può essere acquistato e venduto in modo piuttosto uniforme. In un investimento liquido, gli acquirenti e i venditori di un titolo non sono difficili da trovare.
Un altro vantaggio per gli investitori è che stanno essenzialmente investendo in un titolo a breve termine perché hanno la possibilità di vendere così frequentemente, ma in genere guadagnano tassi di interesse che superano altri investimenti a breve termine. Questo perché, sebbene i titoli con tasso di asta siano tecnicamente emessi come contratti a lungo termine, sono investimenti liquidi che possono cambiare di mano nelle aste prima della scadenza del contratto. Gli investitori in titoli con tassi di asta sono principalmente investitori istituzionali e individui facoltosi.
Le azioni privilegiate del mercato dell'asta possono essere un investimento vantaggioso per gli investitori più grandi. Il processo dell'asta rivelerà molto probabilmente l'attuale rendimento del mercato per le classi di attività meno rischiose, come azioni privilegiate, e si autoregolerà per gli effetti di investimenti alternativi e inflazione.
Mercato privilegiato delle azioni privilegiate durante la crisi finanziaria del 2008
Le aste dei tassi d'interesse per i titoli dei tassi d'asta hanno iniziato a fallire durante la crisi finanziaria del 2008. Le aste hanno attratto troppo pochi offerenti per stabilire un tasso di compensazione e queste dislocazioni hanno comportato tassi di interesse elevati o "penali" su tali titoli e / o l'incapacità degli investitori di vendere i loro titoli con tassi di asta. Il mercato dei titoli con tassi di asta è crollato nel febbraio 2008 quando i sottoscrittori principali hanno scelto di non intervenire per sostenere le aste. Per gli investitori, ciò significava che erano rimasti con investimenti illiquidi.
Dal crollo del mercato dei titoli con tassi di asta, la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti, la Financial Investment Regulatory Authority e i procuratori statali in generale hanno raggiunto accordi con i principali broker-dealer e altre entità. Tali accordi includevano accordi per il riacquisto di titoli a tasso d'asta da determinati investitori.
