Tra le relazioni sugli utili per il 2 ° trimestre 2019, gli investitori dovrebbero prestare molta attenzione a 5 grandi temi nei commenti sulla gestione e nelle teleconferenze che probabilmente definiranno la seconda metà del 2019. Includono: la direzione della dannosa guerra commerciale USA-Cina; un dollaro in aumento che sta danneggiando le esportazioni; calo dei prezzi delle materie prime che può allentare la pressione sui margini per molte società S&P 500; guida torbida da parte dell'alta direzione per i risultati del terzo trimestre; e le probabilità che l'attuale recessione degli utili si estenda al 3 ° trimestre e oltre. Questi temi sono stati sollevati dai principali strateghi di Wall Street in un articolo dettagliato su MarketWatch, come indicato nella storia di seguito.
Key Takeaways
- Si prevede che i profitti S&P 500 del 2 ° trimestre dell'anno siano in calo rispetto a un anno fa: chiarimenti, il valore del dollaro e i prezzi delle materie prime sono fattori chiave. Gli investitori dovrebbero prestare molta attenzione alle linee guida lungimiranti.
Significato per gli investitori
Gli effetti negativi delle persistenti controversie commerciali e delle guerre tariffarie dovrebbero essere una delle principali preoccupazioni per molte aziende. La Cina, l'Europa, il Messico e ora l'India sono tra i partner commerciali con cui gli Stati Uniti hanno delle controversie e le prospettive di risoluzioni rapide e soddisfacenti sono al massimo incerte. Inoltre, il presidente della Federal Reserve Jerome Powell è tra quelli che avvertono che queste tensioni commerciali stanno avendo un significativo effetto negativo sull'economia americana.
Dubravko Lakos-Bujas, il principale stratega azionario di JPMorgan, ha dichiarato a MW: “L'importanza di ottenere una sorta di accordo commerciale - che abbassa le barriere commerciali e dà alle grandi società statunitensi una certa certezza sulle future politiche commerciali - inonda quello della Federal Reserve politica… perché la differenza tra un'escalation della controversia commerciale e la sua risoluzione è abbastanza grande da avere un impatto ancora maggiore rispetto allo storico taglio dell'imposta sulle società istituito alla fine del 2017."
Anche la direzione del dollaro è un grande fattore. Contro un paniere di 6 principali valute, il dollaro USA ha avuto un valore giornaliero medio nel secondo trimestre del 2019 che era superiore del 4, 9% rispetto allo stesso periodo del 2018, secondo i dati di FactSet Research Systems citati da MW. Ciò avrà un impatto negativo sui risultati del 2 ° trimestre 2019, poiché quasi il 40% dei ricavi combinati per le società dell'indice S&P 500 (SPX) proviene da mercati esteri, per le stesse fonti.
Nel frattempo, un paniere di 20 materie prime chiave è diminuito del 10, 5% su base annua (YOY) nel 2 ° trimestre 2019, sempre per le stesse fonti. Mentre questa è una cattiva notizia per le aziende nei settori dei materiali e dell'energia, altre società che utilizzano input di materie prime possono godere di maggiori margini di profitto. Se lo faranno dipenderà da quanto potere hanno i prezzi. Le imprese con un basso potere di determinazione dei prezzi in mercati altamente competitivi potrebbero essere costrette a trasferire questi risparmi ai clienti. Allo stesso modo, le aziende con un basso potere sui prezzi saranno costrette ad assorbire i maggiori costi prodotti dalle tariffe.
Guardando avanti
Recenti stime di consenso richiedono un calo del 3% su base annua nel secondo trimestre del 2019, secondo i dati FactSet citati dal Wall Street Journal. Si prevede che la recessione degli utili continui nel terzo trimestre del 2019, secondo i dati di FactSet riportati da MW. "Generalmente si prevedono scarsi guadagni del 2 ° trimestre, ma ci concentreremo maggiormente sull'orientamento", scrive il team di strategia azionaria statunitense di Morgan Stanley, guidato da Mike Wilson, nel loro attuale rapporto di riscaldamento settimanale. L'indice Morgan Stanley Business Conditions è fortemente diminuito a giugno e indica una contrazione ancora maggiore.
