Le azioni con elevati rapporti prezzo / utili (P / E) possono essere sopravvalutate. Quindi un titolo con un rapporto P / E inferiore è sempre un investimento migliore di un titolo con un rapporto più alto? La risposta breve? No. La lunga risposta? Dipende. Continua a leggere per saperne di più sui rapporti prezzo / utili, su come interpretarli, sulla differenza tra un rapporto P / E basso e alto e quale è meglio.
Key Takeaways
- Il rapporto P / E è calcolato come il prezzo corrente di un'azione diviso per i suoi utili per azione per un periodo di 12 mesi. Una negoziazione di azioni a $ 40 per azione con un EPS di $ 2 ha un rapporto P / E di 20, mentre un titolo il trading a $ 40 per azione con un EPS di $ 1 ha un rapporto P / E di 40, il che significa che l'investitore paga $ 40 per richiedere $ 1 di utili. I rapporti P / E tendono a variare da un settore all'altro, quindi è importante confrontare le aziende dello stesso settore e con caratteristiche simili.
Qual è il rapporto prezzo / guadagno?
Il rapporto P / E è calcolato come il prezzo corrente di un'azione diviso per l'utile per azione (EPS) per un periodo di 12 mesi, di solito negli ultimi 12 mesi. Questo è anche chiamato 12 mesi finali. La maggior parte dei rapporti P / E che vedi per le azioni quotate in borsa sono un'espressione del prezzo corrente del titolo rispetto ai suoi precedenti 12 mesi di utili.
Le azioni con un elevato rapporto qualità-prezzo possono essere troppo care.
Un titolo azionario a $ 40 per azione con un EPS di $ 2 avrebbe un rapporto P / E di 20 ($ 40 diviso per $ 2), così come uno stock al prezzo di $ 20 per azione con un EPS di $ 1 ($ 20 diviso per $ 1). Queste due azioni hanno la stessa valutazione del rapporto prezzo / utili. In entrambi i casi, gli investitori pagano $ 20 per ogni $ 1 di utili.
Tuttavia, se un titolo che guadagna $ 1 per azione fosse scambiato a $ 40 per azione? Quindi avremmo un rapporto P / E di 40 anziché 20, il che significa che l'investitore pagherebbe $ 40 per richiedere solo $ 1 di guadagni. Sembra un brutto affare, ma ci sono diversi fattori che potrebbero mitigare questo apparente problema di sovrapprezzo.
Lo stock con un P / E inferiore è sempre una scelta migliore?
Una questione di guadagni e la loro verosimiglianza
In primo luogo, ci si potrebbe aspettare che la società aumenti i ricavi e gli utili molto più rapidamente in futuro rispetto alle aziende con un P / E di 20, comandando così un prezzo più elevato oggi per i guadagni futuri più elevati. In secondo luogo, supponiamo che i guadagni stimati (finali) della società 40-P / E si concretizzeranno sicuramente, mentre i guadagni futuri della società 20-P / E sono alquanto incerti, indicando un rischio di investimento più elevato.
Gli investitori incorrerebbero in meno rischi investendo in guadagni più determinati invece che in determinati meno, quindi la società che produce di nuovo quei guadagni sicuri oggi impone un prezzo più elevato.
I confronti sono necessari
Va anche notato che i rapporti P / E medi tendono a variare da un settore all'altro. In genere, le aziende in settori maturi molto stabili con un potenziale di crescita più moderato hanno rapporti P / E più bassi rispetto alle aziende in settori relativamente giovani e in rapida crescita con solide possibilità future. Pertanto, quando un investitore confronta i rapporti P / E di due società come potenziali investimenti, è importante confrontare le società dello stesso settore e con caratteristiche simili. Altrimenti, se un investitore acquistasse semplicemente titoli con i rapporti P / E più bassi, probabilmente finirebbe con un portafoglio pieno di titoli di società di servizi pubblici e società simili, che lascerebbe il portafoglio scarsamente diversificato ed esposto a più rischi rispetto a se fosse stato diversificato in altri settori con rapporti P / E superiori alla media.
I rapporti elevati non sono sempre negativi
Tuttavia, ciò non significa che i titoli con elevati rapporti P / E non possano rivelarsi buoni investimenti. Supponiamo che la stessa società menzionata in precedenza con un rapporto 40-P / E (azione a $ 40, guadagnata $ 1 per azione l'anno scorso) si aspettasse ampiamente di guadagnare $ 4 per azione nel prossimo anno. Ciò significherebbe (se il prezzo delle azioni non fosse cambiato) che la società avrebbe un rapporto P / E di soli 10 in un anno ($ 40 diviso per $ 4), rendendolo molto economico.
La linea di fondo
La cosa importante da ricordare quando si osservano i rapporti P / E come parte dell'analisi delle scorte è considerare quale premio stai pagando oggi per i guadagni di una società e determinare se la crescita prevista garantisce il premio. Inoltre, confronta l'azienda con i suoi colleghi del settore per vedere la sua valutazione relativa per determinare se il premio vale il costo dell'investimento.
