L'indice S&P 500 continua a salire ed è probabilmente pronto ad andare molto più in alto, ma ciò non significa che stia diventando più rischioso, né che stia diventando più costoso. Tuttavia, ciò non ha impedito a Barron di notare che più è alto il mercato, più è rischioso.
È solo quando i fondamentali non supportano un aumento della classe di attività che l'attività diventa più rischiosa. Sulla base della valutazione, il mercato azionario entra nel 2018 non più costoso di quando è iniziato il 2017. L'aumento del mercato probabilmente continuerà per gran parte del 2018 senza interruzione finché gli utili continueranno a crescere, insieme all'economia statunitense, aiutati dai benefici del pacchetto di riforma fiscale.
Crescita degli utili
Valutare il mercato azionario e l'S & P 500 è senza dubbio facile da fare, poiché le azioni vengono scambiate a multipli degli utili. E in base alla proiezione degli utili correnti per il 2018 e il 2019, le azioni sembrano ragionevolmente valutate.
Secondo gli indici S&P di Dow Jones, l'S & P dovrebbe avere un utile operativo di $ 150, 57 nel 2018, che è salito dalle stime di $ 145, 80 al 29 dicembre 2017, man mano che i risparmi derivanti dalla nuova legge sulla riforma fiscale entrano in gioco.
Ma si prevede che tali guadagni aumenteranno di quasi l'11% nel 2019 a $ 166, 38, il che significa che l'S & P 500 è attualmente scambiato a 16, 8 volte le stime degli utili operativi del 2019. In confronto, quando si è concluso il primo trimestre del 2017, l'S & P 500 è stato scambiato a stime 16, 1 volte 2018.
^ Dati SPX da YCharts
Ragionevolmente valutato
Sembra che nonostante il guadagno di quasi il 20 percento nel 2017 e il guadagno di oltre il 5 percento finora nel 2018, le scorte non sono più sopravvalutate oggi rispetto a un anno fa.
E se il mercato azionario dovesse seguire il percorso dell'anno scorso, dovremmo continuare a vedere un'espansione multipla durante tutto l'anno. Se il 2018 dovesse concludersi con il trading S&P alle stime 18, 5 volte del 2019, un aumento di un altro 10 percento a circa 3.100 sembra essere nelle carte.
Che aspetto ha una bolla speculativa
Bitcoin è un perfetto esempio di bolla speculativa. Il prezzo del bitcoin è salito da circa $ 1.000 all'inizio del 2017 a quasi $ 20.000 entro la fine dell'anno su ciò che sembrava essere guidato dalla pura emozione. Fino ad oggi, capire come valutare il bitcoin sembra un mistero, poiché i suoi prezzi sono crollati al di sotto di $ 11.000 nei primi giorni del 2018.
Dire che il mercato azionario è rischioso è buon senso, ma dire che è rischioso perché è aumentato molto è semplicemente sbagliato. Se gli utili continueranno a crescere come previsto e non vi siano significative crisi economiche geopolitiche o globali, è probabile che il mercato continuerà a salire. Potremmo anche sostenere che, man mano che la crescita globale continua a emergere, questo potrebbe essere solo l'inizio di un periodo pluriennale.
