I produttori di apparecchiature per la produzione e l'elaborazione di semiconduttori hanno visto le loro quote sotto pressione a causa dell'ammorbidimento della domanda di chip di memoria e del prolungato conflitto commerciale USA-Cina. Micron Technology Inc. (MU), il più grande produttore di chip di memoria con sede negli Stati Uniti, ha recentemente annunciato un taglio dei piani di spesa in conto capitale, ed è improbabile che altre società di memoria DRAM e NAND aggiungano capacità a causa della domanda incerta, come Thomas Diffely, una ricerca senior analista incentrato sulle apparecchiature di capitale a semiconduttore e software di progettazione tecnica presso DA Davidson & Co., osservato in un recente rapporto citato da Barron's.
Diversamente ha declassato le sue valutazioni su 5 aziende produttrici di apparecchiature per la produzione di semiconduttori per neutralizzare l'acquisto, tra cui: Advanced Energy Industries Inc. (AEIS), Applied Materials Inc. (AMAT), Ichor Holdings Ltd. (ICHR), Kulicke & Soffa Industries Inc. (KLIC) e Lam Research Corp. (LRCX). Ha tagliato i suoi obiettivi di prezzo su tutti questi titoli, più altri 7, per quelli di Barron.
La tabella seguente riassume le sfide che devono affrontare questi stock.
Key Takeaways
- I produttori di apparecchiature a semiconduttore devono affrontare forti cali delle entrate, mentre i produttori di navi stanno riducendo gli investimenti di capitale a causa della domanda debole. La guerra commerciale USA-Cina si sta aggiungendo all'incertezza in questo mercato.
Significato per gli investitori
Ha avvertito ampiamente che la riduzione della spesa in conto capitale da parte dei produttori di semiconduttori potrebbe "creare un buco di entrate" per i fornitori di apparecchiature per la produzione di chip. "Vi è una significativa incertezza nella tempistica e nell'entità del recupero delle apparecchiature per wafer fab… i nomi delle apparecchiature saranno ampiamente limitati fino a quando non ritorna un po 'di chiarezza", ha scritto.
"L'importante recupero della memoria continua a ritardare le aspettative e il flusso di dati a breve termine rimarrà probabilmente negativo", ha scritto Diffly. "A peggiorare le cose, le turbolenze geopolitiche in Cina hanno creato incertezza e stanno smorzando la domanda da questa importante base di clienti di semiconduttori ", ha aggiunto. In tal senso, ha fatto riferimento alle sanzioni statunitensi recentemente allentate contro le società di telecomunicazioni cinesi Huawei Technologies e ZTE.
Huawei spende circa $ 20 miliardi all'anno in semiconduttori, secondo una ricerca della società di investimenti Evercore ISI citata in un rapporto della CNBC. Il totale proveniente da produttori di chip con sede negli Stati Uniti è stato di quasi $ 11 miliardi nel 2018, per Bank of America Merrill Lynch.
Tra i principali produttori di chip con sede negli Stati Uniti che avevano smesso di vendere a Huawei dopo che era stato inserito nella lista nera dal Dipartimento del Commercio degli Stati Uniti c'erano Qualcomm Inc. (QCOM), Broadcom Inc. (AVGO), Intel Corp. (INTC) e Xilinx (XLNX). Il fatto che possano contare sul fatto che il recente allentamento del divieto americano sia più che temporaneo è altamente incerto. "Notiamo che lo stato delle restrizioni Huawei rimane ancora in evoluzione, ed è possibile che il destino dell'azienda rimanga parte dei negoziati commerciali in corso tra USA e Cina", avverte BofAML.
Guardando avanti
Lam Research è programmata per riportare i guadagni del 2 ° trimestre 2019 il 31 luglio, seguita da Kulicke e Soffa il 1 agosto, Advanced Energy il 2 agosto, Ichor il 6 agosto e Materiali applicati nel periodo 14-19 agosto, per Yahoo Finance.
Le stime di consenso per tutti e 5 i titoli prevedono un calo significativo anno su anno (YOY) sia dei ricavi delle vendite sia dell'EPS, anche per Yahoo Finance, sulla base dei dati al 18 luglio. Lam Research: vendite in calo del 24%, EPS in calo del 36%. Kulicke & Soffa: vendite in calo del 52%, EPS in calo del 92%. Energia avanzata: vendite in calo del 31%, EPS in calo del 73%. Ichor: vendite in calo del 45%, EPS in calo del 76%. Materiali applicati: vendite in calo del 21%, EPS in calo del 42%.
