Gli investitori si trovano ad affrontare una crescente incertezza e volatilità nel mercato azionario, spinti da fattori quali elevate valutazioni azionarie, inasprimento delle guerre commerciali e inasprimento del credito da parte della Federal Reserve. Goldman Sachs Group Inc. (GS) suggerisce che gli investitori guardano al proprio paniere di titoli con un elevato indice di Sharpe con i rendimenti prospettici più elevati in ciascun settore, una strategia che ha prodotto una significativa sovraperformance rispetto all'indice S&P 500 (SPX) dal 1999. Questa è la prima di due storie che Investopedia pubblicherà su titoli con rendimenti adeguati al rischio. Ecco 8 titoli tra i 50 di quel paniere:
| Azione | telescrivente | Ritorno previsto |
| Risorse Concho | CXO | 48% |
| Lennar Corp. | LEN | 45% |
| Celgene Corp. | CELG | 43% |
| Goodyear Tire & Rubber Co. | GT | 35% |
| Whirlpool Corp. | WHR | 35% |
| DR Horton Inc. | DHI | 34% |
| Prudential Financial Inc. | PRU | 26% |
| Cigna Corp. | CI | 25% |
I rendimenti attesi sono stati calcolati confrontando gli obiettivi di prezzo di consenso degli analisti dei titoli, come compilato da FactSet Research Systems, con la chiusura dei prezzi il 21 giugno.
Metodologia di selezione
Dopo aver calcolato i rendimenti attesi, come descritto sopra, Goldman ha anche calcolato la percentuale di volatilità implicita a 6 mesi per ciascun titolo, sulla base dell'analisi del prezzo delle opzioni. Hanno quindi raccolto i 50 titoli dell'S & P 500 con i rapporti più elevati di rendimento atteso rispetto alla volatilità implicita, a condizione che ciascun settore industriale fosse rappresentato. Lo stock mediano nel paniere ha un rapporto di 1, 1, rispetto a 0, 5 per lo stock mediano nell'S & P 500.
Sovraperformance 70% del tempo
Goldman indica che il suo paniere con un alto indice di Sharpe ha sovraperformato l'S & P 500 nel 70% dei periodi semestrali dal 1999. Il suo rendimento medio in eccesso rispetto all'S & P 500 era di 334 punti base nel tipico periodo di 6 mesi, o circa 675 punti base annualmente. Goldman nota che questa strategia funziona meglio durante i periodi di elevata volatilità.
Tuttavia, indicano anche che questa strategia ha finora sottoperformato l'S & P 500 di circa 2 punti percentuali nel 2018, nonostante l'aumento della volatilità. Scrivono, "i ritardatari spesso proiettano nel paniere del rapporto Sharpe elevato a causa dei grandi obiettivi attesi di rialzo rispetto agli analisti". A questo punto, tutti i titoli sopra elencati hanno registrato rendimenti da inizio anno a oggi negativi, e tutti tranne Whirlpool sono nuove aggiunte al paniere nel recente riequilibrio che Goldman ha eseguito.
La rapida crescita di Lennar
Lennar illustra il solido potenziale di crescita nel paniere di titoli Goldman. La società è un grande costruttore di case i cui risultati per il trimestre fiscale che si è concluso il 31 maggio sono stati stellari, secondo Reuters. Come riportato prima dell'apertura del mercato il 26 giugno, questi includevano aumenti su base annua del 67% per i ricavi e del 45% per gli utili, battendo le stime degli analisti rispettivamente del 7% e del 250%. Gli ordini per le nuove case sono aumentati del 62% durante il trimestre. All'apertura del 27 giugno, il prezzo delle azioni di Lennar era dell'1% superiore alla chiusura del 21 giugno.
Strategia di M&A di Concho Resources
Concho, un produttore nazionale di petrolio e gas, sta raggiungendo gran parte della sua crescita attraverso la fusione. La sua acquisizione di RSP Permian offre la prospettiva di efficienze di riduzione dei costi da infrastruttura condivisa e scala aumentata, secondo Seeking Alpha. In particolare, l'affare è attraente per Seeking Alpha perché combina aziende con proprietà contigue, consentendo una perforazione laterale più lunga. La società è ben posizionata per incrementare drasticamente i profitti tra l'aumento dei prezzi del petrolio.
Investopedia pubblicherà la sua seconda storia sul paniere di Goldman di titoli con rendimento adeguato al rischio giovedì.
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