Che cos'è un riacquisto accelerato di azioni (ASR)?
Un riacquisto accelerato di azioni (ASR) è una strategia che le società pubbliche utilizzano per riacquistare rapidamente grandi blocchi delle loro azioni in circolazione, utilizzando una banca di investimento come intermediario. Il riacquisto di azioni viene generalmente eseguito in due passaggi:
- La società stipula un contratto di vendita a termine con la banca di investimento e paga in contanti per le azioni anticipatamente. La banca di investimento prende in prestito le azioni dai suoi clienti o altri finanziatori di azioni e consegna le azioni alla società.
Ciò riduce immediatamente il numero di azioni in circolazione dell'azienda. Nel tempo, le azioni vengono restituite ai finanziatori dalla banca d'investimento attraverso acquisti nel mercato aperto.
Comprensione dell'ASR
Quando una società utilizza questa strategia, la banca d'investimento accetta il rischio che le azioni perdano valore, in cambio di una commissione pagata dalla società.
Key Takeaways
- Una strategia di riacquisto di azioni accelerate può ottenere un riacquisto di azioni più veloce e ad un prezzo più prevedibile. La società lo fa utilizzando un investimento indietro come intermediario. La banca prende in prestito le azioni e le vende alla società per un prezzo stabilito per La banca si assume il compito di riacquistare le azioni prese in prestito sul mercato aperto.
Gli ASR vengono utilizzati per accelerare il processo di riacquisto di azioni e rendere più prevedibile il costo della transazione. Il numero delle azioni in circolazione della società viene immediatamente ridotto. Ciò significa che gli utili dell'azienda per azione aumentano e il costo della transazione può essere aggiunto al bilancio.
Esempio di un ASR
I riacquisti di azioni sono popolari tra gli investitori, che lo vedono come un segno che la società ha molti soldi a disposizione ed è disposta a utilizzarli per premiare gli azionisti. I riacquisti di azioni spesso hanno l'effetto nel tempo di aumentare il prezzo di un'azione.
Quindi, dire che la direzione di un'azienda di successo è interessata a ridurre il numero di azioni in circolazione e vuole farlo in un modo più veloce della normale strategia, che comporterebbe periodici riacquisti di azioni sul mercato aperto.
La società potrebbe decidere di eseguire il riacquisto di azioni attraverso una combinazione di acquisti sul mercato aperto, transazioni negoziate privatamente e un accordo di riacquisto di azioni accelerato.
In una grande transazione, la società potrebbe pagare una grossa somma di denaro a una banca di investimento e ricevere in cambio un grosso pacchetto di azioni proprie al prezzo concordato. Gli acquisti più piccoli sul mercato aperto potrebbero essere gestiti nelle settimane successive. Tuttavia, la società ha ridotto gran parte dell'incertezza del prezzo della transazione scaricando un grande lotto di azioni a un prezzo stabilito.
Un riacquisto di azioni è visto come un vantaggio dagli investitori. Riduce il numero di azioni in circolazione e quindi di solito aumenta il prezzo delle azioni nel tempo.
Con l'affare concluso, la società ha meno azioni in circolazione. Il suo utile per azione aumenta immediatamente perché ha meno azioni in circolazione. Il prezzo del titolo dovrebbe iniziare a salire perché ci sono meno azioni sul mercato.
Contabilità per un ASR
In base ai principi contabili generalmente accettati (GAAP), il contratto forward che una società stipula con una banca di investimento è considerato uno strumento rappresentativo di capitale.
Mentre l'ASR è in circolazione, il valore delle azioni fluttuerà. Se le azioni aumentassero di prezzo, la società si assumerebbe la responsabilità. Se il prezzo delle azioni scende, la società registrerebbe un credito.
Tuttavia, sia che si tratti di un'attività (pagabile) o di una passività (esigibile), la variazione del valore del contratto di vendita a termine rimane fuori bilancio. In altre parole, il bilancio non riflette il potenziale valore di attività o passività dell'ASR prima che l'ASR si stabilizzi.
