A parte i massimi recenti, i titoli tecnologici possono offrire un valore irresistibile in questo momento, riferisce Barron. Sei titoli tecnologici che gli analisti Toni Sacconaghi e Ann Larson di Sanford C. Bernstein & Co. trovano particolarmente interessanti in questo momento sono, come riportato da Barrron: HP Inc. (HPQ), Broadcom Ltd. (AVGO), ServiceNow Inc. (NOW), Tableau Software Inc. (DATA), NVIDIA Corp. (NVDA) e Netflix Inc. (NFLX).
"La tecnologia ora scambia a 1, 10 volte il multiplo S&P 500, che è ancora inferiore alla media degli ultimi 40 anni (1, 22x), ma superiore all'inizio dell'anno, quando la tecnologia è stata scambiata a 1, 04 volte l'S & P 500", scrivono questi analisti, come citato da Barron. Il motivo è che il rapporto P / E forward medio per i titoli tecnologici è sceso del 4, 9% da inizio anno, mentre il multiplo per l'intero indice S&P 500 (SPX) è diminuito dell'11, 4%, indica Barron.
Secondo il loro sondaggio tra i Chief Information Officer aziendali (CIO), gli analisti di Bernstein si aspettano "forti spese IT nel 2018", come citano Barron. Suggeriscono che gli investitori abbiano una posizione "modesta in sovrappeso" nei titoli tecnologici, affermando "riteniamo che il relativo vento contrario della riforma fiscale dovrebbe essere pienamente valutato, consentendo alle azioni di negoziare di più sui fondamentali fino alla fine dell'anno, che riteniamo continuerà ad essere solido ", anche come citato da Barron.
Prezzi scontati
Ecco quei sei titoli raccomandati da Bernstein, con i loro cali di prezzo dai massimi del 2018 fino all'apertura del 27 marzo, i loro attuali rapporti P / E in avanti e i loro rapporti P / E ai massimi del 2018, secondo Yahoo Finance:
- HP: -10, 2% da YTD high; 10.6x P / E forward corrente; 11, 8x P / E su highBroadcom: -9, 5% da YTD high; 12.1x attuale P / E in avanti; 13, 4x P / E con highServiceNow: -1, 9% da YTD high; 57.1x attuale P / E in avanti; 58.2x P / E con tableau alto: -3, 6% da YTD high; 180.3x corrente avanti P / E; 187, 0x P / E ad alto NVIDIA: -2, 7% da YTD alto; 34.1x attuale P / E in avanti; 35, 0x P / E su highNetflix: -1, 0% da YTD high; 75, 0x attuale P / E in avanti; 75, 8x P / E in alto
I dati di valutazione attuali provengono da Thomson Reuters, come riportato da Yahoo Finance, e le valutazioni ai massimi del YTD sono state derivate dalle variazioni dei prezzi da tali massimi. Bernstein considera HP e Broadcom come "nomi di valore", mentre gli altri sono "nomi di crescita" per Barron. Broadcom e NVIDIA sono produttori di semiconduttori, Netflix trasmette video di intrattenimento, HPQ vende hardware e software per computer, ServiceNow è un fornitore di cloud computing e Tableau sviluppa software da utilizzare nell'analisi dei dati.
Growth Tech vs. Value Tech
Bernstein osserva che la tecnologia di crescita ha finora ampiamente sovraperformato la tecnologia a valore nel 2018 e che le revisioni degli utili sono state più forti per questi titoli più costosi. Scoprono inoltre che, di conseguenza, gli spread di valutazione relativi tra valore e titoli tecnologici in crescita non sono cambiati in modo significativo nel 2018 e sono solo leggermente superiori alle medie storiche. "Di conseguenza, continuiamo a raccomandare un bilanciere equilibrato di nomi tecnici costosi ed economici", concludono, come citato da Barron.
"Momentum Unwind Risks"
I titoli tecnologici hanno continuato a essere uno dei preferiti dagli investitori di momentum che inseguono i titoli più caldi indipendentemente dal prezzo o dai fondamentali, e questo è un motivo di estrema cautela, secondo Michael Wilson, capo stratega azionario statunitense di Morgan Stanley (MS), come riportato da Bloomberg. Avvertimento di "momentum svolgersi dei rischi", Wilson e il suo team scrivono in una nota recente, secondo Bloomberg, "Anche se è ancora troppo presto per effettuare la chiamata, pensiamo che quando il mercato inizia a ruotare in modo difensivo, c'è un rischio di dolore a il livello del portafoglio come fattori trainanti del momentum lungo e breve degli ultimi due anni probabilmente si ridurrà rapidamente."
Nel frattempo, i fondi gestiti attivamente hanno ridotto le loro posizioni sovrappesate nei titoli tecnologici, ma la tecnologia è rimasta il settore "più affollato", secondo l'analisi della Bank of America Merrill Lynch, citata dal commentatore della CNBC Michael Santoli. Osserva inoltre che l'espansione del multiplo delle valutazioni di mercato dalle elezioni del 2016 è stata guidata quasi interamente dalla tecnologia. Con l'indicazione che i tassi di crescita e i margini di profitto delle principali società tecnologiche potrebbero raggiungere un picco, Santoli suggerisce che, a tempo debito, la tecnologia passerà dal guidare il mercato fino a ridurlo.
