Con il mercato azionario complessivo cresciuto negli ultimi anni, gli investitori in cerca di occasioni devono andare nei settori più odiati per trovare buoni affari. E uno dei più odiati deve essere la spedizione di scorte. Mentre l'economia globale si arrestava e il boom delle materie prime si è esaurito, i vari proprietari di navi da crociera hanno faticato a tenere il passo.
Ma è quella sottoperformance che li rende interessanti per i segugi di valore in questo momento.
Con il miglioramento delle condizioni economiche, i tassi giornalieri e la crescente domanda di import / export, potrebbe finalmente essere il momento per gli investitori di realizzare parte del valore lasciato nel settore - e ce ne sono molti. (Per ulteriori informazioni, consultare: Settori: spedizione.)
Cinque anni di zero profitti
È facile capire perché negli ultimi anni gli spedizionieri hanno avuto dei momenti difficili. Durante i bei tempi, l'industria navale globale ha ampliato la capacità su tutta la linea. Tutto il sottosettore, dalle navi mercantili alla rinfusa alle petroliere, ha visto nuovi ordini / navi colpire in alto mare. Poi è avvenuta la recessione e il fondo è caduto.
L'eccesso di capacità ha causato il caos sui profitti del settore. Molte aziende del settore del trasporto di container non sono state redditizie da oltre cinque anni, mentre i guadagni negli altri sottosettori sono stati estremamente volatili. Passando dai profitti ingenti a un quarto per completare i washout nel successivo. Quella gentilezza ha tenuto la grande maggioranza degli investitori - senza i giocatori privati come Blackstone Group LP (BX) - lontana dai nomi delle spedizioni.
Ciò ha reso le scorte con il settore terribilmente economico. Il Delta Global Shipping Index è attualmente scambiato per un P / E di 11 e diversi nomi di rinfuse secche stanno vendendo per meno dei loro valori contabili. (Per uno sguardo storico, vedi: Le notizie di spedizione non sono buone.)
Questo P / E economico è forse anche un valore migliore considerando che il settore sta ancora una volta vedendo alcuni segni di vita. La spedizione è un indicatore in ritardo quando si tratta di economia globale e dovrebbe trarne beneficio man mano che l'economia mondiale si espande. Gli analisti prevedono che l'economia globale dovrebbe crescere di circa il 3% nel 2015. Sarebbe il ritmo annuale più veloce dalla recessione. Un'economia in espansione dovrebbe aiutare a determinare le tariffe giornaliere per tutti i tipi di navi. Abbiamo già visto aumentare alcuni componenti del Baltic Dry Index mentre l'offerta di nuove navi, noleggiata prima del 2008, è stata finalmente eclissata dalla domanda.
Nel frattempo, uno dei settori con maggiori costi continua a scendere. Il carburante rimane una delle spese più elevate per gli spedizionieri a circa il 40% del totale. Quest'anno i prezzi del greggio del Brent sono diminuiti di circa il 20%. Quel minor costo del carburante dovrebbe togliere una certa pressione dalle spese generali degli spedizionieri. In effetti, gli analisti McKinsey & Company stimano che il risparmio di carburante dovrebbe aumentare i guadagni fino al 10-20%. Ciò sposterà molte compagnie di navigazione dal rosso al nero per quanto riguarda le entrate. (Per la lettura correlata, vedere: Questioni relative alle dimensioni nella spedizione.)
Scommesse sul commercio marittimo
Prezzi delle azioni economici, aumento della domanda e minori costi di input sono una partita fatta in paradiso. Per gli investitori, ciò significa dare un colpo agli spedizionieri. Il modo più semplice per farlo è tramite Guggenheim / Delta Global Shipping (SEA).
SEA monitora il già citato Delta Global Shipping Index, che traccia le scorte di spedizione nei vari sottosettori di petroliere, rinfuse solide e merci. Attualmente SEA detiene 26 nomi. Le partecipazioni principali includono Teekay Corp. (TK) e Matson Inc. (MATX). L'ampia esposizione a tutti gli angoli del mercato delle spedizioni lo rende una scelta privilegiata per gli investitori che cercano un investimento all-in-one nel settore. Aiutano anche il rendimento da dividendi del 3, 86% del fondo negoziato in borsa e un rapporto di spesa relativamente basso dello 0, 66%.
International Shipholding Corp. (ISH) potrebbe essere un gioco interessante nel settore. Il mittente possiede una flotta di 54 navi. Ciò include navi portacontainer, vettori di auto, rimorchiatori e persino chiatte da carbone. Tuttavia, la vera vittoria di ISH è che molte delle sue navi sono conformi al Jones Act. La legge di 93 anni limita la spedizione nelle vie navigabili statunitensi alle navi di proprietà e battenti bandiera americana. Ciò conferisce all'azienda un grande vantaggio mentre l'economia americana continua a decollare ed esportare / importare più merci. Inoltre, beneficiando del suo status di Jones Act è l'operatore di chiatta Kirby Corp. (KEX) per quanto riguarda la spedizione di petrolio greggio.
Infine, i maggiori affari potrebbero essere in alcuni degli statisti più anziani del trasporto marittimo. Il trio di DryShips Inc. (DRYS), Nordic American Tankers Ltd. (NAT) e Frontline Ltd. (FRO) sono sostanzialmente scambiati con le arachidi. Nel caso di DRYS e FRO, entrambi hanno meno di $ 2 per azione. Ora hanno le verruche, e gran parte del loro declino delle azioni è autoinflitto, ma qualsiasi aumento marginale dei tassi giornalieri o della domanda dovrebbe aiutare ad aumentare i loro prezzi azionari depressi. Ciò potrebbe rendere il trio un commercio interessante nel settore. (Per uno sguardo storico, vedere: 3 scorte di spedizione che stanno navigando .)
La linea di fondo
Nel mercato odierno, gli investitori in cerca di valore devono cercare tra i settori più abbattuti. Questo ci conduce verso gli spedizionieri. Tuttavia, tale economicità potrebbe non durare a lungo. Numerosi catalizzatori rialzisti si stanno schierando a favore dei settori. Ciò potrebbe spingere le scorte del settore in rialzo nei prossimi mesi. (Per uno sguardo storico, vedi: Mare agitato in vista delle scorte di spedizione.)
