In un mercato incerto, gli investitori hanno un disperato bisogno di isolare quei fattori che molto probabilmente spingono i futuri guadagni del prezzo delle azioni. Mentre alcuni investitori si concentrano su società con programmi di riacquisto di grandi quote, Goldman Sachs Group Inc. (GS) non è d'accordo, scrivendo: "Riteniamo che le strategie di rendimento in contanti saranno in ritardo". Invece, Goldman consiglia: "Le aziende focalizzate sul capex nel 2018 sono ben posizionate per offrire una crescita futura e sono scarse rispetto alle azioni che restituiscono liquidità agli azionisti. Le imprese che investono in capex e ricerca e sviluppo tendono a sovraperformare in un contesto di tassi di interesse in aumento, che è la nostra previsione per il 2018."
Goldman ha raccolto un paniere di 50 azioni con il più alto rapporto tra spese in conto capitale combinate e spese di ricerca e sviluppo e capitalizzazione di mercato. Dalle elezioni presidenziali del 2016 fino al 19 aprile, questo paniere è aumentato del 42%, rispetto a un guadagno del 30% per l'indice S&P 500 (SPX) nel suo complesso, secondo il rapporto settimanale statunitense Goldman su kickstart del 20 aprile.
Tra gli stock di questo paniere ci sono questi otto: FedEx Corp. (FDX), Newfield Exploration Co. (NFX), Whirlpool Corp. (WHR), The Mosaic Co. (MOS), Nektar Therapeutics (NKTR), Kohl's Corp. (KSS), American Airlines Group Inc. (AAL) e Intel Corp. (INTC).
Dati chiave
Per i titoli di cui sopra, ecco i loro rapporti P / E forward, prevedono tassi di crescita 2018 per EPS e vendite e le loro spese in conto capitale e R&S in percentuale della capitalizzazione di mercato, come riportato da Goldman:
- FedEx: 15x P / E, + 32% EPS, + 8% di vendite, 11% Capex + R&S diviso per capitalizzazione di mercato Newfield: 9x, + 41%, + 28%, 19% Whirlpool: 10x, + 9%, + 4%, 10% Mosaico: 17x, + 46%, + 17%, 9% Nektar: 133x, NM, + 84%, 10% Kohl's: 12x, + 22%, 0%, 10% American Airlines: 8x, + 17%, + 7%, 27% Intel: 15x, + 2%, + 4%, 15%
I rapporti P / E forward sono sulla base dei prossimi 12 mesi (NTM). Il titolo mediano nel paniere ha un P / E forward di 13 volte gli utili NTM, una crescita prevista per il 2018 del 14% per l'EPS e del 6% per le vendite e il suo rapporto tra investimenti in investimenti e R&S e capitalizzazione di mercato è dell'11%. In confronto, le cifre mediane per le società non finanziarie nell'indice S&P 500 sono 21 volte, 15%, 7% e 4%, rispettivamente, per Goldman.
Tema di investimento in corso
Goldman osserva che questo paniere ha sovraperformato l'S & P 500 di 10 punti percentuali nel 2017, ma ha ritardato l'indice più ampio di 1 punto percentuale per il 2018 fino al 19 aprile. Tuttavia, come notato sopra, Goldman ritiene che questa recente sottoperformance sia un fenomeno temporaneo.
All'inizio di quest'anno abbiamo esaminato un'altra variante di questa analisi di Goldman. In quel rapporto, Goldman ha scoperto che le società con elevati rapporti di investimenti e spese in ricerca e sviluppo per il flusso di cassa derivante dalle operazioni avevano sovraperformato l'S & P 500, pur avendo previsto una crescita delle vendite e dell'EPS superiore rispetto all'indice nel suo insieme.
